இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, நாட்டின் ரூபாய் மதிப்பு குறைந்துள்ளதாகவும், இதற்குக் காரணம் உள்நாட்டுப் பொருளாதாரப் பிரச்சனைகள் அல்ல, மாறாக வலுவான அமெரிக்க டாலர் மற்றும் உலகளாவிய பதற்றங்கள் தான் என்றும் தெரிவித்துள்ளார். இந்த ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சி ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு உதவினாலும், பெட்ரோலியம் மற்றும் எலக்ட்ரானிக்ஸ் போன்ற அத்தியாவசிய இறக்குமதிகளின் செலவை அதிகரித்து, பணவீக்கத்தை அதிகமாக வைத்திருக்கக்கூடும்.
ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சிக்கு என்ன காரணம்?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, தற்போதைய இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சிக்கு உள்நாட்டுப் பொருளாதாரப் பிரச்சனைகள் காரணம் அல்ல என்றும், இது பெரும்பாலும் வெளிச்சக்திகளின் அழுத்தங்களால் ஏற்பட்டிருக்கிறது என்றும் திட்டவட்டமாக கூறியுள்ளார். உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை மற்றும் பெரும்பாலான வளர்ந்து வரும் நாடுகளின் நாணயங்களைப் பாதித்துள்ள அமெரிக்க டாலரின் தொடர்ச்சியான வலிமை ஆகியவை ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாக அவர் குறிப்பிட்டுள்ளார்.
ஏற்றுமதி சார்ந்த தொழில்களுக்கான தாக்கம்
மதிப்பு குறைந்த நாணயம் முதலீட்டாளர்களுக்கு, துறை வாரியாக வெவ்வேறு விளைவுகளை ஏற்படுத்தும். அந்நியச் செலாவணியில் கணிசமான வருவாயை ஈட்டும் நிறுவனங்கள் - குறிப்பாக தகவல் தொழில்நுட்ப (IT) சேவைகள், மருந்து உற்பத்தி மற்றும் ஜவுளி ஏற்றுமதி போன்ற துறைகளில் உள்ளவை - ரூபாய் பலவீனமடையும் போது பயனடைகின்றன. ஏனெனில், டாலரில் பெறப்படும் வருவாய், அதிக ரூபாய் மதிப்பாக மாறும். இதனால், இந்த நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகள் மேம்படும் மற்றும் சர்வதேச சந்தைகளில் போட்டித்தன்மையை அதிகரிக்கும்.
இறக்குமதி பணவீக்கத்தின் ஆபத்துகள்
மறுபுறம், பலவீனமான ரூபாய், இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் துறைகளுக்கு சவால்களை ஏற்படுத்துகிறது. இந்தியா கணிசமான அளவு கச்சா எண்ணெய், மின்னணு பாகங்கள் மற்றும் தொழில்துறை மூலப்பொருட்களை இறக்குமதி செய்கிறது. ரூபாய் மதிப்பு குறையும் போது, இந்தப் பொருட்களின் விலை அதிகரிக்கிறது. இது 'இறக்குமதிப் பணவீக்கம்' (imported inflation) எனப்படுகிறது. எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல், பெயிண்ட் உற்பத்தி மற்றும் நுகர்வோர் எலக்ட்ரானிக்ஸ் போன்ற துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்கள், மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வதால் தங்களின் லாப வரம்புகளில் அழுத்தத்தை சந்திக்கக்கூடும். இந்த அதிகப்படியான செலவுகளை வாடிக்கையாளர்களிடம் கொண்டு செல்ல முடியாவிட்டால், அவர்களின் ஒட்டுமொத்த லாபம் குறைய வாய்ப்புள்ளது.
பணவியல் கொள்கைக்கான தாக்கங்கள்
நாணய மதிப்பீடு குறித்த மத்திய வங்கியின் நிலைப்பாடு, ஈக்விட்டி சந்தைகளுக்கு ஒரு முக்கியமான கண்காணிப்பு விஷயமாகும், ஏனெனில் இது வட்டி விகிதங்களின் பாதையை பாதிக்கிறது. இறக்குமதிப் பணவீக்கம் ஒரு தொடர்ச்சியான கவலையாக மாறினால், உள்நாட்டு வளர்ச்சிக்கு ஊக்கம் தேவைப்பட்டாலும், RBI-ன் பணவியல் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee) வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பது கடினமாக இருக்கலாம். அதிக வட்டி விகிதங்கள் பொதுவாக நிறுவனங்களுக்கான கடன் செலவை அதிகரிக்கின்றன, இது விரிவாக்கத் திட்டங்களையும் கடன் குறைப்பு முயற்சிகளையும் மெதுவாக்கக்கூடும். நாணயத்தால் இயக்கப்படும் விலை அழுத்தங்களை நிர்வகிப்பதில் மத்திய வங்கி தொடர்ந்து கவனம் செலுத்துகிறதா அல்லது பணவியல் தளர்வுகள் மூலம் பரந்த பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதை நோக்கி நகர்கிறதா என்பதைக் குறிக்கும் என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கால RBI கொள்கை அறிக்கைகள் மற்றும் பணவீக்கத் தரவுகளைக் கண்காணிக்க வேண்டும்.