மகாராஷ்டிரா, பீகார் கடன் தள்ளுபடி: கிராமப்புற கடன் கலாச்சாரத்திற்கு பேராபத்து! PSBs பாதிப்பு?

கொள்கை அறிவிப்புகள் மற்றும் நிதிச் சுமை

மகாராஷ்டிரா அரசு, தங்களது அரசியல் லாபம் கருதி, சுமார் ₹35,000 கோடி மதிப்பிலான விவசாய கடன் தள்ளுபடி திட்டத்தை அறிவித்துள்ளது. செப்டம்பர் 30, 2025 வரை நிலுவையில் உள்ள பயிர் கடன்களை தள்ளுபடி செய்வதே இதன் நோக்கம். இதன் மூலம், சுமார் 5 மில்லியன் விவசாயிகள் பயனடைவார்கள். ஒரு விவசாயிக்கு ₹2 லட்சம் வரை கடன் தள்ளுபடியும், சரியான நேரத்தில் கடன் செலுத்தியவர்களுக்கு ₹50,000 ஊக்கத்தொகையும் வழங்கப்படும்.

அதே சமயம், பீகார் அரசு சிறுநிதி கடன் வாங்குபவர்களுக்கான வரம்புகளைக் குறைத்துள்ளது. இவை அரசியல் ரீதியாக நியாயமானவையாகத் தோன்றினாலும், நாட்டின் நிதி நிலைமையில் பெரும் கவலையை ஏற்படுத்துகின்றன. முக்கிய வளர்ச்சி திட்டங்களுக்கான நிதியை திசை திருப்பி, மாநிலங்களின் நிதிப் பற்றாக்குறையை இது அதிகரிக்கக்கூடும். கடந்த பத்தாண்டுகளில் மட்டும், மாநில அரசுகள் சுமார் ₹2.4 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான விவசாய கடன் தள்ளுபடிகளை அறிவித்துள்ளன. இது ஒரு தொடர்ச்சியான நிதிச் சவாலாகவே உள்ளது.

வாராக்கடன் நிலைமை: விவசாயம் vs வங்கிகள்

ஒட்டுமொத்த வங்கித் துறையின் வாராக்கடன் (NPA) அளவு செப்டம்பர் 2025 வாக்கில் சுமார் 2.1-2.2% என்ற பல ஆண்டு குறைந்தபட்ச அளவை எட்டியிருந்தாலும், விவசாயத் துறை நிலைமை முற்றிலும் மாறுபட்டுள்ளது. ஒட்டுமொத்த வங்கி கடனில் அதன் பங்களிப்பை விட, விவசாயக் கடன்களில் வாராக்கடன் அளவு மிக அதிகமாக உள்ளது. செப்டம்பர் 2024 நிலவரப்படி, விவசாயத் துறையின் மொத்த வாராக்கடன் விகிதம் 6.2% ஆக இருந்துள்ளது. இதில், பொதுத்துறை வங்கிகள் (PSBs) அதிக பாதிப்புக்குள்ளாகின்றன. உதாரணமாக, UCO வங்கி 10.81% வாராக்கடனும், Bank of Maharashtra 9.65% வாராக்கடனும் ஏப்ரல்-ஜூன் 2025 காலாண்டில் பதிவிட்டுள்ளன. குறிப்பாக மகாராஷ்டிராவில் உள்ள PSU வங்கிகள், 17% அளவுக்கு விவசாயம் சார்ந்த வாராக்கடன்களை எதிர்கொள்கின்றன.

ஸ்டேட் பேங்க் ஆப் இந்தியா (SBI) தனது விவசாய வாராக்கடனை FY25ல் 8.4% ஆகப் பதிவிட்டாலும், அதன் ஒட்டுமொத்த GNPA டிசம்பர் 2025ல் 1.57% ஆகக் குறைந்துள்ளது. தனியார் வங்கி நிறுவனமான HDFC Bank, FY25ல் விவசாயக் கடன்களில் 3.8% வாராக்கடனைப் பதிவிட்டது. அதன் ஒட்டுமொத்த சொத்து தரம் சிறப்பாக உள்ளது, டிசம்பர் 2025ல் GNPA 1.24% ஆக இருந்தது. HDFC வங்கியின் விவசாயக் கடன் பிரிவில் ஏற்படும் சீரற்ற வீழ்ச்சிகள், Q1 FY26ல் அதன் ஒட்டுமொத்த NPA விகிதத்தை 1.4% ஆக சற்று உயர்த்தியது. எனினும், Q3 FY26ல் 0.97% என்ற சிறந்த விகிதத்தில் விவசாயம் சாராத NPA-க்கள் கணக்கிடப்பட்டுள்ளன.

