அரவிந்த் பனகாரியா கோரிக்கை: பொதுத்துறை நிறுவனங்களை விற்க தனி அமைச்சகம் வேண்டும்!

முன்னாள் நிதி ஆயோக் துணைத் தலைவர் அரவிந்த் பனகாரியா, பொதுத்துறை வங்கிகள் மற்றும் நிறுவனங்களின் தனியார்மயமாக்கலை (Privatisation) மீண்டும் தொடங்க வேண்டும் என்றும், இதை விரைவுபடுத்த ஒரு தனி அமைச்சகத்தை உருவாக்க வேண்டும் என்றும் அரசிடம் கோரிக்கை விடுத்துள்ளார். இது இந்தியாவின் நீண்டகால பொருளாதார நவீனமயமாக்கலுக்கு முக்கியமானது என அவர் கூறியுள்ளார்.

என்ன நடந்தது?

நிதி ஆயோக் (NITI Aayog) முன்னாள் துணைத் தலைவர் அரவிந்த் பனகாரியா, பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) மற்றும் பொதுத்துறை வங்கிகளை (PSBs) தனியார்மயமாக்குவதற்கான (Privatisation) முயற்சியை தீவிரப்படுத்த வேண்டும் என்று வலியுறுத்தியுள்ளார். இது குறித்து பேசிய பனகாரியா, தற்போதைய அணுகுமுறையை மாற்றி அமைக்க வேண்டியதன் அவசியத்தை சுட்டிக்காட்டினார். மேலும், இந்த தனியார்மயமாக்கல் செயல்முறையை விரைவுபடுத்துவதற்காக, பிரத்யேகமாக முதலீட்டு குறைப்பு (Disinvestment) பணிகளுக்காக ஒரு தனி அமைச்சகத்தை உருவாக்க வேண்டும் என்றும் பரிந்துரைத்துள்ளார். இதன் மூலம், பொதுத்துறை நிறுவனங்களை தனியார் வசம் ஒப்படைக்கும் பணியை அரசு துரிதப்படுத்த முடியும் என்றும், இது இந்தியாவின் தற்போதைய பொருளாதார சீர்திருத்தத்தின் முக்கிய அம்சம் என்றும் அவர் கருதுகிறார்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏன் இது முக்கியம்?

அரசுக்கு சொந்தமான நிறுவனங்களின் தனியார்மயமாக்கல் என்பது சந்தை பங்குதாரர்களால் (Market Participants) உன்னிப்பாக கவனிக்கப்படும் ஒரு விஷயம். ஏனென்றால், இது அரசின் நிதி நிலைமை மற்றும் சம்பந்தப்பட்ட நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டுத் திறன் ஆகிய இரண்டையும் பாதிக்கிறது. ஒரு பொதுத்துறை நிறுவனத்தில் அரசு தனது பங்குகளை விற்கும்போது, அது கணிசமான வருவாயை ஈட்டித் தரும். இது அரசின் நிதிப் பற்றாக்குறையை (Fiscal Deficit) நிர்வகிக்க உதவுகிறது. செயல்பாட்டு ரீதியாகப் பார்க்கும்போது, தனியார் நிர்வாகம் அரசு நடத்தும் நிறுவனங்களை விட லாபம், செயல்திறன் மற்றும் சந்தைப் போட்டித்தன்மை ஆகியவற்றில் அதிக கவனம் செலுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

பனகாரியாவின் இந்த தனி அமைச்சகத்துக்கான பரிந்துரை, தற்போதுள்ள கட்டமைப்புகள் இந்த தனியார்மயமாக்கல் பணிகளை உரிய வேகத்தில் முடிக்க சிரமப்படுகின்றன என்ற கருத்தில் இருந்து எழுகிறது. ஒரு சிறப்பு அமைப்பை உருவாக்குவதன் மூலம், முதலீட்டு குறைப்பு இலக்குகளை தாமதப்படுத்தும் சில செயல்பாட்டு தடைகளை அரசு கடக்க முடியும் என்று அவர் கூறுகிறார்.

பொருளாதார சூழலும் மூலதனப் பாய்ச்சல்களும்

தனியார்மயமாக்கல் குறித்த குறிப்பிட்ட கோரிக்கையைத் தவிர, பனகாரியா பரந்த பொருளாதார சூழல் குறித்தும் தனது பார்வையைப் பகிர்ந்து கொண்டார். இந்தியா வலுவான வளர்ச்சியைக் கண்டாலும், மூலதனப் பாய்ச்சல்கள் (Capital Flows) இயக்கவியல் ரீதியாக இருந்ததாக அவர் குறிப்பிட்டார். மொத்த அந்நிய நேரடி முதலீடு (FDI) வலுவான எண்களைக் காட்டியுள்ளதாகவும், 2024 நிதியாண்டில் $71.3 பில்லியன் ஆக இருந்த FDI, 2025ல் $80.6 பில்லியனாக உயர்ந்துள்ளது என்றும், 2026ல் இது $94.5 பில்லியன் ஆக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது என்றும் அவர் தெரிவித்தார்.

வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) சமீபத்தில் வெளியேறியதற்கு, இந்தியப் பொருளாதாரம் மீதான நம்பிக்கையின்மை என்பதை விட, மதிப்பீடுகள் (Valuations) குறித்த கவலைகளே முக்கிய காரணம் என்றும் அவர் விளக்கினார். சமீபத்திய சந்தை திருத்தங்கள் மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு ஆகியவை இந்த மதிப்பீடுகளைச் சரிசெய்துள்ளன என்றும், இது இந்திய ஈக்விட்டிகளை மீண்டும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற்றக்கூடும் என்றும் அவர் நம்புகிறார். அடுத்த ஆண்டில் இந்த மூலதன வெளியேற்றம் சீரடையும் என்று அவர் எதிர்பார்க்கிறார். மேலும், ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு இந்திய ஏற்றுமதிகளின் போட்டித்தன்மையை ஆதரிப்பதிலும் பங்கு வகித்துள்ளது.

தனியார்மயமாக்கலில் உள்ள சவால்கள்

தனியார்மயமாக்கலுக்கான இந்த உந்துதல் பொருளாதார சீர்திருத்தங்களில் ஒரு பொதுவான விஷயமாக இருந்தாலும், இதில் சிக்கலான தடைகளும் உள்ளன. வரலாற்று ரீதியாக, இந்தியாவில் இதுபோன்ற முயற்சிகள் ஊழியர் சங்கங்களிடமிருந்து எதிர்ப்பு, வேலை பாதுகாப்பு குறித்த கவலைகள் மற்றும் சொத்துக்களைச் சரியாக மதிப்பிடுவதில் உள்ள சிக்கல் உள்ளிட்ட குறிப்பிடத்தக்க சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ளன. இந்த மாற்றம் வெறும் உரிமை மாற்றம் என்பதைத் தாண்டி, சிறந்த சேவை அல்லது உற்பத்தித் திறனுக்கு வழிவகுப்பதை உறுதிசெய்வது, கொள்கை வகுப்பாளர்கள் மற்றும் பொதுமக்களிடையே விவாதத்தின் முக்கிய அம்சமாக உள்ளது.

மேலும், இந்த விற்பனையின் நேரம் மிக முக்கியமானது. அரசு அதிகாரிகள், முதலீட்டு குறைப்பு இலக்குகளை சந்திக்கும் தேவையையும் சந்தை நிலைமைகளையும் சமநிலைப்படுத்த வேண்டும். சந்தைகள் பலவீனமாக இருக்கும்போது பங்குகளை விற்பது குறைந்த வருவாய்க்கு வழிவகுக்கும், அதேசமயம் சிறந்த சந்தைக்காக காத்திருப்பது நிதி இலக்குகளை தாமதப்படுத்தலாம்.

முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?

இந்த பரிந்துரைகளுக்கு அரசு தரப்பிலிருந்து என்ன அதிகாரப்பூர்வ பதில் வருகிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்கலாம். முதலீட்டு குறைப்புக்காக அரசு ஒரு மத்தியப்படுத்தப்பட்ட அல்லது பிரத்யேக கட்டமைப்பை உருவாக்கும் கொள்கையை மாற்றியமைக்குமா என்பது முக்கியமாக கவனிக்கப்பட வேண்டிய விஷயம். கூடுதலாக, அந்நிய நேரடி முதலீடு (FDI) மற்றும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டு (FPI) பாய்ச்சல்களின் இயக்கத்தை சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தொடர்ந்து கண்காணிப்பார்கள். ஏனென்றால், இவை இந்திய சந்தையில் உலகளாவிய நம்பிக்கையின் முக்கிய குறிகாட்டிகளாகும். வரவிருக்கும் மாதங்களில் பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் உத்தி அல்லது முதலீட்டு குறைப்புக்கான roadmap குறித்த ஏதேனும் முக்கிய கொள்கை புதுப்பிப்புகள், அரசின் நீண்டகால சீர்திருத்த இலக்குகளை நடைமுறைச் செயலாக்கத்துடன் எவ்வாறு சமநிலைப்படுத்த அரசு திட்டமிட்டுள்ளது என்பது குறித்து அதிக தெளிவை வழங்கும்.