RBI FCNR(B) திட்டம்: டாலர் கடன்களின் அபாயங்கள் என்ன?

Detailed Coverage

RBI-யின் FCNR(B) டெபாசிட் திட்டம்

ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) வெளிநாட்டு நாணய அந்நியர் (வங்கி) அல்லது FCNR(B) டெபாசிட் திட்டம், வெளிநாட்டு நாணய inflow-களை ஈர்ப்பதன் மூலம் ரூபாயை நிலைப்படுத்த ஒரு கருவியாக சமீபத்தில் கவனத்தைப் பெற்றுள்ளது. இந்த திட்டம் குறுகிய காலத்தில் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்புகளை அதிகரிக்க உதவினாலும், சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் புரிந்துகொள்ள வேண்டிய சிக்கலான நிதி இயக்கவியல்களை இது அறிமுகப்படுத்துகிறது.

FCNR(B) டெபாசிட் திட்டத்தின் செயல்பாடு

இந்த திட்டத்தின் கீழ், வெளிநாட்டில் வசிக்கும் இந்தியர்கள் இந்திய வங்கிகளில் வெளிநாட்டு நாணய டெபாசிட்களை வைத்திருக்கலாம். இந்த டெபாசிட்களை மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்ற, வட்டி விகித வரம்புகளை நீக்கியுள்ளனர். இதன் விளைவாக, சில வங்கிகள் உள்நாட்டு டெபாசிட் விகிதங்களை விட அதிகமான வட்டி விகிதங்களை வழங்குகின்றன. வெளிநாட்டிலிருந்து மூலதனத்தை ஈர்க்கும் வகையில் இந்த அமைப்பு வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, வங்கிகளுக்கு டாலர் லிக்விடிட்டியை வழங்குகிறது. வங்கிகள் இந்த டாலர்களை RBI உடன் ரூபாய்க்கு மாற்றும்போது, உள்நாட்டு ரூபாய் லிக்விடிட்டி அதிகரிக்கிறது, இது பின்னர் உள்ளூர் கடன்களுக்குப் பயன்படுத்தப்படலாம்.

லீவரேஜ் மற்றும் நாணய வெளிப்பாட்டின் அபாயங்கள்

முதலீட்டாளர்கள் இந்த டெபாசிட்களை லீவரேஜ் செய்யும் திறன் விவாதத்தின் ஒரு புள்ளியாக மாறியுள்ளது. அறிக்கைகளின்படி, டெபாசிட் செய்யப்பட்ட தொகைகளுக்கு எதிராக கணிசமான கடன் வாங்குவதற்கு இந்த முறை அனுமதிக்கிறது, முதலீட்டு வருமானம் வட்டி மற்றும் ரூபாயின் சாத்தியமான நகர்வு இரண்டையும் சார்ந்துள்ள ஒரு கட்டமைப்பை உருவாக்குகிறது. இது மூலதனத்தை ஈர்க்கும் அதே வேளையில், நாணய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கான சந்தையின் உணர்திறனையும் அதிகரிக்கிறது. ரூபாய் கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டால், இந்த டாலர்-பெயரிடப்பட்ட கடன்களுக்கு சேவை செய்வதற்கான செலவு அதிகரிக்கிறது, இது வங்கிகள் மற்றும் மத்திய வங்கி இரண்டின் இருப்புநிலைகளையும் சிக்கலாக்கும்.

RBI ரிசர்வ் மற்றும் ஃபார்வர்டு கடமைகளில் தாக்கம்

பரந்த பொருளாதாரத்திற்கான ஒரு முக்கிய கவலை RBI-யின் இருப்புநிலையின் மீதான தாக்கம் ஆகும். இந்த டெபாசிட்களை ஏற்றுக்கொள்வதன் மூலம், மத்திய வங்கி எதிர்காலத்தில் இந்த டாலர்களைத் திருப்பிச் செலுத்த உறுதியளிக்கிறது. இது டாலர்களில் ஒரு வளர்ந்து வரும் 'ஷார்ட்' நிலையை உருவாக்குகிறது - அதாவது, பின்னர் ஒரு தேதியில் வெளிநாட்டு நாணயத்தை வழங்குவதற்கான வாக்குறுதி. RBI-யின் நிகர ஃபார்வர்டு டாலர் கடமைகள் உயர்ந்துள்ளதாக தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன, சில பகுப்பாய்வுகள் அவை மொத்த வெளிநாட்டு நாணய சொத்துக்களின் குறிப்பிடத்தக்க பகுதியைக் குறிக்கின்றன. இந்த போக்கு, 'பயனுள்ள இறக்குமதி கவர்கள்' என்று ஆய்வாளர்கள் அழைக்கும் ஒன்றை பாதிக்கலாம் - இது ஒரு நாட்டின் கையிருப்புகளைப் பயன்படுத்தி அதன் இறக்குமதி கொடுப்பனவுகளை கையாளும் திறனின் அளவீடு ஆகும்.

முதலீட்டாளர் கவனிக்க வேண்டியவை

முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த உத்தியின் நீண்ட கால நிலைத்தன்மை, உடனடி நாணய நிலைப்படுத்தலுக்கும், இந்த டாலர் கடன்களை இறுதியில் தீர்க்க வேண்டிய தேவைக்கும் இடையிலான சமநிலையைப் பொறுத்தது. RBI-யின் மாதாந்திர புல்லட்டின் வெளிநாட்டு செலாவணி கையிருப்பு மற்றும் நிகர ஃபார்வர்டு நிலைகள், அத்துடன் வெளிநாட்டு நாணய டெபாசிட் வளர்ச்சி குறித்த வங்கி-நிலை தரவுகள் போன்ற முக்கிய குறிகாட்டிகளைக் கண்காணிக்க வேண்டும். மேலும், உள்நாட்டு வங்கிகள் இந்த டெபாசிட்களை லீவரேஜ் செய்ய வெளிநாட்டு நிதியை அதிகமாக நம்பியிருப்பதால், உலகளாவிய கடன் செலவுகள் உயர்ந்தால், அவற்றின் நிகர வட்டி வரம்புகள் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகலாம். இந்த திட்டத்தின் இறுதி வெற்றி, ரிசர்வ் போதுமான தன்மையை சீர்குலைக்காமல் எதிர்கால டாலர் வெளிச்செல்லும் தன்மையை நிர்வகிக்கும் திறனால் அளவிடப்படும்.