சந்தையில் பெரும் வீழ்ச்சி! கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு, புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தால் சென்செக்ஸ், நிஃப்டி அதலபாதாளம்

உலக சந்தையில் ஏற்பட்ட பதற்றம் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலையில் திடீரென ஏற்பட்ட உயர்வு காரணமாக, இந்திய பங்குச் சந்தை இன்று பெரும் வீழ்ச்சியை சந்தித்தது. கச்சா எண்ணெய் விலை 20% உயர்ந்து ஒரு பீப்பாய்க்கு $107.5 டாலர்களை எட்டியது, இது பணவீக்கம் குறித்த அச்சத்தை அதிகரித்தது. இந்த காரணிகளும், தொடரும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையும் பரவலான விற்பனைக்கு வழிவகுத்தன. இதன் விளைவாக, கடந்த இரண்டு வாரங்களாக இருந்த ஏற்றம் தடைபட்டது. தேசிய பங்குச் சந்தையின் குறியீடான நிஃப்டி 275.10 புள்ளிகள் ( 1.14% ) சரிந்து 23,897.95 இல் முடிந்தது. இதேபோல், சென்செக்ஸ் 999.79 புள்ளிகள் ( 1.29% ) வீழ்ந்து 76,664.21 இல் நிறைவடைந்தது. இது தொடர்ச்சியாக மூன்றாவது நாளாக சந்தை சரிவைச் சந்தித்தது. வாராந்திர அடிப்படையில், சென்செக்ஸ் 2.33% மற்றும் நிஃப்டி 1.87% சரிந்து, கடந்த ஆறு வாரங்களில் மிக மோசமான வாராந்திர சரிவை பதிவு செய்துள்ளன.

சந்தையில் இருவேறு விதமான போக்குகள் காணப்பட்டன - ஒருபுறம் தொழில்நுட்ப (IT) நிறுவனங்கள் பெரும் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தன. Infosys மற்றும் HCL Technologies போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களின் காலாண்டு முடிவுகள் மற்றும் எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்த கணிப்புகள் (guidance) சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யாததால், இந்த பங்குகள் கடுமையாக சரிந்தன. குறிப்பாக Infosys, FY27-க்கு 1.5% முதல் 3.5% வரையிலான வளர்ச்சி கணிப்பு, சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யாதது. HCL Technologies-ம் எதிர்பார்த்ததை விட பலவீனமான Q4 முடிவுகளை அறிவித்தது. இதனால், Nifty IT குறியீடு வாராந்திர அடிப்படையில் 10.31% சரிந்தது. இந்திய IT பங்குகளின் சராசரி P/E விகிதம் சுமார் 21.2 ஆக இருக்கும் நிலையில், Infosys 18.4x மற்றும் HCL Tech 19.6x இல் வர்த்தகமாகின்றன.

இதற்கு நேர்மாறாக, FMCG (Fast-Moving Consumer Goods) துறை சிறப்பாக செயல்பட்டது. Nestlé India நிறுவனம் வலுவான காலாண்டு முடிவுகளை வெளியிட்டதன் மூலம் பங்குகள் 10.56% உயர்ந்தன. பணவீக்கம் குறித்த அச்சங்களுக்கு மத்தியிலும், அத்தியாவசியப் பொருட்களுக்கான தேவை சீராக இருப்பதை இது காட்டுகிறது. FMCG துறையின் P/E விகிதம் சுமார் 48.5 ஆக இருக்கும் நிலையில், Nestlé India-ன் TTM P/E சுமார் 76.7 ஆக உள்ளது. இருப்பினும், Nestlé India-ன் வலுவான பிராண்டுகள் மற்றும் தொடர்ச்சியான விற்பனை வளர்ச்சி காரணமாக இந்த பிரீமியம் மதிப்பீடு ஆதரிக்கப்படுகிறது.

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) தொடர்ந்து பங்குகளை விற்று வருகின்றனர். இந்த வாரம் மட்டும் அவர்கள் சுமார் ₹11,444.85 கோடி மதிப்பிலான பங்குகளை விற்றுள்ளனர். இதற்கு மாறாக, உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) சுமார் ₹9,782.05 கோடி முதலீடு செய்து சந்தைக்கு ஆதரவாக இருந்துள்ளனர். இந்த வாரத்தில் ஒட்டுமொத்த சந்தை மூலதன மதிப்பில் ₹4.15 லட்சம் கோடி சரிந்துள்ளது. வரலாற்று ரீதியாக, கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றம் சந்தையில் நீண்ட கால சரிவை ஏற்படுத்தியதில்லை. இருப்பினும், இந்தியாவின் 85% கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை சார்ந்திருக்கும் நிலை, தொடர்ச்சியான விலை உயர்வு ரூபாய் மற்றும் பணவீக்கத்தைப் பாதிக்கக்கூடும், இது பரந்த பொருளாதார அழுத்தத்தை உருவாக்கும்.

தற்போதைய சந்தை நிலவரத்தை புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும், உலக மத்திய வங்கிகளின் வட்டி விகித முடிவுகளும் அச்சுறுத்துகின்றன. குறிப்பாக, அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (US Federal Reserve) போன்ற மத்திய வங்கிகளின் வட்டி விகித முடிவுகள், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் இருந்து பணப் புழக்கம் வெளியேறுவதை அதிகரிக்கக்கூடும். IT துறையில், வாடிக்கையாளர் பட்ஜெட் குறைப்பு மற்றும் குறிப்பாக AI சேவைகளில் போட்டி காரணமாக லாப வரம்பு மேலும் குறையும் அபாயம் உள்ளது. Infosys-க்கு பெரும்பாலான 'Hold' ரேட்டிங்குகள் உள்ளன, இது உடனடி பெரிய ஏற்றம் இருக்காது என்பதைக் காட்டுகிறது. HCL Tech-ம் இதே போன்ற அழுத்தங்களை எதிர்கொள்கிறது.

Nestlé India வலுவான 'Buy' ரேட்டிங்குகளைப் பெற்றிருந்தாலும், அதன் அதிக P/E மதிப்பு காரணமாக, வளர்ச்சி குறைந்தாலோ அல்லது மார்க்கெட் நிலைமைகள் மோசமடைந்தாலோ சரிவு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சிகளுக்கு இந்திய ரூபாயின் பாதிப்பு, இறக்குமதி செலவுகளையும், பணவீக்கத்தையும் அதிகரிக்கக்கூடும். எனவே, உடனடி சந்தை நகர்வுகளை உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.