Whalesbook
RBI-யின் பட்டியல் விதிமுறை (Listing Mandate)
டாடா குழுமத்தின் முக்கிய ஹோல்டிங் நிறுவனமான Tata Sons, தற்போது இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) கடுமையான கட்டுப்பாடுகளை எதிர்கொண்டுள்ளது. RBI-யின் புதிய அறிவிப்பின்படி, ₹1 லட்சம் கோடி-க்கு மேல் சொத்துக்களைக் கொண்ட 'அப்பர் லேயர்' கோர் இன்வெஸ்ட்மென்ட் கம்பெனிகள் (CIC) பொதுப் பட்டியலில் இணைவது கட்டாயம். Tata Sons, மார்ச் 2025 நிலவரப்படி, தனிப்பட்ட முறையில் ₹1.75 லட்சம் கோடி சொத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது. இதனால், இந்த விதிமுறைக்கு உட்பட்டு, 2025 இறுதிக்குள் பொதுப் பட்டியலில் இணைவது தவிர்க்க முடியாததாகியுள்ளது.
Tata Trust-ல் உள் விவகாரங்கள்
இந்த IPO (Initial Public Offering) விஷயத்தில் Tata Trust-களின் பங்கு முக்கியமானது. Tata Sons-ல் சுமார் 66% பங்குகளை Tata Trust-கள் வைத்துள்ளன. இந்நிலையில், மகாராஷ்டிரா அறநிலைய ஆணையர் (Maharashtra Charity Commissioner), Tata Trust-களில் சில விதிமுறை மீறல்கள் நடந்ததாகக் கூறி, முக்கிய போர்டு மீட்டிங்குகளை ஒத்திவைக்க உத்தரவிட்டுள்ளார். இந்த உள் விவகாரத்தில், பட்டியலுக்கு ஆதரவாக இருக்கும் அறங்காவலர் Venu Srinivasan மற்றும் எதிராக இருக்கும் Noel Tata இடையே கருத்து வேறுபாடு நிலவுவதாகக் கூறப்படுகிறது. இதனால், Tata Sons-ன் எதிர்கால முடிவுகளில் இது தாக்கம் செலுத்தலாம்.
பங்குதாரர்களின் தேவைகள்
Tata Sons-ஐ பொதுப் பட்டியலில் கொண்டு வர அழுத்தம் அதிகரிக்க முக்கிய காரணங்களில் ஒன்று, பங்குதாரர்களின் பணத்தேவை. Tata Sons-ல் 18.4% பங்குகளை வைத்துள்ள Shapoorji Pallonji (SP) Group, சுமார் $6 பில்லியன் கடன் சுமையுடன், தனது பங்குகளை பணமாக்க (monetize) இந்த பட்டியலை ஒரு வாய்ப்பாகப் பார்க்கிறது. மேலும், Venu Srinivasan மற்றும் Vijay Singh போன்ற சில அறங்காவலர்கள், செமிகண்டக்டர் போன்ற மூலதனம் தேவைப்படும் துறைகளில் விரிவாக்கம் செய்ய, பொதுப் பட்டியலின் மூலம் கிடைக்கும் நிதி அவசியம் எனக் கருதுகின்றனர்.
Tata Sons-ன் தனித்துவமான அமைப்பு
இந்திய கார்ப்பரேட் உலகில், Tata Sons-ன் அமைப்பு தனித்துவமானது. மற்ற டாடா குழும நிறுவனங்கள் பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்டிருந்தாலும், Tata Sons ஒரு தனியார் நிறுவனமாகவே செயல்பட்டு வருகிறது. இதன் மூலம், இலாபங்கள் அறப்பணிகளுக்குப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. இந்த முறை, RBI-யின் அதிகரித்த வெளிப்படைத்தன்மை (transparency) மற்றும் நிதித்துறை சார்ந்த கடுமையான விதிமுறைகளால், இந்த அமைப்பு கேள்விக்குள்ளாகியுள்ளது.
எதிர்கொள்ளும் சவால்கள்
ஒரே நேரத்தில், RBI-யின் விதிமுறை மற்றும் Tata Trust-களில் நிலவும் உள் சர்ச்சைகள், Tata Sons-க்கு பெரும் சவால்களை ஏற்படுத்தியுள்ளன. மகாராஷ்டிரா அறநிலைய ஆணையரின் விசாரணை, Tata Trust-களின் செயல்பாடுகளில் மாற்றங்களைக் கொண்டுவரலாம். SP Group-ன் கடன் சுமை, பட்டியலை விரைவுபடுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Tata Sons, RBI-யிடம் பட்டியல் இணைவதற்கான விதிவிலக்கு (exemption) கோரியுள்ளதாகவும், ஆனால் அதன் நிலைப்பாடு என்ன என்பது இன்னும் முடிவாகவில்லை. விதிமுறைகளுக்கு இணங்கவில்லை என்றால், அபராதங்கள் அல்லது கட்டாய கட்டமைப்பு மாற்றங்கள் ஏற்படலாம்.
அடுத்தகட்ட நகர்வு
Tata Sons-ன் அடுத்தகட்ட நகர்வு RBI-யின் முடிவையும், Tata Trust-களில் நிலவும் உள் பிரச்சனைகள் தீர்க்கப்படும் விதத்தையும் பொறுத்தே அமையும். பங்குச் சந்தை இதை உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகிறது.