Whalesbook
பணவியல் கொள்கையில் வேறுபாடு
ரிசர்வ் வங்கி (RBI) மற்றும் 40 நிபுணர்கள் நடத்திய ஆய்வின் முடிவுகள், சந்தையின் நம்பிக்கையில் ஒரு மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. RBI வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்கும் ஒரு கண்ணோட்டத்தை கொண்டிருந்தாலும், தனியார் துறை நிபுணர்கள் ஒரு பின்வாங்கல் தேவை என கருதுகின்றனர். RBI பணவீக்கம் குறித்த இரண்டாவது சுற்று அதிர்ச்சிகளை கவனத்தில் கொள்ளும் போது, அதிக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் உலகளாவிய ஆற்றல் தடைகள் நாட்டின் பொருளாதார வளர்ச்சியை பாதிப்பதாக நிபுணர்கள் கவலை தெரிவிக்கின்றனர்.
வெளிநாட்டு வர்த்தகப் பாதிப்பு
2027 நிதியாண்டிற்கான நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) 2.1% ஆக உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது முந்தைய 1.5% கணிப்பை விட அதிகம். மேலும், அதிக கச்சா எண்ணெய் விலை போன்ற காரணங்களால், இந்தியாவின் வர்த்தக சமநிலை (Trade Balance) எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாகவே உள்ளது. உலக நாடுகளுடன் ஒப்பிடும் போது, இறக்குமதி செய்யப்படும் ஆற்றலை இந்தியா சார்ந்திருப்பது, உள்நாட்டு பணவியல் இறுக்கத்தின் (Monetary Tightening) செயல்திறனைக் கட்டுப்படுத்துகிறது. அதிக மூலதன செலவுகள் (Cost of Capital) உற்பத்தித் துறை வளர்ச்சியை மட்டுப்படுத்தும் என்று நிபுணர்கள் கணித்துள்ளனர்.
வளர்ச்சிக்கான தடைகள்
பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதற்கும், நுகர்வு வளர்ச்சியை அதிகரிப்பதற்கும் இடையே உள்ள போராட்டம் முக்கிய பிரச்சனையாக உள்ளது. பணவீக்கம் தற்போது 4% க்குக் கீழே இருந்தாலும், RBI 6% என்ற மேல் எல்லையை நோக்கிச் செல்லக்கூடும் என்ற அச்சம் நிலவுகிறது. RBI பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) கட்டுப்படுத்தினால், அது தனியார் முதலீடுகளை பாதிக்கும். மேலும், உயர்-அதிர்வெண் குறிகாட்டிகள் (High-Frequency Indicators) மட்டும் பொருளாதாரத்தின் உண்மையான நிலையை காட்டாது. கிராமப்புற தேவை, பருவகால மழை, மற்றும் விவசாய விளைச்சல் போன்ற காரணிகள் இதில் மறைக்கப்பட்டுள்ளன. அரசின் நம்பிக்கைக்கும், உற்பத்தித் துறையின் உண்மையான செயல்திறனுக்கும் இடையிலான இடைவெளியில் முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும்.
எதிர்காலப் பாதை
2028 நிதியாண்டில் 6.9% GDP வளர்ச்சி என்பது, உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலிகள் (Global Supply Chains) சீரடைவதையும், ஆற்றல் விலைகள் குறைவதையும் பொறுத்தது. இருப்பினும், இந்த இலக்கை அடைவது எளிதல்ல. 6.5-6.9% என்ற வளர்ச்சி வரம்பில் சந்தை கவனம் செலுத்துகிறது. இந்த இலக்குகளை அடையத் தவறினால், பங்குச் சந்தையில் ஏற்ற இறக்கங்களும், நாணய மதிப்பீடுகளில் மாற்றங்களும் ஏற்படலாம். அரசு செலவினங்களின் ஆதரவு இல்லாமல், மூலதனச் செலவினச் சுழற்சிகள் (Capital Expenditure Cycles) நீடிக்க முடியுமா என்பதற்கான தெளிவான சமிக்ஞைகளை சந்தை எதிர்பார்க்கிறது.