இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) FCNR(B) டெபாசிட் திட்டத்தின் கீழ், எதிர்பார்த்த **$70 பில்லியன்** அளவிற்குப் பதிலாக வெறும் **$5-6 பில்லியன்** மட்டுமே வசூலாகியுள்ளது. அமெரிக்காவின் அதிக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் செயல்பாட்டுச் சிக்கல்களே இதற்குக் காரணம்.
RBI-யின் FCNR(B) திட்டம்: ஏன் சுமாரான வரவேற்பு?
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பைப் பெருக்கும் நோக்கில் தொடங்கப்பட்ட FCNR(B) டெபாசிட் திட்டத்திற்கு, சந்தை எதிர்பார்த்த அளவுக்கு வரவேற்பு கிடைக்கவில்லை. Barclays வெளியிட்டுள்ள அறிக்கையின்படி, இந்தத் திட்டத்தின் மூலம் சுமார் $5-6 பில்லியன் மட்டுமே டெபாசிட்களாக வசூலாகியுள்ளது. சந்தை கணிப்புகள் $40 பில்லியன் முதல் $70 பில்லியன் வரை இந்தத் திட்டம் ஈர்க்கும் எனத் தெரிவித்தன.
ஈடுபாடு குறைவாக இருக்கக் காரணங்கள்
2013-ல் இதேபோன்ற ஒரு திட்டத்தின் வெற்றியால், சந்தை இந்த முறை அதிக ஈடுபாட்டை எதிர்பார்த்தது. ஆனால், தற்போதைய உலகளாவிய நிதிச் சூழல் முற்றிலும் வேறுபட்டது. அமெரிக்காவில் நிலவும் அதிக வட்டி விகிதங்கள், இந்திய வம்சாவளி முதலீட்டாளர்களுக்கு (NRIs) கவர்ச்சிகரமான மாற்று முதலீட்டு வாய்ப்புகளை உருவாக்கியுள்ளன. இதனால், அவர்கள் இந்திய ரூபாய் அல்லது இந்திய நாணய மதிப்பில் டெபாசிட் செய்வதில் ஆர்வம் காட்டவில்லை.
மேலும், GIFT சிட்டி போன்ற பகுதிகளில் லீவரேஜ் கட்டமைப்புகள் மற்றும் ஏற்பாடுகளில் உள்ள செயல்பாட்டுச் சிக்கல்கள், முதலீட்டாளர்கள் இந்தப் திட்டத்தில் இணைவதை மெதுவாக்கியுள்ளதாகவும் Barclays அறிக்கை சுட்டிக்காட்டுகிறது. இந்தச் செயல்பாட்டுத் தடங்கல்கள், திட்டமிடப்பட்ட இலக்கை எட்டுவதில் தாமதத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளன.
ரூபாயின் மதிப்பு மற்றும் பேலன்ஸ் ஆஃப் பேமென்ட்ஸ் தாக்கம்
FCNR(B) திட்டத்தின் மூலம் கிடைத்த வரவு எதிர்பார்ப்பை விடக் குறைவாக இருந்தாலும், ரிசர்வ் வங்கியின் பிற நடவடிக்கைகள் மூலம் இந்தியாவின் ஒட்டுமொத்த பேலன்ஸ் ஆஃப் பேமென்ட்ஸ் (Balance of Payments) வலுவாக இருப்பதாக Barclays நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. இருப்பினும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு தொடர்ந்து சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய விஷயம் என்னவென்றால், ரூபாயின் எதிர்காலம் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு ஆகியவை இறக்குமதிக்கான செலவை அதிகரிக்கின்றன. அத்தியாவசியப் பொருட்களுக்கான இறக்குமதிக்காக டாலர் இறக்குமதியாளர்கள் அதிக வெளிநாட்டு நாணயத்தைக் கோரும்போது, ரூபாய் தொடர்ந்து அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் காரணமாக, படிப்படியான பணமதிப்பு வீழ்ச்சி (Depreciation) ஏற்படும் என ப்ரோக்கரேஜ் கணித்துள்ளது.
எதிர்காலத்தில், இந்த வெளிப்புற அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில் ரிசர்வ் வங்கி நாணய மதிப்பின் ஏற்ற இறக்கங்களை எவ்வாறு நிர்வகிக்கிறது என்பதைச் சந்தை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும். FCNR(B) திட்டம் எதிர்பார்த்த பெரும் பணப்புழக்கத்தை அளிக்கவில்லை என்றாலும், RBI-யின் பிற தலையீடுகள், அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு மேலாண்மை மற்றும் உலகளாவிய வட்டி விகிதங்களின் போக்கு ஆகியவற்றில் கவனம் திரும்பும்.