Whalesbook
உலக சந்தைகள் புதன்கிழமை அன்று கலவையான முடிவுகளைக் காட்டின. வால் ஸ்ட்ரீட்டின் (Wall Street) ஏற்றத்தைப் போலல்லாமல், ஆசிய சந்தைகள் பெரிய அளவில் முன்னேறவில்லை. அமெரிக்கா-ஈரான் இடையே மீண்டும் இராஜதந்திர பேச்சுவார்த்தை தொடங்கும் என்ற நம்பிக்கையில் கச்சா எண்ணெய் விலை குறைந்ததும், ஒருபுறம் சந்தைகளுக்கு சற்று உத்வேகம் அளித்தது. மறுபுறம், சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் (IMF) சமீபத்திய பொருளாதார கணிப்புகள், உலக பணவீக்கம் அதிகரிக்கக்கூடும் என்றும், பொருளாதார வளர்ச்சி குறையக்கூடும் என்றும் எச்சரித்து, ஒருவித அச்சத்தை விதைத்துள்ளன.
கச்சா எண்ணெய் விலைகள் புதன்கிழமை சற்று குறைந்தன. ப்ரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) ஒரு பீப்பாய் $98க்கு சற்று அதிகமாகவும், அமெரிக்காவின் WTI கச்சா எண்ணெய் $89.30க்கு அருகிலும் வர்த்தகமானது. இது பொதுவாக, நிறுவனங்களின் செலவுகளையும், நுகர்வோர் விலைகளையும் குறைக்க உதவும். குறிப்பாக, பாகிஸ்தான் கோரிக்கையின் பேரில் போர் நிறுத்தம் நீட்டிக்கப்படலாம் என்ற செய்தி, அமெரிக்கா-ஈரான் இடையே இராஜதந்திர ஈடுபாடு மீண்டும் தொடங்கக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பை ஏற்படுத்தியது. இதன் காரணமாக, வால் ஸ்ட்ரீட்டில் நல்ல ஏற்றம் காணப்பட்டது. S&P 500 குறியீடு 1.2% உயர்ந்து 6,967.38 புள்ளிகளிலும், நாஸ்டாக் காம்போசிட் (Nasdaq Composite) 2% உயர்ந்து 23,639.08 புள்ளிகளிலும் வர்த்தகத்தை நிறைவு செய்தன.
இருப்பினும், இந்த நம்பிக்கைகளுக்கு மத்தியிலும், அமெரிக்க இராணுவம் ஈரானிய துறைமுகங்களை முற்றுகையிடுவதைத் தொடர்ந்தது. இதனால், புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) சூழல் மிகவும் பதற்றமாகவே உள்ளது. சமீபத்தில் மோதல் தீவிரமடைந்தபோது ப்ரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் $119க்கு மேல் சென்றது. எனவே, எண்ணெய் விலைகள் மீண்டும் உயரக்கூடிய அபாயம் நீடிக்கிறது.
எண்ணெய் விலையில் கிடைத்திருக்கும் இந்த தற்காலிக நிவாரணம் ஒருபுறம் இருந்தாலும், IMF-ன் ஏப்ரல் 2026 உலக பொருளாதார அறிக்கை (World Economic Outlook) நீண்டகால கவலைகளை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. IMF, 2026-க்கான உலகளாவிய பொருளாதார வளர்ச்சிக்கான தனது கணிப்பை, முன்பு கணித்த 3.3% என்பதிலிருந்து 3.1% ஆகக் குறைத்துள்ளது. மேலும், 2025-ல் 4.1% ஆக இருந்த பணவீக்க கணிப்பை, 2026-க்கு 4.4% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இது ஒரு முக்கிய கவலைக்குரிய விஷயமாகும். அதாவது, கச்சாப் பொருட்களின் விலை குறையும் அதே வேளையில், பணவீக்க கணிப்புகள் அதிகரித்து, வளர்ச்சி குறையும் நிலை உள்ளது.
