Whalesbook
மதிப்பீட்டு இடைவெளி (Valuation Gap)
Nikkei 225-ன் இந்த சாதனை ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், பரவலான பொருளாதார மீட்சியை விட, AI தொடர்பான வன்பொருள் மற்றும் சிப் தயாரிப்பு துறையில் செய்யப்பட்ட குறிப்பிட்ட முதலீடுகள்தான். இந்த ஏற்றம், சந்தையின் அடிப்படை பலவீனங்களை மறைக்கிறது. AI மீதான ஆர்வம் ஜப்பானிய பங்குகளை உயர்த்தினாலும், கடன் நிலைமைகள் இறுக்கமடைவதிலிருந்து அது விலகிச் செல்கிறது. அமெரிக்க டாலரின் வலிமை, ஏற்றுமதியை நம்பியிருக்கும் ஆசிய பொருளாதாரங்களுக்கு அழுத்தம் கொடுக்கிறது. அவர்கள் போட்டி விலையை நிர்ணயிப்பதற்கும், டாலரில் இறக்குமதி செய்யப்படும் எரிசக்தி இறக்குமதியின் உயரும் செலவுகளை சமாளிப்பதற்கும் இடையே சமநிலைப்படுத்த வேண்டும்.
உலகளாவிய மேக்ரோ அபாயங்கள் (Global Macro Risks)
புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மையின் அபாயத்தை சந்தைகள் குறைத்து மதிப்பிடுவதாக கவலைகள் அதிகரித்து வருகின்றன. அமெரிக்கா-ஈரான் பேச்சுவார்த்தைகள் குறித்த நம்பிக்கையான பேச்சுகள் இருந்தபோதிலும், கமாடிட்டி சந்தைகளில் ஆழ்ந்த பதட்டம் காணப்படுகிறது. $100 என்ற விலைக்கு அருகில் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) நீடிப்பது உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சியை பாதிக்கும் ஒரு காரணியாக உள்ளது. MSCI Asia-Pacific குறியீடு மிதமான லாபத்தை கண்டாலும், ஜப்பானின் தொழில்நுட்பத் துறை கணிசமான வளர்ச்சியை காட்டுகிறது. நியூசிலாந்து ரிசர்வ் வங்கியின் எதிர்பார்க்கப்படும் நிலையான விகிதங்கள் மற்றும் ஐரோப்பிய மத்திய வங்கியின் (European Central Bank) அதிகாரிகள் Isabel Schnabel போன்றோரின் கடுமையான சிக்னல்கள் போன்ற மத்திய வங்கி கொள்கைகளில் உள்ள வேறுபாடுகள், உலகளாவிய பணப்புழக்கம் இறுக்கமாகவே இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகின்றன.
கட்டமைப்பு பலவீனங்கள் (Structural Weaknesses)
முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைய ஏற்றத்தை எச்சரிக்கையுடன் அணுக வேண்டும். ஜப்பான் வங்கி (Bank of Japan) சாத்தியமான விநியோக அதிர்ச்சிகள் (supply shocks) குறித்து எச்சரித்துள்ளது. இது உள்நாட்டு உற்பத்தி செலவுகள், நிறுவனங்கள் விலைகளை உயர்த்தக்கூடிய வேகத்தை விட வேகமாக உயரக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது. குறைந்த வட்டி விகிதங்களால் தூண்டப்பட்ட கடந்தகால சுழற்சிகளைப் போலல்லாமல், வணிகங்கள் இப்போது அதிக இயக்கச் செலவுகள் மற்றும் செமிகண்டக்டர் விநியோகச் சங்கிலியில் சாத்தியமான ஒழுங்குமுறை சிக்கல்களை எதிர்கொள்கின்றன. புவிசார் அரசியல் அமைதியை நம்பியிருப்பது ஆபத்தானது; இராஜதந்திர முயற்சிகளின் சரிவு எரிசக்தி விலைகளில் கூர்மையான அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கும். இதனால், வளர்ச்சி பங்குகளில் இருந்து பாதுகாப்பான, அதிக ரொக்க இருப்பு உள்ள சொத்துக்களுக்கு ஒரு மாற்றம் ஏற்படலாம். பிட்காயின் (Bitcoin) மற்றும் ஈதர் (Ether) விலைகளின் அமைதி, சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் ஒதுங்கி நிற்பதைக் குறிக்கிறது. சந்தையின் ஏற்றம் நிறுவன முதலீட்டாளர்களை நம்பியுள்ளது.
சந்தைகளுக்கான பார்வை (Outlook for Markets)
அடுத்த காலாண்டிலும் இந்த சந்தை வேகம் தொடருமா என்பதில் ஆய்வாளர்களுக்கு நிச்சயமற்ற தன்மை உள்ளது. உலகெங்கிலும் உள்ள மத்திய வங்கிகள் கட்டுப்படுத்தும் கொள்கைகளை உறுதியளிப்பதால், பங்கு வளர்ச்சி உண்மையான வருவாயால் ஆதரிக்கப்பட வேண்டும், வெறும் பணப்புழக்கம் அதிகரிப்பதால் அல்ல. ஆஸ்திரேலியாவிலிருந்து முக்கிய பணவீக்கத் தரவுகளுக்காக சந்தைகள் காத்திருக்கும் வேளையில், AI போக்குகளில் இருந்து பணவீக்கம் என்ற தொடர்ச்சியான சவாலுக்கும், எதிர்கால வட்டி விகித முடிவுகளில் அதன் தாக்கம் குறித்தும் கவனம் மாறலாம்.