ஆயில் விலை அதிரடி உயர்வு: பணவீக்க அச்சத்தில் சந்தைகள்! மத்திய வங்கிகள் முடிவுகளுக்காக காத்திருப்பு!

புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தால் அதிகரிக்கும் எண்ணெய் விலை

திங்கட்கிழமை, பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் கிட்டத்தட்ட 3% உயர்ந்து, பீப்பாய்க்கு $108.5 என்ற விலையை எட்டியது. அமெரிக்காவுக்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் முடங்கியதும், ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியில் தொடரும் இடையூறுகளும் இந்த விலை ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணங்களாகும். இந்த புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் பணவீக்கம் குறித்த கவலைகளை மீண்டும் தூண்டியுள்ளன. இதனால், இந்த ஆண்டு முக்கிய மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்புகள் பெரும்பாலும் கைவிடப்பட்டுள்ளன. உலகளாவிய எண்ணெய் மற்றும் இயற்கை எரிவாயுவில் சுமார் ஐந்தில் ஒரு பங்கு கையாளப்படும் ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி, தற்போது கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. சமீபத்திய மோதலுக்கு முன்னர் ஒரு நாளைக்கு சராசரியாக 129 கப்பல்கள் வந்து சென்ற நிலையில், ஞாயிற்றுக்கிழமை அன்று ஒரே ஒரு எண்ணெய் பொருட்கள் டேங்கர் மட்டுமே வளைகுடாவிற்குள் நுழைந்துள்ளது.

கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் (Goldman Sachs) நிறுவனம், ஆண்டு இறுதியில் பிரென்ட் எண்ணெய் விலையை $90 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. ஜூன் மாத இறுதி வரை வளைகுடா ஏற்றுமதிகள் குறைவாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தொடர்ச்சியாக உயர்வாக இருக்கும் எண்ணெய் விலைகள், கணிசமான கையிருப்பு குறைப்புடன் சேர்ந்து, பொருளாதாரத்திற்கு குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களை ஏற்படுத்தும் என அந்த நிறுவனம் எச்சரித்துள்ளது.

ஆற்றல் அதிர்ச்சிக்கு மத்தியில் தொழில்நுட்ப நம்பிக்கை

இந்த ஆற்றல் அதிர்ச்சியானது, செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மீதான வலுவான நம்பிக்கையுடன் முற்றிலும் மாறுபடுகிறது. இது சில பங்குச் சந்தைகளில் தொடர்ந்து லாபத்தை ஈட்டி வருகிறது. சிப் தயாரிப்பாளர்கள் மற்றும் AI நிறுவனங்களை அதிகம் கொண்ட வட ஆசிய குறியீடுகள் (Indices) புதிய உச்சங்களை எட்டியுள்ளன. தைவானின் TAIEX, ஈரான் மோதல் தொடங்கியதிலிருந்து கிட்டத்தட்ட 10% உயர்ந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் தென் கொரியாவின் Kospi சுமார் 4% உயர்ந்துள்ளது. தொழில்நுட்பத் துறையின் இந்த வலிமை, பணவீக்கம் மற்றும் சாத்தியமான பொருளாதார மந்தநிலை குறித்த பரவலான சந்தை கவலைகளுக்கு முரணாகத் தெரிகிறது.

மாறுபட்ட சந்தைகள் மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் சவால்கள்

ஆசிய பங்குச் சந்தைகளில் ஒரு குறிப்பிட்ட பிளவு காணப்படுகிறது. தைவான் மற்றும் தென் கொரியாவின் தொழில்நுட்பப் பங்குகள் AI லாபத்தால் உயரும் நிலையில், தெற்கு மற்றும் தென்கிழக்கு ஆசிய சந்தைகள் பின்தங்கியுள்ளன. இதற்கு AI தொழில்துறைகளில் குறைவான ஈடுபாடு ஒரு காரணமாகும். இந்த பிராந்திய வேறுபாடு, உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு மத்தியிலும் AI வளர்ச்சி எவ்வாறு சில பகுதிகளில் வலுவான செயல்திறனை உருவாக்குகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. 'Magnificent 7' எனப்படும் பெரிய தொழில்நுட்பப் பங்குகளின் செயல்திறன் கலவையாக உள்ளது; NVIDIA, Microsoft, Meta Platforms ஆகியவை வலுவான கணிப்புகளுடன் AI தலைவர்களாகக் காணப்படுகின்றன. இருப்பினும், Microsoft இந்த குழுவில் ஆண்டு முதல் இன்று வரை பலவீனமான செயல்திறனைக் கொண்டுள்ளது. Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta மற்றும் Apple போன்ற நிறுவனங்களின் வருவாய் அறிக்கைகளை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். AI-ல் செய்யப்படும் பெரிய முதலீடுகள், வருவாய் மற்றும் லாப வளர்ச்சியை வேகப்படுத்துகின்றனவா என்பதை இதன் மூலம் அறியலாம்.

