எண்ணெய் விலை உயர்வு, புவிசார் அரசியல் பதற்றம்: இந்திய மார்க்கெட்டில் சரிவு; ஏப்ரல் மாதம் ராலியுடன் நிறைவு!

ஏப்ரல் மாத ராலியை பாதித்த எண்ணெய் விலை உயர்வு, புவிசார் அரசியல் அச்சங்கள்

வியாழக்கிழமை அன்று இந்திய பங்குச் சந்தைகள் பெரும் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தன. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலை உயர்வு மற்றும் அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான புவிசார் அரசியல் பதற்றம் ஆகியவை சந்தையைப் பாதித்தன. சென்செக்ஸ் 583 புள்ளிகள் சரிந்து 76,914 இல் நிறைவடைந்தது. நிஃப்டி 180 புள்ளிகள் குறைந்து 23,998 இல் வர்த்தகத்தை முடித்தது. இதைத் தொடர்ந்து, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு பீப்பாய்க்கு $126 வரை உயர்ந்தது. இருப்பினும், தினசரி சரிவு இருந்தபோதிலும், கடந்த ஏப்ரல் மாதம் இந்தியப் பங்குச் சந்தைகளுக்கு ஒரு வலுவான மாதமாக அமைந்தது. சென்செக்ஸ் 6.9% உம், நிஃப்டி 7.5% உம் உயர்ந்தன. இது கடந்த டிசம்பர் 2023-க்கு பிறகு காணப்படும் மிகச் சிறந்த மாதளாவிய செயல்திறனாகும். இந்த மாதளாவிய ஏற்றம், மார்ச் மாதத்தின் பெரும் வீழ்ச்சிகளுக்குப் பிறகு சந்தையின் மீள்தன்மையைக் காட்டியது, இருப்பினும் வியாழக்கிழமை ஏற்பட்ட வீழ்ச்சி சமீபத்திய நம்பிக்கைகள் குறித்து சந்தேகங்களை மீண்டும் எழுப்பியுள்ளது.

எண்ணெய் விலை உயர்வு இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தை அழுத்துகிறது

மத்திய கிழக்கு பிராந்தியத்தில் நிலவும் மோதல்கள் மற்றும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக எண்ணெய் விநியோகத்தில் ஏற்படக்கூடிய தடங்கல்கள், இந்தியாவின் பொருளாதாரத்திற்கு மேலும் அழுத்தத்தை அதிகரிக்கின்றன. இந்தப் போர்கள் தொடங்கியதிலிருந்து பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலை சுமார் 47% உயர்ந்துள்ளது. இந்தியாவின் 85% கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை நம்பியிருக்கும் சூழலில், விலை ஏற்றங்கள் பெரும் பாதிப்பை ஏற்படுத்துகின்றன. ஆய்வாளர்களின் மதிப்பீட்டின்படி, கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஒவ்வொரு $10 உயர்வையும், இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (CAD) மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 0.30-0.40% அதிகரிக்கவும், பணவீக்கத்தை 30-50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (basis points) உயர்த்தவும் கூடும். ஏற்கனவே, உயர்ந்து வரும் எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் நாணய மாற்று விகித ஏற்றத்தாழ்வுகள் ரூபாயின் மதிப்பில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தி வருகின்றன. கடந்த ஏப்ரல் 30, 2026 அன்று, அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு 95.1263 என்ற வரலாறு காணாத புதிய குறைந்தபட்ச அளவை எட்டியது. இது இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரித்து, பணவீக்கத்தை உயர்த்தி, நிறுவனங்களின் லாபம் மற்றும் வளர்ச்சியைப் பாதிக்கிறது. HSBC மற்றும் JPMorgan போன்ற உலகளாவிய நிறுவனங்கள், இந்தியாவின் பங்குச் சந்தை மதிப்பீடுகளைக் குறைப்பதற்கு உயர்ந்து வரும் எரிசக்தி செலவுகளையே முக்கிய காரணமாகக் குறிப்பிட்டுள்ளன. மேலும், தொடர்ச்சியான கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு இந்திய நிறுவனங்களின் லாப மீட்சியைத் தாமதப்படுத்தக்கூடும் என்றும் கூறப்படுகிறது.

மிட் மற்றும் ஸ்மால் கேப் பங்குகள் பெஞ்ச்மார்க் குறியீடுகளை மிஞ்சின

முக்கிய சந்தைக் குறியீடுகள் (benchmark indexes) சரிவைச் சந்தித்த அதே வேளையில், ஏப்ரல் மாதத்தில் பரந்த இந்தியச் சந்தையின் செயல்திறன் சிறப்பாக இருந்தது. நிஃப்டி மிட் கேப் 100 குறியீடு 13.6% உயர்ந்து, இது நவம்பர் 2020-க்குப் பிறகு காணப்படும் சிறந்த மாதளாவிய ஏற்றமாகும். நிஃப்டி ஸ்மால் கேப் 100 குறியீடு 18.4% என்ற ஈர்க்கக்கூடிய வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இது மே 2014-க்குப் பிறகு காணப்படும் அதிகபட்ச ஏற்றமாகும். பெரிய நிறுவனங்களுக்கு அப்பாற்பட்டு, மிட் மற்றும் ஸ்மால் கேப் பங்குகளின் இந்த வலுவான செயல்திறன், முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்க்கிறது. ரியால்டி துறையில் (Nifty Realty) 22% உடன் அதிக லாபத்தைப் பதிவு செய்தது. இந்தப் பரவலான வளர்ச்சி, முக்கிய குறியீடுகளில் காணப்படும் தினசரி ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில், சிறிய பங்குகளும் குறிப்பிட்ட துறைகளும் சிறப்பாகச் செயல்படுவதைக் காட்டுகிறது.

