RBI முடிவு: ஆகஸ்டில் வட்டி விகிதம் உயர்வு? ரூபாயின் வீழ்ச்சி, கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றம்!

பணவீக்க அபாயத்தால் RBI கொள்கை மாற்றம்!

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது பொருளாதார கணிப்புகளை மறுபரிசீலனை செய்து வருகிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை விண்ணை முட்டும் அளவிற்கு உயர்வதாலும், இந்திய ரூபாய் மதிப்பு சரிந்து வருவதாலும், பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் அபாயம் எழுந்துள்ளது. இதனால், ஆகஸ்ட் மாதத்திலேயே வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் RBI உள்ளது.

சந்தை அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில் கொள்கை முடிவு

இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக அதன் வரலாற்று குறைந்தபட்ச மதிப்பான 96.8100-க்கு சரிந்துள்ளது. அதே சமயம், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை பீப்பாய் $110-க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. RBI-யின் பணவியல் கொள்கைக் குழு, கச்சா எண்ணெய் விலை சராசரியாக $85 ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்த்தது. ஆனால், விலை $95-$100 என்ற அளவில் தொடர்ந்தால், பணவீக்கம் ஏற்றுக்கொள்ள முடியாத அளவிற்கு உயரும். இதனால், ஆகஸ்ட் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்பட அதிக வாய்ப்புள்ளது. இது, 2026-ஆம் ஆண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் உயர்வு இருக்கும் என்ற முந்தைய கணிப்பை விட மிக விரைவானது. ஜூன் மாதக் கூட்டத்தில் தற்போதைய வட்டி விகிதங்கள் தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், கச்சா எண்ணெய் விலை $100-க்கு மேல் தொடர்ந்தால் ஆகஸ்ட் மாதம் முக்கிய முடிவெடுக்கும் மாதமாக இருக்கும். 2026 ஏப்ரல் மாதத்தில் இந்தியாவின் பணவீக்க விகிதம் 3.48% ஆக இருந்தது.

RBI முடிவுகளுக்கு பணவீக்கமே முக்கியம்

யூனியன் பேங்க் ஆஃப் இந்தியாவின் தலைமை பொருளாதார ஆலோசகர் கனிகா பசரிச்சா கூறுகையில், "ரூபாய் மதிப்பு குறைவது மட்டுமல்ல, பணவீக்கம்தான் RBI-யின் கொள்கையை வழிநடத்தும்" என்றார். உலகளாவிய எண்ணெய் விநியோகத்தில் உள்ள நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக, மத்திய வங்கி எச்சரிக்கையான நிலைப்பாட்டை எடுத்துள்ளது. ரூபாய் மதிப்பு சற்று பலவீனமாவது ஒருவித பாதுகாப்பை அளித்தாலும், அதிகப்படியான ஏற்ற இறக்கம் சந்தையின் நம்பிக்கையை பாதிக்கும். இதனால், RBI தலையிட்டு கூர்மையான நாணய நகர்வுகளை நிர்வகிக்க வேண்டியிருக்கும்.

அரசு டாலர் தேவையை குறைக்கலாம்

ரூபாய் மீதான அழுத்தம் தொடர்ந்தால், இந்திய அரசு டாலருக்கான தேவையை குறைக்க நடவடிக்கைகளை எடுக்கலாம். எரிபொருள் விலைகளை சரிசெய்வது, அத்தியாவசியமற்ற இறக்குமதிகள் மீதான கட்டுப்பாடுகளை இறுக்குவது, வெளிநாட்டு டாலர் செலவினங்களை நிர்வகிப்பது போன்றவை இதில் அடங்கும். பணவீக்கக் கவலைகள் மற்றும் உலகளவில் நிதி நிலைமைகள் இறுக்கமடைவதால், உலகளாவிய பத்திர விளைச்சல் உயரக்கூடும். கச்சா எண்ணெய் விலை தொடர்ச்சியாக உயர்ந்தால், உலக மத்திய வங்கிகள் கடுமையான கொள்கைகளை பின்பற்றக்கூடும், இது இந்தியாவின் வட்டி விகிதங்களையும் நாணயத்தையும் பாதிக்கும்.

தேக்கநிலை அச்சம் கொள்கை வாய்ப்புகளை குறைக்கிறது

டி.பி.எஸ் குழுமத்தின் (DBS Group Research) ஆய்வாளர்கள், 2026 ஆம் ஆண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கு USD/INR கணிப்பை 95-100 ஆக உயர்த்தியுள்ளனர். இது 'ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன்-லைட்' (stagflation-lite) சூழ்நிலையைக் குறிக்கிறது. இந்த பணவீக்கம் மற்றும் வளர்ச்சி குறைதல் கலவையானது, RBI மற்றும் நிதி அதிகாரிகளின் கொள்கை வகுக்கும் திறனைக் கட்டுப்படுத்துகிறது. ஐக்கிய நாடுகள் சபை (UN), அதிக எரிசக்தி இறக்குமதி செலவுகள் மற்றும் இறுக்கமான நிதி நிலைமைகளின் தாக்கத்தைக் குறிப்பிட்டு, 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சி கணிப்பை 6.4% ஆகக் குறைத்துள்ளது. தற்போதுள்ள ரெப்போ விகிதம் 5.25% ஆக உள்ளது, இது டிசம்பர் 2025 முதல் மாற்றப்படாமல் உள்ளது.