சிறுநிதித் துறைக்கு அழுத்தங்கள்

சிறுநிதி நிறுவனங்கள் (MFI) துறை, மீண்டு வருவதற்கான அறிகுறிகளைக் காட்டினாலும், தொடர்ந்து சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. NBFC-MFIs-க்கான மொத்த வாராக்கடன், எழுத்துப்பிழைகள் (write-offs) காரணமாக மார்ச் 2026க்குள் 3.6% ஆகக் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், கடன் புத்தகங்களில் ஒட்டுமொத்த பாதிப்பு FY26க்குள் சுமார் 30% ஆகவும், கடன் செலவுகள் அதிகமாகவும் இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. வாடிக்கையாளர்கள் அதிக கடன் வாங்குதல் மற்றும் கடுமையான கடன் விதிமுறைகள் காரணமாக, சொத்து மேலாண்மை (AUM) ஜூன் 2025ல் ஆண்டுக்கு 19% குறைந்து ₹1.4 டிரில்லியன் ஆக இருந்தது. FY25ல் மொத்த கடன் கையிருப்பு (GLP) சுமார் 14% சுருங்கியுள்ளது. இது கடன் வழங்கும் நிறுவனங்களின் ரிஸ்க் எடுக்கும் திறனைக் காட்டுகிறது.

வரலாற்றுப் பின்னணி மற்றும் கடன் கலாச்சார சீர்குலைவு

இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) அதிகாரிகள் மற்றும் பல்வேறு ஆய்வுக் குழுக்கள், விவசாய கடன் தள்ளுபடிகள், கடன் ஒழுக்கத்திற்கு தீங்கு விளைவிக்கும் என்றும், தார்மீக அபாயத்தை (moral hazard) உருவாக்கும் என்றும் தொடர்ந்து எச்சரித்து வருகின்றன. கடந்த கால அனுபவங்களும் இதை உறுதிப்படுத்துகின்றன. 2017-18 மற்றும் 2018-19ல் மாநில அளவிலான கடன் தள்ளுபடிகளுக்குப் பிறகு, விவசாய வாராக்கடன் அளவு கணிசமாக உயர்ந்தது. இது, இதேபோன்ற அறிவிப்புகளுக்குப் பிறகு 2017ல் 6% ஆக இருந்த SBI-யின் விவசாய NPA, FY20ல் 16% ஆக உயர்ந்ததைக் காட்டுகிறது. மேலும், பல ஆய்வுகளின்படி, அறிவிக்கப்பட்ட நன்மைகளில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பகுதி விவசாயிகளுக்கு கிடைப்பதே இல்லை. அதே சமயம், மாநில அரசுகளுக்கு நிதிச்சுமை அதிகரிக்கிறது. இது வளர்ச்சி திட்டங்களுக்கு நிதி ஒதுக்குவதை பாதிக்கக்கூடும்.

முறையான அபாயங்கள் (Systemic Risks)

இந்த மக்கள் நலன் சார்ந்த கொள்கை தலையீடுகள், இந்தியாவின் கடன் கலாச்சாரத்திற்கு ஒரு பெரிய முறையான ஆபத்தை (systemic risk) ஏற்படுத்துகின்றன. எதிர்காலத்தில் இதுபோன்ற கடன் தள்ளுபடிகள் வரும் என்ற எதிர்பார்ப்பை உருவாக்குவதன் மூலம், அரசுகள் சரியான நேரத்தில் கடன் செலுத்துவதற்கான ஊக்கத்தைக் குறைக்கின்றன. இது கிராமப்புற கடன்களுக்கான ரிஸ்க் பிரீமியத்தை நிரந்தரமாக அதிகரிக்கக்கூடும். ஏற்கனவே அதிக விவசாய வாராக்கடன்களை எதிர்கொள்ளும் மற்றும் அரசியல் செல்வாக்குக்கு ஆளாகும் பொதுத்துறை வங்கிகள், இந்த அதிர்ச்சிகளுக்கு அதிகமாகவே பாதிக்கப்படுகின்றன. இது போன்ற கடன் தள்ளுபடிகள் தொடர்ச்சியாக வருவது, மாநில நிதிகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. மேலும், அத்தியாவசிய உள்கட்டமைப்பு மற்றும் நீண்டகால விவசாய வளர்ச்சிக்கான வளங்களை திசை திருப்புகிறது. சிறுநிதித் துறையின் மீதான ஒழுங்குமுறை அழுத்தமும், மோசமான கடன் சூழலும், மேலும் சுருக்கத்திற்கும், நிதி உள்ளடக்க முயற்சிகளில் பாதிப்புக்கும் வழிவகுக்கும்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

ஒட்டுமொத்த இந்திய வங்கித் துறை அதன் மீட்சியைத் தொடர்ந்து கொண்டிருந்தாலும், விவசாயம் மற்றும் கிராமப்புற கடன் பிரிவுகள் தனித்துவமான சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடுகள் இந்த வேறுபாட்டை பிரதிபலிக்கின்றன: SBI ஆனது சுமார் 12.43 P/E விகிதத்திலும், HDFC Bank சுமார் 17.04 P/E விகிதத்திலும் மார்ச் 2026ல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. வங்கித் துறையின் பின்னடைவு குறித்து ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் நம்பிக்கையுடன் இருந்தாலும், இந்த கொள்கை முடிவுகளின் நீண்டகால தாக்கங்கள், கிராமப்புற இந்தியாவில் கடன் ஒழுக்கம் மற்றும் நிதி ஆரோக்கியம் மீது எவ்வாறு இருக்கும் என்பதை உன்னிப்பாகக் கண்காணித்து வருகின்றனர்.