மத்திய வங்கிகள் ஒரு சிக்கலான சூழ்நிலையை எதிர்கொள்கின்றன. அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) தனது வரவிருக்கும் கூட்டத்தில் வட்டி விகிதத்தை மாற்றாமல் வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. தொடர்ச்சியான எரிசக்தி விலை பணவீக்கத்தையும், வலுவான தொழிலாளர் சந்தையையும் சமநிலைப்படுத்த இது முயல்கிறது. இதேபோல், ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB) விகிதங்களை அப்படியே வைத்திருக்க எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், எரிசக்தி செலவுகள் பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும் என்ற கவலைகளால், அடுத்த ஆண்டு வட்டி விகித உயர்வுகள் ஏற்படலாம் என சந்தைகள் கணிக்கின்றன. இங்கிலாந்து வங்கியும் (Bank of England) தனது வட்டி விகிதத்தை அப்படியே வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது, எதிர்கால கொள்கை நகர்வுகள் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளன. ஜப்பான் வங்கியும் (Bank of Japan) குறுகிய கால வட்டி விகிதத்தைப் பராமரிக்க வாய்ப்புள்ளது. பணவீக்கம் மற்றும் வலுவான ஊதிய வளர்ச்சி ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு, இது ஒரு தொடர்ச்சியான, படிப்படியான இயல்பாக்கத்தைக் குறிக்கிறது.

மோதல் அதிகரிப்பு மற்றும் பணவீக்க அபாயங்கள்

ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியின் தொடர்ச்சியான மூடல் மற்றும் அமெரிக்க-ஈரான் அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகள் முடக்கம் ஆகியவை குறிப்பிடத்தக்க புவிசார் அரசியல் அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன. ஜலசந்தி திறம்பட மூடப்பட்டால், எண்ணெய் விலைகள் நான்காம் காலாண்டில் பீப்பாய்க்கு $150 ஆக உயரக்கூடும், இது ஒரு கடுமையான உலகளாவிய மந்தநிலைக்கு வழிவகுக்கும். எண்ணெய் விலைகளின் நேரடி தாக்கம் முக்கிய பணவீக்கத்தில் குறைவாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், விடாப்பிடியாக உயர்வாக இருக்கும் பணவீக்கத்தின் ஆபத்து நீடிக்கிறது. மத்திய வங்கிகள் ஒரு கடினமான நிலையில் உள்ளன: பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராட கடுமையான வட்டி விகித உயர்வுகள் பொருளாதார வளர்ச்சியை மெதுவாக்கக்கூடும், அதே நேரத்தில் கொள்கையை மிக விரைவில் தளர்த்துவது விலை உயர்வை மீண்டும் தூண்டக்கூடும்.

AI ஏற்றத்தின் நிலைத்தன்மையும் கேள்விக்குள்ளாக்கப்படுகிறது. AI உள்கட்டமைப்புக்கான தேவை வலுவாக இருந்தாலும், டேட்டா சென்டர்கள் அதிக ஆற்றலைப் பயன்படுத்துவதால், இந்த நிறுவனங்கள் அதிகரிக்கும் எரிசக்தி செலவுகளுக்கு ஆளாகின்றன. உயர் எண்ணெய் விலைகள் நுகர்வோர் மற்றும் வணிக செலவினங்களையும் குறைக்கக்கூடும், இது பெரிய தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சியைப் பாதிக்கும். கூடுதலாக, 'Magnificent 7' பங்குகளின் சந்தை மதிப்பில் ஏற்பட்ட பெரும் சரிவு, அதாவது அதன் உச்சநிலையிலிருந்து $2 டிரில்லியனுக்கும் மேல் குறைந்துள்ளது, AI மீதான ஆர்வம் இருந்தபோதிலும் அடிப்படை பலவீனங்களைக் குறிக்கிறது. தைவானின் TSMC போன்ற சில AI-மைய நிறுவனங்களை அதிகம் சார்ந்திருப்பது, AI தேவை மெதுவாகினால் ஒரு கட்டமைப்பு அபாயத்தை உருவாக்குகிறது.

மத்திய வங்கிகள் பணவீக்கத்தை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கின்றன

வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் அல்லது உயர்வுகள் குறித்த சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை மாற்றக்கூடிய சமிக்ஞைகளுக்காக முதலீட்டாளர்கள் மத்திய வங்கிகளை உன்னிப்பாகக் கண்காணித்து வருகின்றனர். குறுகிய காலத்தில் கொள்கை விகிதங்கள் மாறாமல் இருக்கும் என்று பெரும்பாலானோர் எதிர்பார்த்தாலும், எரிசக்தி விலைகள் காரணமாக தொடரும் பணவீக்க அபாயங்கள் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் ஒரு தீவிரமான நிலைப்பாட்டிற்கு வழிவகுக்கும். மோதலின் மாறுபட்ட பிராந்திய விளைவுகள், நிகர எரிசக்தி ஏற்றுமதியாளர்களான அமெரிக்கா, இறக்குமதி சார்ந்துள்ள ஆசிய பொருளாதாரங்களை விட அதிக பயனடையக்கூடும், இது உலகப் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டத்தை தொடர்ந்து பாதிக்கும். தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் வருவாய் அறிக்கைகள் மற்றும் மத்திய வங்கி அறிக்கைகளைக் கொண்ட வரவிருக்கும் வாரம், AI-உந்துதல் நம்பிக்கை பெருகிவரும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை மற்றும் மீண்டும் எழும் பணவீக்கத்தை சமாளிக்க முடியுமா என்பதைக் காட்டுவதற்கு முக்கியமானதாக இருக்கும்.