இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ₹9 லட்சம் கோடி (சுமார் $106.7 பில்லியன்) மதிப்புள்ள ஃபார்வர்டு கான்ட்ராக்ட்களை கையாள்கிறது. இதை எப்படி முடிவுக்கு கொண்டு வருகிறார்கள் என்பது இப்போது முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது. ஏனெனில், டாலர்களை திரும்ப வாங்கினால், ரூபாயின் மதிப்பு மேலும் குறைய வாய்ப்புள்ளது.
ரூபாயை காக்க RBI-யின் வியூகம்!
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தற்போது ஒரு சிக்கலான நிதிநிலையை கையாண்டு வருகிறது. கடந்த இரண்டு வருடங்களாக, இந்திய ரூபாயை (Indian Rupee) ஸ்திரப்படுத்த, சுமார் $106.7 பில்லியன் மதிப்பிலான ஷார்ட் டாலர் ஃபார்வர்டு கான்ட்ராக்ட்களை (Short Dollar Forward Contracts) RBI பயன்படுத்தி வந்துள்ளது. இதன் மூலம், வெளிநாட்டு கையிருப்பை குறைக்காமல், எதிர்காலத்தில் டாலர்களை விற்று ரூபாயை வாங்குவதாக உறுதியளித்தனர்.
ஃபார்வர்டு கான்ட்ராக்ட்களை முடிக்கும்போது உள்ள ஆபத்து
இப்போது இந்த கான்ட்ராக்டுகள் முதிர்வடையும் நிலையில், RBI அவற்றை எப்படி முடிவுக்கு கொண்டு வரப்போகிறது என்பதே சந்தை நிபுணர்களின் கவனமாக உள்ளது. ஒரு ஷார்ட் டாலர் ஃபார்வர்டு கான்ட்ராக்டை முடிக்க, RBI கண்டிப்பாக டாலர்களை வாங்க வேண்டும். அவ்வாறு குறுகிய காலத்தில் அதிக அளவில் டாலர்களை வாங்கினால், சந்தையில் ரூபாயின் அளிப்பு அதிகரித்து, ரூபாயின் மதிப்பு மேலும் சரிய வாய்ப்புள்ளது.
உலக சந்தையில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றம் மற்றும் எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில், RBI இந்த நடவடிக்கையை மிகவும் கவனமாக கையாள வேண்டும். சந்தையில் திடீர் ஏற்ற இறக்கங்களை தவிர்க்க வேண்டியது அவசியம்.
கடந்த கால அனுபவமும், தற்போதைய நிலையும்
இது RBI-க்கு முதல் முறை அல்ல. இதற்கு முன்பும் இதுபோல பெரிய ஃபார்வர்டு புக்குகளை கையாண்டுள்ளனர். உதாரணமாக, ஆகஸ்ட் 2025-ல் முடிவடையும் ஆறு மாத காலத்தில், RBI தனது ஃபார்வர்டு நிலுவைகளை சுமார் $35 பில்லியன் குறைத்துள்ளது. அப்போது, ரூபாய் 0.8% சரிந்தாலும், அது மற்ற ஆசிய சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது கட்டுப்படுத்தப்பட்ட ஒன்றாகவே இருந்தது.
சந்தையின் பார்வை
இந்திய ரூபாய் தொடர்ந்து அழுத்தத்தில் உள்ளது. இந்த ஆண்டுடன் சேர்த்து, தொடர்ந்து ஒன்பது ஆண்டுகளாக அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் சரிவை சந்தித்துள்ளது. 2026 இறுதி வரை ரூபாயின் மதிப்பு மேலும் சரியும் என சந்தை கணிப்புகள் கூறுகின்றன. சில கணிப்புகளின்படி, ஒரு டாலரின் மதிப்பு ₹98 வரை செல்லலாம்.
எனவே, RBI இந்த ஃபார்வர்டு கான்ட்ராக்டுகளை எவ்வளவு விரைவாக முடிவுக்கு கொண்டுவருகிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர். இந்த குறைப்பின் வேகம், வெளிநாட்டு பொருளாதார அதிர்ச்சிகளுக்கு எதிராக ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை குறித்த RBI-யின் நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்தும்.
வரும் மாதங்களில், RBI-யின் அறிவிப்புகள் மற்றும் ஃபார்வர்டு புக்கை குறைக்கும் வேகம் ஆகியவை பணப்புழக்கம் மற்றும் மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்களில் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.