எரிபொருள் இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் வளரும் நாடுகளுக்கு (Emerging Markets), மாறிக்கொண்டே இருக்கும் கச்சாப் பொருட்களின் விலைகள் மற்றும் நாணய மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்கள் (Currency Volatility) பெரும் அபாயங்களை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்த நாடுகளுக்கான 2026-க்கான வளர்ச்சி கணிப்பு, ஜனவரியில் கணிக்கப்பட்ட 4.2% என்பதிலிருந்து 3.9% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது.
ஆசிய சந்தைகள் இந்தப் பின்னணியில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மையையே பிரதிபலித்தன. ஜப்பானின் நிக்கேய் 225 (Nikkei 225) குறியீடு 0.5% உயர்ந்து 59,653.56 புள்ளிகளாக இருந்தபோது, தென்கொரியாவின் கோஸ்பி (Kospi) 0.2% சரிந்து 6,374.46 புள்ளிகளாகவும், ஆஸ்திரேலியாவின் S&P/ASX 200 0.9% சரிந்து 8,866.20 புள்ளிகளாகவும், ஹாங்காங்கின் ஹாங் செங் (Hang Seng) 1.3% சரிந்து 26,137.59 புள்ளிகளாகவும் வர்த்தகமாயின. ஷாங்காய் சந்தையில் 0.1% சிறிய உயர்வும், தைவானின் தைபெக்ஸ் (Taiex) 1.1% உயர்வும் காணப்பட்டது.
IMF கணிப்பின்படி, மோசமான சூழ்நிலையில் (Worst-case scenario), பிராந்திய ஸ்திரமின்மை (Regional Instability) அதிகரித்தால், உலக வளர்ச்சி 2.5% ஆக குறையவும், பணவீக்கம் 5.4% ஆக உயரவும் வாய்ப்புள்ளது. குறிப்பாக, எரிபொருள் போக்குவரத்துக்கு மிக முக்கியமான ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) நீண்டகால இடையூறுகள் ஏற்பட்டால், எண்ணெய் விலையை மீண்டும் $100க்கு மேல் தள்ளி, பணவீக்கம் குறித்த பயங்களை மீண்டும் தூண்டக்கூடும். சிட்டி (Citi) ஆய்வாளர்கள், இது போன்ற நீண்டகால இடையூறுகள் ஏற்பட்டால், எண்ணெய் விலைகள் $110 வரை உயர்ந்து, கணிசமான எண்ணெய் விநியோக இழப்புகள் ஏற்படலாம் என எச்சரித்துள்ளனர்.
மேலும், முதலீட்டாளர்கள் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிரான யென் (Yen) மற்றும் யூரோ (Euro) போன்ற நாணயங்களின் போக்கையும் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். 10 ஆண்டு கருவூல பத்திர ஈவு (10-year Treasury yield) சுமார் 4.25% என்ற அளவில் உள்ளது, இது பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு ஏற்ப மாறிவருகிறது. இந்த சூழ்நிலையில், IMF உலகப் பொருளாதாரம் ஒரு கடினமான பாதையில் பயணிப்பதாகக் கணித்துள்ளது. மோதல் கட்டுக்குள் இருந்தாலும், உலக வளர்ச்சி வரலாற்று சராசரிக்குக் கீழேதான் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தற்காலிக எண்ணெய் விலை நிவாரணம் மற்றும் தொடர்ச்சியாக அதிகரிக்கும் பணவீக்கம், குறையும் வளர்ச்சி ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான பதற்றம், சந்தை உணர்வுகளைத் தொடர்ந்து தீர்மானிக்கும். போர் நிறுத்தம் நீட்டிக்கப்படும் என சில ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்த்தாலும், மீண்டும் மோதல் தீவிரமடையும் அபாயம் அல்லது நீண்டகால இடையூறுகள், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைத் தொடரச் செய்யும்.