இந்திய ரூபாய், அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 2 வாரங்களில் இல்லாத அளவுக்கு சரிந்துள்ளது. ஆகஸ்ட் 17, 2026 அன்று, ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது சிறப்பு ஸ்வாப் (Swap) சலுகையை முன்கூட்டியே முடிப்பதாக அறிவித்ததே இதற்குக் காரணம். வரலாறு காணாத டாலர் வரவு இருந்தும், வருங்கால பணப்புழக்கம் (Liquidity) குறித்த சந்தையின் அச்சம் மற்றும் இறக்குமதியாளர்களின் தொடர்ச்சியான தேவை ஆகியவை இந்த வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்தன.
ரூபாய் வீழ்ச்சிக்கு என்ன காரணம்?
இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு திங்களன்று அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக 2 வாரங்களில் இல்லாத அளவுக்கு வீழ்ச்சியடைந்தது. முடிவில் 95.61 ஆக இருந்தது.
இதற்கு முக்கிய காரணம், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது சிறப்பு ஸ்வாப் (Swap) சலுகையை முன்கூட்டியே முடித்துக் கொள்வதாக அறிவித்ததே ஆகும். இந்தச் சலுகை, வெளிநாட்டு நாணய வைப்புகளை (Foreign Currency Deposits) ஈர்ப்பதற்காக கொண்டுவரப்பட்டது.
வரலாறு காணாத டாலர் வரவு
இந்த சலுகையின் வெற்றி தான் RBI இந்த முடிவை எடுக்கக் காரணம். வங்கிகள் வெளிநாட்டு நாணய வைப்புகளை ரிசர்வ் வங்கியுடன் ஸ்வாப் செய்ய அனுமதிக்கும் இந்தத் திட்டம், ஆகஸ்ட் மாத நடுப்பகுதி நிலவரப்படி $56 பில்லியனுக்கும் அதிகமான டாலர் வரவை ஈர்த்துள்ளது. நிர்ணயிக்கப்பட்ட இலக்குகளை காலக்கெடுவுக்கு முன்பே அடைந்ததால், RBI இந்த சலுகையை செப்டம்பர் 30, 2026 என்பதற்குப் பதிலாக ஆகஸ்ட் 31, 2026 அன்றே முடித்துக்கொள்ள முடிவு செய்தது.
சந்தையின் அச்சம் மற்றும் இறக்குமதியாளர்களின் தேவை
சந்தை வட்டாரங்கள் இந்த முன்கூட்டியே முடிவுக்கு சற்று எச்சரிக்கையுடன் எதிர்வினையாற்றின. சந்தை ஆதரவு நடவடிக்கைகளை மத்திய வங்கி நிறுத்தும் போது, அது அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு குறித்து திருப்தியாக இருப்பதாகவும், நாணயச் சந்தையில் அதன் தலையீட்டைக் குறைக்கக்கூடும் என்றும் கருதப்படலாம். இந்த மனநிலை, இறக்குமதியாளர்களிடமிருந்து டாலருக்கான தொடர்ச்சியான தேவை காரணமாக, ரூபாய் மீது மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியது.
RBI-யின் பிற ஆதரவுகள்
இருப்பினும், RBI தனது ஆதரவு நடவடிக்கைகளை முழுமையாக நிறுத்தவில்லை. குறிப்பிட்ட ஸ்வாப் சலுகை முடிவடைந்தாலும், வெளிநாட்டு வணிகக் கடன்கள் (External Commercial Borrowings - ECB) மற்றும் வெளிநாட்டு நாணயக் கடன்கள் (Overseas Foreign Currency Borrowings) போன்ற பிற திட்டங்கள் ஆண்டின் இறுதி வரை திறந்திருக்கும். மேலும், RBI நாணய சந்தையில் தீவிரமாக ஈடுபட்டு, அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைத் தடுக்கிறது. இந்த ஸ்வாப் பரிவர்த்தனைகள் செப்டம்பர் 11, 2026 வரை மேற்கொள்ளப்படலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
தற்போதைய சூழல் முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வணிகங்களுக்கு பலவிதமான தாக்கங்களை ஏற்படுத்துகிறது. மிகப்பெரிய டாலர் வரவுகள் இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பை (சுமார் $700 பில்லியன்) கணிசமாக வலுப்படுத்தியுள்ளன. ஆனாலும், ரூபாய் வெளி அழுத்தங்களுக்கு ஆளாகக்கூடியதாகவே உள்ளது. உலகளாவிய எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (குறிப்பாக அமெரிக்கா-ஈரான்) இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரிக்கின்றன. எரிபொருள் மற்றும் பிற பொருட்களின் இறக்குமதி அதிகரிக்கும்போது, டாலருக்கான தேவை அதிகரித்து, அது இயல்பாகவே ரூபாயின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் இனி இந்த சிறப்பு ஸ்வாப் சலுகை இல்லாத நிலையில் ரூபாய் எவ்வாறு செயல்படும் என்பதைக் கண்காணிக்க வேண்டும். உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் சூழ்நிலை தீவிரமடைந்தால் அல்லது எண்ணெய் விலைகள் மேலும் உயர்ந்தால், ரூபாய் டாலருக்கு எதிராக அதன் ஸ்திரத்தன்மையை தக்கவைக்குமா என்பதை ஆய்வாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். குறுகிய காலத்தில் ரூபாயின் திசையைப் புரிந்துகொள்ள, RBI-யின் கையிருப்பு குறித்த கருத்துக்களையும், பணப்புழக்க மேலாண்மை நடவடிக்கைகளையும் கண்காணிப்பது அவசியம்.