Whalesbook
RBI-யின் புதிய கட்டுப்பாடு
வங்கிகளின் ஊக வர்த்தகத்தைக் (speculation) கட்டுப்படுத்தும் நோக்கில், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ஏப்ரல் 10 முதல் வங்கிகளுக்கான அந்நியச் செலாவணி வர்த்தக நிலைகளுக்கு (currency trading positions) தினசரி $100 மில்லியன் என்ற உச்சவரம்பை விதிக்கிறது. இதனால், ரூபாயின் வீழ்ச்சியைத் தணிக்க ரிசர்வ் வங்கி முயற்சிக்கிறது. ஏற்கனவே, ரூபாயைக் காக்க ரிசர்வ் வங்கி தனது அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பில் (foreign exchange reserves) கணிசமான தொகையை செலவிட்டுள்ளது.
கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு - இறக்குமதி செலவு அதிகரிப்பு
இந்திய ரூபாயின் இந்த கூர்மையான வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், கச்சா எண்ணெய் விலை சர்வதேச அளவில் உயர்ந்து நிற்பதுதான். ப்ரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) ஒரு பீப்பாய் $100-க்கு மேல் வர்த்தகமாகி வருகிறது. குறிப்பாக, மார்ச் 27 அன்று $111.72 ஆக உயர்ந்தது. மார்ச் மாத சராசரி விலையே $105 ஆக உள்ளது. பிளூம்பெர்க் எகனாமிக்ஸ் கணிப்பின்படி, ஒவ்வொரு $10 கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வுக்கும், இந்தியாவின் மாதாந்திர இறக்குமதி செலவு $5 பில்லியன் அதிகரிக்கும். மேலும், கச்சா எண்ணெய் விலை $100-$110 என்ற அளவில் நீடித்தால், ஏற்றுமதி அதிகரிக்காத பட்சத்தில், இறக்குமதி செலவு ஆண்டுக்கு $30-$40 பில்லியன் வரை உயரக்கூடும் என நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். இதனால், இந்தியாவின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை (trade deficit) பிப்ரவரி 2026 இல் $27.10 பில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட மிக அதிகம், எரிசக்தி நெருக்கடியால் இந்த நிலைமை மேலும் மோசமடைந்துள்ளது.
அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு குறைவு - மூலதன வெளியேற்றம்
சர்வதேச நெருக்கடிகளைச் சமாளிக்கும் இந்தியாவின் திறன், அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு குறைவதால் பலவீனமடைந்து வருகிறது. மார்ச் 20, 2026 அன்றுடன் முடிவடைந்த வாரத்தில் மட்டும் கையிருப்பு $11.41 பில்லியன் குறைந்து, $698.346 பில்லியன் ஆக உள்ளது. மார்ச் மாதத்தின் முதல் மூன்று வாரங்களில், கையிருப்பு $30 பில்லியன்-க்கு மேல் சரிந்து, ஜனவரி மாதத்திற்குப் பிறகு முதல் முறையாக $700 பில்லியன்-க்குக் கீழே சென்றது. பிப்ரவரி மாத இறுதியில் $728.494 பில்லியன் என்ற உச்சத்தைத் தொட்ட கையிருப்பு, இப்போது கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. இதில், வெளிநாட்டு நாணய சொத்துக்கள் (foreign currency assets) சற்று உயர்ந்தாலும், தங்கத்தின் மதிப்பு வீழ்ச்சியே கையிருப்பு குறைவுக்கு முக்கிய காரணம். இதற்கிடையே, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய சந்தைகளில் இருந்து பெருமளவில் பணத்தை வெளியே எடுத்து வருகின்றனர். மார்ச் மாதத்தில் மட்டும் $11 பில்லியன்-க்கு மேல் இந்திய பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களில் இருந்து வெளியேறியுள்ளது. இது அக்டோபர் 2024-க்கு பிறகு இல்லாத மிகப்பெரிய மாதாந்திர வெளியேற்றமாகும்.
தலையீடு குறைக்கும் ரிசர்வ் வங்கி - வருங்கால கணிப்பு
ரிசர்வ் வங்கியின் புதிய நடவடிக்கை ஊக வர்த்தகத்தைக் கட்டுப்படுத்த உதவும் என்றாலும், இது சற்று தாமதமான எதிர்வினையாக இருக்கலாம். மேலும், குறைந்து வரும் கையிருப்பு, பெரிய அதிர்ச்சிகளுக்கு எதிராக ரூபாயைப் பாதுகாக்கும் ரிசர்வ் வங்கியின் திறனைக் கட்டுப்படுத்துகிறது. உலகளாவிய காரணிகளான போர் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு ஆகியவை நாணய மதிப்பில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்துவதால், ரிசர்வ் வங்கி இப்போது தீவிரமாக தலையிடுவதைக் குறைத்துள்ளதாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. கடந்த ஒரு வருடத்தில், சில ஆசிய நாணயங்கள் வலுப்பெற்ற வேளையில், இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக சுமார் 5% சரிந்துள்ளது. இது ஆசியாவின் பலவீனமான நாணயங்களில் ஒன்றாக உள்ளது. இந்தியாவின் முக்கிய பங்குச் சந்தை குறியீடான நிஃப்டி 50 (Nifty 50), சுமார் 20.0 என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது, உள்நாட்டு பொருளாதார அழுத்தங்களுடன் சேர்ந்து, வெளிநாட்டு முதலீடுகளைத் தடுக்கக்கூடும். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வாகவே நீடித்தால், ரூபாய் 96-97 வரை சரியக்கூடும் என்றும், ஜூன் 2026-க்குள் 94 என்ற அளவை அடையக்கூடும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். இந்தியாவின் அதிகப்படியான எண்ணெய் இறக்குமதி மற்றும் வர்த்தகப் பற்றாக்குறை காரணமாக, பலவீனமான ரூபாய் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கவும், நிறுவனங்களின் லாபத்தைக் குறைக்கவும் வாய்ப்புள்ளது.