ரூபாய் சரிவை RBI அனுமதிக்குமா? கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றம் & ஏற்றுமதியை அதிகரிக்கும் திட்டம்!

கண்ட்ரோல்ட் டிப்ரிசியேஷன் வியூகம்

உலக சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை ராக்கெட் வேகத்தில் உயர்ந்து வருகிறது. இதனால் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பும் பெரும் சரிவை சந்திக்க வாய்ப்புள்ளது. அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான ரூபாய் மதிப்பு ₹100 ஐ தொடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த சூழலில், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) ரூபாயை கடுமையாக கட்டுப்படுத்துவதற்கு பதில், அதன் மதிப்பை படிப்படியாக குறைய அனுமதிக்கும் ஒரு வியூகத்தை கையாண்டு வருகிறது.

ரிசர்வ் வங்கியின் நோக்கம்

சந்தை ஸ்திரத்தன்மையை உறுதி செய்வதே RBI-ன் முக்கிய குறிக்கோளாக உள்ளது. ரூபாயின் மதிப்பு கட்டுக்குள் குறையும்போது, இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரிக்கும் என்றாலும், இது வெளிநாட்டு கையிருப்புகளை (Foreign Exchange Reserves) வீணாக்காமல், ஏற்றுமதியை உலக சந்தையில் போட்டித்தன்மையுடன் வைத்திருக்க உதவும் என பல பொருளாதார நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். சந்தையில் தேவையற்ற பீதியை தவிர்க்க இந்த கட்டுப்படுத்தப்பட்ட இறக்க முறை உதவும்.

தலையிடுவதன் வரம்புகள்

பொதுவாக, ரூபாயின் சரிவை தடுக்க RBI டாலர்களை விற்பனை செய்யும். ஆனால், தற்போதைய நிலையற்ற சந்தை சூழலில், குறிப்பிட்ட இலக்குகளை (உதாரணமாக ₹100) பாதுகாக்க முயற்சிப்பது, அதிக செலவை ஏற்படுத்தும் என்றும், ஊக வணிகத்தை (Speculative Attacks) தூண்டும் என்றும் எச்சரிக்கப்படுகிறது. NITI ஆயோக் முன்னாள் துணைத் தலைவர் அரவிந்த் பனகரியாவின் கருத்துப்படி, நீண்ட கால கச்சா எண்ணெய் அதிர்ச்சியை சமாளிக்க, கையிருப்புகளை குறைப்பதை விட, ரூபாயின் மதிப்பு குறைவது ஒரு சிறந்த கொள்கை.

ரூபாயின் இருமுகத் தாக்கம்

ரூபாயின் மதிப்பு குறையும்போது, இறக்குமதி பொருட்கள் விலை உயர்ந்தாலும், அது இந்திய ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு சாதகமாக அமையும். வெளிநாட்டு செலவினங்களை குறைக்கவும் இது உதவும். IMF முன்னாள் துணை நிர்வாக இயக்குனர் கீதா கோபிநாத், பணவீக்கம் மற்றும் வேலைவாய்ப்பு போன்ற பரந்த பொருளாதார இலக்குகளில் கவனம் செலுத்த வேண்டும் என்கிறார். Geojit Investments-ன் முதலீட்டு வியூக நிபுணர் டாக்டர் வி.கே. விஜயகுமார், ரூபாயின் பலவீனம் ஏற்றுமதியை அதிகரிக்கும் அதே வேளையில், வெளிநாட்டு செலவினங்களை குறைக்கும் ஒரு சவாலும் தீர்வும் என்கிறார்.

வீழ்ச்சியைத் தடுத்தல்

திடீர் மற்றும் ஒழுங்கற்ற சரிவுக்கும், படிப்படியான மதிப்பு குறைவதற்கும் இடையே பெரிய வித்தியாசம் உள்ளது. ரூபாயின் மதிப்பு மிக வேகமாக குறைந்தால், கச்சா எண்ணெய், சமையல் எண்ணெய், உரங்கள் போன்ற அத்தியாவசிய பொருட்களின் இறக்குமதி செலவு அதிகரித்து, பெரும் பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்தும். Choice Broking-ன் கமாடிட்டி ஆய்வாளர் காவேரி மோரின் கருத்துப்படி, RBI-ன் முக்கிய நோக்கம் இதுபோன்ற ஒரு ஒழுங்கற்ற வீழ்ச்சியை தவிர்ப்பதுதான். இதற்காக, RBI குறிப்பிட்ட இடங்களில் டாலர் விற்பனை, பணப்புழக்க மேலாண்மை மற்றும் டாலருக்கான தேவையைக் குறைக்கும் நடவடிக்கைகள் போன்றவற்றை மேற்கொண்டு வருகிறது.

இந்தியாவின் பொருளாதார பலம்

2013ஆம் ஆண்டு 'டெப்பர் டான்ட்ரம்' (Taper Tantrum) சமயத்தை விட, இந்தியாவின் தற்போதைய பொருளாதார அடிப்படைகள் வலுவாக இருப்பதாக பல பொருளாதார வல்லுநர்கள் நம்புகின்றனர். முறையான பணவியல் மேலாண்மை, கட்டுக்குள் இருக்கும் பணவீக்கம் மற்றும் ஏறக்குறைய $700 பில்லியன் டாலர் அந்நிய செலாவணி கையிருப்புகள் RBI-க்கு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை அளிக்கிறது. அதிக கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பெரிய ஆபத்தாக இருந்தாலும், RBI-ன் தற்போதைய வியூகம், குறிப்பிட்ட மாற்று விகிதத்தை கண்டிப்பாக பாதுகாப்பதை விட, ஏற்ற இறக்கங்களை நிர்வகிப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது.