இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை **5.25%** ஆகவே நீட்டித்து, நடுநிலை (Neutral) நிலைப்பாட்டை எடுத்துள்ளது. FY27-க்கு GDP வளர்ச்சி கணிப்பை **6.7%** ஆக உயர்த்தினாலும், உணவு மற்றும் எரிபொருள் விலை ஏற்றங்களால் பணவீக்கம் உயரக்கூடும் என எச்சரித்துள்ளது.
ஆர்பிஐயின் முக்கிய அறிவிப்பு
இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது பணவியல் கொள்கை குழு (MPC) கூட்டத்தில், ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை 5.25% ஆகவே தக்கவைக்க ஒருமனதாக முடிவு செய்துள்ளது. பணவீக்க அபாயங்களை தொடர்ந்து கண்காணிக்கும் அதே வேளையில், இந்த நடுநிலை நிலைப்பாட்டை தொடர முடிவு செய்யப்பட்டுள்ளது.
வளர்ச்சி மற்றும் பணவீக்கம் குறித்த கணிப்புகள்
இந்திய பொருளாதாரத்திற்கான மத்திய வங்கியின் கணிப்புகள், வளர்ச்சி குறித்த நம்பிக்கையையும் பணவீக்கம் குறித்த எச்சரிக்கையையும் கலந்துள்ளன. RBI, 2026-27 நிதியாண்டிற்கான உண்மையான GDP வளர்ச்சி முன்னறிவிப்பை முன்பு கணித்த 6.6% இலிருந்து 6.7% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இருப்பினும், நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI) பணவீக்கத்திற்கான வருடாந்திர கணிப்பு 5.1% இலிருந்து 5.0% ஆக சற்று குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த முன்னேற்றம் இருந்தபோதிலும், குறிப்பாக மூன்றாம் காலாண்டில் உணவு மற்றும் எரிபொருள் விலைகளின் நிலையற்ற தன்மையால் பணவீக்கம் 5.9% ஐ எட்டக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ஏன் இந்த நடுநிலை நிலைப்பாடு?
ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா தலைமையிலான MPC, பணவீக்கம் குறைந்த அளவில் நீடிக்கும் என்பதில் இன்னும் முழுமையான நம்பிக்கை ஏற்படாததால், காத்திருந்து பார்க்கும் அணுகுமுறையை கடைபிடிக்கிறது. இந்த 'நடுநிலை' நிலைப்பாடு என்பது, வட்டி விகிதங்களை குறைக்கவோ அல்லது அதிகரிக்கவோ அவசரப்படாமல், எதிர்கால நடவடிக்கைகளுக்கான வாய்ப்புகளை திறந்து வைத்திருப்பதாகும். அத்தியாவசியப் பொருட்களின் விலைகளில் ஏற்படும் கணிக்க முடியாத மாற்றங்கள் பரந்த பணவீக்கத்தை உயர்த்தக்கூடும் என்ற விநியோகப் பக்க அதிர்வுகளே (Supply-side shocks) முக்கிய கவலையாக உள்ளது.
உலகளாவிய காரணிகளின் தாக்கம்
பல வெளிப்புற காரணிகள் இந்த தயக்கத்திற்கு பங்களிக்கின்றன. குறிப்பாக, அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான தொடரும் பதற்றம், உலகளாவிய எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி தடங்கல்கள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளது. இது உள்நாட்டு விலைகளிலும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். மேலும், பருவமழை பொய்த்தல் போன்ற வானிலை தொடர்பான அபாயங்கள் விவசாய உற்பத்தி மற்றும் உணவுப் பொருட்களின் விலைகளில் முக்கிய கவலையாக உள்ளது.
சந்தை மற்றும் கடன் வாங்குபவர்கள்
ஆகஸ்ட் 19 அன்று, சென்செக்ஸ் மற்றும் நிஃப்டி உள்ளிட்ட இந்திய பங்குச் சந்தைகள் சரிவை சந்தித்தன. இது RBI-யின் கொள்கை முடிவை விட, உயர் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் அதிகரித்து வரும் பத்திர விளைச்சல் போன்ற உலகளாவிய அழுத்தங்களால் பெரிதும் பாதிக்கப்பட்டது. கடன் வாங்குபவர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, நிலையான ரெப்போ விகிதம் என்பது கடன்களுக்கான வட்டி விகிதங்களில் உடனடியாக குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்கள் ஏற்பட வாய்ப்பில்லை என்பதைக் குறிக்கிறது.
அடுத்தகட்ட நகர்வுகள்
முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கடன் வாங்குபவர்கள், வரவிருக்கும் பணவீக்கத் தரவுகள், உணவு விநியோகத்தில் பருவமழையின் தாக்கம் மற்றும் உலகளாவிய எரிசக்தி விலைகள் ஆகியவற்றைக் கண்காணிக்க வேண்டும். இந்த குறிகாட்டிகள், மத்திய வங்கி தனது தற்போதைய கொள்கை திசையை மாற்ற வேண்டுமா என்பதை தீர்மானிக்க முக்கியமானதாக இருக்கும்.