இந்தியாவின் பொருளாதாரம் மற்றும் சந்தைகளுக்கான அபாயங்கள்

சந்தைக்கு வெளியிலிருந்து வரும் அதிர்ச்சிகள் (External shocks) பெரும் கவலையாக உள்ளன. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை மற்றும் கப்பல் போக்குவரத்து வழிகளில் ஏற்படக்கூடிய தடங்கல்கள் இந்தியாவின் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு குறிப்பிடத்தக்க அச்சுறுத்தலாக உள்ளன. நீண்டகால எரிசக்தி நெருக்கடி தொடர்ச்சியான பணவீக்கம், ரூபாயின் மதிப்பு மேலும் வீழ்ச்சி, மற்றும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களின் (FPIs) வெளியேற்றத்தை மீண்டும் அதிகரிக்கக்கூடும். கடந்த மார்ச் 2026-ல் FPI-கள் வரலாறு காணாத வகையில் ₹117,775 கோடி முதலீட்டைத் திரும்பப் பெற்றனர். ஏப்ரல் மாதத்திலும் இந்த வெளியேற்றம் தொடர்ந்தது. புவிசார் அரசியல் அச்சங்கள், உயரும் எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் வலுவிழக்கும் நாணயம் ஆகியவற்றால் இந்த வெளியேற்றம் சந்தை மனநிலையை கடுமையாகப் பாதிக்கிறது. வரலாற்றின்படி, எண்ணெய் விலை உயர்வுகளும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் பெரும்பாலும் சந்தையில் திருத்தங்களுக்கு (corrections) வழிவகுக்கும். மார்ச் 2026, 2022 மற்றும் 2020 ஆம் ஆண்டுகளில் இதேபோன்ற எண்ணெய் விலை உயர்வுகளும் பிராந்திய மோதல்களும் சந்தையில் பெரும் வீழ்ச்சிகளுக்கு வழிவகுத்தன. எரிசக்தி மற்றும் போக்குவரத்து செலவுகளை அதிகம் பயன்படுத்தும் எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தல் (oil marketing), விமானப் போக்குவரத்து மற்றும் சிமெண்ட் போன்ற துறைகள், உயர்ந்து வரும் செலவுகளால் நேரடி லாப அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன. அதிக இறக்குமதியைச் செய்யும் நிறுவனங்களும் நாணய மதிப்பின் வீழ்ச்சியால் பாதிக்கப்படுகின்றன. இந்தியாவின் 85% கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதி, உலகளாவிய எரிசக்தி போக்குவரத்துக்கு ஹார்முஸ் ஜலசந்தியின் முக்கியத்துவத்தால் மோசமடையும் விநியோகத் தடங்கல்கள் மற்றும் விலை ஏற்றங்களுக்கு அதனை மிகவும் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

சந்தை கண்ணோட்டம் மற்றும் துறை செயல்திறன்

தொழில்நுட்ப ரீதியாக (Technically), நிஃப்டிக்கு உடனடி எதிர்ப்பு நிலை (resistance) 24,250–24,300 என்ற அளவில் உள்ளது. இந்த நிலைக்கு மேல் தொடர்ந்து வர்த்தகமானால், 24,450 மற்றும் 24,600 என்ற அளவுகளை நோக்கி மேலும் உயரக்கூடும். முக்கிய ஆதரவு நிலை (support) 23,850–23,800 என்ற வரம்பில் காணப்படுகிறது. ஏப்ரல் மாதத்தில் ரியால்டி துறை அதிக லாபம் ஈட்டியிருந்தாலும், கச்சா எண்ணெயின் விலை உயர்வால் ஏற்படும் பரந்த தாக்கம் தெளிவாகத் தெரிகிறது. எரிசக்தி மற்றும் போக்குவரத்துச் செலவுகளைச் சார்ந்திருக்கும் துறைகள் தொடர்ந்து அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும், அதே நேரத்தில் பாதுகாப்புத் துறைகள் (defensive sectors) அதிக ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கக்கூடும். அதானி எண்டர்பிரைசஸ் மற்றும் அதானி போர்ட்ஸ் போன்ற பங்குகளின் உயர்வு, HCL டெக்னாலஜிஸ் போன்ற பங்குகளின் மந்தமான செயல்திறன், பரந்த சந்தைப் போக்குகளுக்கு மத்தியில் குறிப்பிட்ட நிறுவனங்கள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது.