Whalesbook
பணவியல் கொள்கைக் குழுவின் முடிவு
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee) இன்று நடத்திய கூட்டத்தில், ரெப்போ வட்டி விகிதத்தை 5.25% என்ற அளவிலேயே தொடர முடிவு செய்துள்ளது. பணவீக்கம் குறித்த கவலைகள் இருந்தாலும், பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டும் நோக்கிலும், உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் எரிசக்தி விலை உயர்வைக் கருத்தில் கொண்டும் இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டுள்ளது. நடப்பு நிதியாண்டிற்கான பணவீக்க கணிப்பை 5.1% ஆகவும், GDP வளர்ச்சி கணிப்பை 6.6% ஆகவும் RBI குறைத்துள்ளது.
வெளிநாட்டு முதலீட்டை ஈர்க்கும் புதிய முயற்சி
இந்திய அரசு, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் அரசு பத்திரங்களில் (Government Securities) முதலீடு செய்யும்போது அவர்களுக்கு விதிக்கப்படும் மூலதன ஆதாய வரி (Capital Gains Tax) மற்றும் பிடித்த வரியிலிருந்து (Withholding Tax) விலக்கு அளிக்கும் சட்டத்தை அமல்படுத்தியுள்ளது. இந்தச் சட்டம் ஏப்ரல் 1, 2026 முதல் நடைமுறைக்கு வந்துள்ளது. இதன் மூலம், இந்திய கடன் சந்தைகளில் (Debt Market) வெளிநாட்டு முதலீட்டை அதிகரிக்கவும், அன்னிய செலாவணி கையிருப்பை வலுப்படுத்தவும் RBI திட்டமிட்டுள்ளது. குறிப்பாக, பங்குச்சந்தைகளில் இருந்து வெளியேறும் வெளிநாட்டு முதலீட்டை (Foreign Portfolio Outflows) ஈடுகட்ட இது உதவும்.
சந்தை வல்லுநர்களின் பார்வை
RBI வட்டி விகிதத்தை மாற்றாமல் வைத்திருப்பது சந்தையால் ஏற்கனவே எதிர்பார்க்கப்பட்ட ஒன்றுதான். இருப்பினும், அரசு பத்திரங்களுக்கான வரி விலக்கு அறிவிப்பு, உள்நாட்டு கடன் சந்தையில் புதிய முதலீடுகளை ஈர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. RBI ரெப்போ விகிதத்தை நிலையாக வைத்திருப்பதால், கடன் பத்திரங்களின் (Bonds) வருவாயில் (Yield Curve) பெரிய அழுத்தம் இருக்காது என்றும், இது முதலீட்டாளர்களுக்கு சாதகமாக அமையும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். இந்த வரிச் சலுகை, மற்ற வளரும் நாடுகளின் கடன் சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது இந்திய சந்தையின் கவர்ச்சியை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்கொள்ளும் சவால்கள்
இந்த புதிய உத்தி சவால்களும் இல்லாமல் இல்லை. அன்னிய முதலீட்டை நம்பியிருப்பது, உலகளாவிய சந்தை நிலவரங்களில் ஏற்படும் திடீர் மாற்றங்களுக்கு இந்திய ரூபாயின் மதிப்பை பாதிக்கக்கூடியதாக மாற்றும். மேலும், எரிசக்தி விலை உயர்வு தொடர்ந்தால், RBI தனது தற்போதைய கொள்கை நிலைப்பாட்டை மாற்றியமைக்க வேண்டியிருக்கும். HDFC AMC போன்ற நிதி நிறுவனங்கள், நிலைமையை உன்னிப்பாகக் கண்காணித்து வருவதாகவும், எதிர்காலத்தில் ஏற்படக்கூடிய மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப தங்கள் கணிப்புகளை மறுபரிசீலனை செய்வார்கள் என்றும் தெரிவித்துள்ளன.