RBI வட்டி விகிதம் மாற்றம் இல்லை: கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் இந்தியாவின் வளர்ச்சி கணிப்பு சரிவு!

பொருளாதாரத்தின் ஸ்திரத்தன்மைக்கு முக்கியத்துவம்

ரெப்போ விகிதத்தை 5.25% ஆக நிலைநிறுத்தியதன் மூலம், தீவிரமான தலையீடுகளை விட ஸ்திரத்தன்மைக்கு ரிசர்வ் வங்கி முக்கியத்துவம் கொடுத்துள்ளது. உள்நாட்டு உற்பத்தி மற்றும் சேவைகள் துறைகள் சீராக இயங்கினாலும், தற்போதைய பொருளாதார நிலைமை மாறி உள்ளது. முன்பு பேரலுக்கு $85 என கணிக்கப்பட்ட கச்சா எண்ணெய் விலையை, தற்போது $110 என்ற யதார்த்தத்திற்கு ஏற்ப மாற்றியமைத்து, பொருளாதாரம் மற்றும் பணவீக்கப் பாதையை மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டுள்ளது. இது, தனிநபர் நுகர்வு மற்றும் முதலீட்டில் ஏற்பட்டுள்ள முன்னேற்றங்களை வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளால் பாதிக்கப்படாமல் பாதுகாக்க எடுக்கப்பட்ட ஒரு பாதுகாப்பு நடவடிக்கை.

பணவீக்கத்தின் தாக்கம்

இந்த நிதியாண்டுக்கான பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் 5.1% ஆக, அதாவது 50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. இந்த உயர்வு, அதிக எரிசக்தி செலவுகள் நேரடியாக இரசாயனங்கள், உலோகங்கள் மற்றும் போக்குவரத்து உள்ளிட்ட தொழில்துறை உள்ளீடுகளுக்குப் பரவுவதனால் ஏற்பட்டுள்ளது. ஆரம்ப வசந்த காலத்தில் சில்லறை பணவீக்கம் கட்டுக்குள் இருந்தபோதிலும், ஊதிய உயர்வுகள் மற்றும் போக்குவரத்து செலவுகள் அதிகரிப்பதன் மூலம் இரண்டாம் கட்ட விளைவுகள் ஏற்படும் என ரிசர்வ் வங்கி எதிர்பார்க்கிறது. முந்தைய காலகட்டங்களில் எரிசக்தி விலையேற்றம் தற்காலிகமானதாக இருந்த நிலையில், மேற்கு ஆசிய மோதலின் நீடித்த தாக்கம், இந்த செலவுகள் இந்த நிதியாண்டு முழுவதும் உள்நாட்டு விநியோகச் சங்கிலியில் நீடிக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது.

எதிர்கால சவால்கள்

ரிசர்வ் வங்கியின் உள்நாட்டுப் பொருளாதார மீதான நம்பிக்கை, சில முக்கிய சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. உடனடி எரிசக்தி விலை நெருக்கடிக்கு அப்பால், இந்தியப் பொருளாதாரம் விரிவடைந்து வரும் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) எதிர்கொள்கிறது. சில ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகளின்படி, இது நான்கு ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சமாக, அதாவது மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 1.7% ஐ எட்டக்கூடும். மேலும், அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு தொடர்ந்து குறைந்து வருவதும் இந்த வெளிப்புற அழுத்தத்தை அதிகரிக்கிறது. பெட்ரோலியப் பொருட்களின் இறக்குமதியில் (88%) நாம் பெருமளவு சார்ந்திருப்பதால், கச்சா எண்ணெய் விலையின் நீடித்த தாக்கம் நாட்டின் நிதிநிலையை எளிதில் பாதிக்கக்கூடியதாக உள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை தற்போதைய சராசரியான $110 ஐத் தாண்டினால், RBI-யின் 6% பணவீக்க வரம்பை மீறுவதற்கான ஆபத்து கணிசமாக அதிகரிக்கும். அப்படி நடந்தால், தற்போதைய நிதானமான கொள்கை நிலைப்பாட்டில் இருந்து, கடுமையான நடவடிக்கைகளை எடுக்க வேண்டியிருக்கும்.

அடுத்தகட்ட கொள்கை நகர்வுகள்

முன்னோக்கிப் பார்க்கும்போது, பணவியல் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee) காத்திருந்து பார்க்கும் நிலையில் உள்ளது. இந்த நிதானமான கொள்கை, பருவமழை தொடர்பான விவசாய அபாயங்கள் மற்றும் அரசாங்கத்தின் விநியோகத் தரப்பு தலையீடுகளின் செயல்திறனை மதிப்பிடுவதற்கு கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு அவகாசம் அளிக்கிறது. சந்தை வல்லுநர்களின் ஒருமித்த கருத்து என்னவென்றால், இறக்குமதிப் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும், முதலீட்டில் ஏற்படும் வளர்ச்சியைத் தடுக்கும் ஆபத்துக்கும் இடையில் சமநிலைப்படுத்த வேண்டியதன் அவசியத்தைக் கருத்தில் கொண்டு, ரிசர்வ் வங்கி உயர் வட்டி விகித சூழலைத் தொடர்ந்து பராமரிக்கும்.