Whalesbook
வருவாய் கணிப்புகளில் பெரும் சரிவு
மார்ச் மாத நிலவரப்படி, Nifty 50 நிறுவனங்களில் 40% பங்குகள் FY27-க்கான வருவாய் கணிப்பு குறைப்பை சந்தித்துள்ளன. இது பிப்ரவரியில் 32% ஆக இருந்தது. இதனால், ஒட்டுமொத்த FY27 Nifty வருவாய் கணிப்புகள் 5% குறைக்கப்பட்டுள்ளன. FY26 கணிப்புகள் 7% சரி செய்யப்பட்டுள்ளன. குறிப்பாக, ஆட்டோமொபைல், உள்கட்டமைப்பு, மருந்து, காப்பீடு, சிமெண்ட் மற்றும் பயன்பாட்டுத் துறைகள் (Utilities) கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளன.
IndiGo-வின் EPS கணிப்பில் 8% சரிவு
விமானப் போக்குவரத்து நிறுவனமான InterGlobe Aviation (IndiGo) பங்கின் FY27 EPS கணிப்பு, உயர்ந்து வரும் எரிபொருள் விலையால் சுமார் 8% குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இது போன்ற நிறுவனங்கள், கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றத்தால் நேரடியாக பாதிக்கப்படுகின்றன.
புவிசார் அரசியல் பதற்றம் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை
மத்திய கிழக்கில் நிலவும் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் எரிபொருள் விநியோக சிக்கல்களே இந்த வருவாய் குறைப்புக்கு முக்கிய காரணம். பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை $110 பேரலுக்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் 85-90% இறக்குமதி செய்வதால், இது நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) அதிகரிக்கும், பணவீக்கத்தை கூட்டும், மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பை குறைக்கும். ஒவ்வொரு $10 கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வும் இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சியை 0.25-0.27% குறைக்கலாம் மற்றும் இறக்குமதி செலவை $1.5-2 பில்லியன் அதிகரிக்கலாம் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
லாப வரம்புகளில் அழுத்தம்
இதனால், விமானப் போக்குவரத்து, பெயிண்ட், ரசாயனங்கள், சிமெண்ட், லாஜிஸ்டிக்ஸ் போன்ற எண்ணெய் சார்ந்த துறைகளின் லாப வரம்புகள் (Profit Margins) கணிசமாக பாதிக்கப்படும். மறுபுறம், உள்நாட்டு எண்ணெய் உற்பத்தி நிறுவனங்களுக்கு இது சாதகமாக அமையும்.
மதிப்புகள் கவர்ச்சிகரமானதா? ஒரு எச்சரிக்கை மணி
சந்தை சமீபத்தில் சற்றே சரிந்ததால், Nifty 50 நிறுவனங்களின் P/E (Price-to-Earnings) விகிதங்கள் கவர்ச்சிகரமாகியுள்ளன. FY27 மற்றும் FY28-க்கான P/E விகிதங்கள் 17-19 என்ற அளவில் உள்ளன. இது நீண்டகால சராசரி P/E ஆன 18.9-க்கு அருகில் உள்ளது. எனினும், தற்போதைய P/E விகிதம் சுமார் 20.3 ஆக உள்ளது. இது முந்தைய உச்சத்தை விட குறைந்திருந்தாலும், தற்போதைய பொருளாதார அழுத்தங்களை கருத்தில் கொள்ளும்போது, பெரிய தவறுக்கு இடம் தரவில்லை.
ஆய்வாளர்களின் கலவையான கருத்துக்கள்
Mirae Asset Sharekhan, FY27-க்குள் Nifty 27,500-ஐ எட்டும் என எதிர்பார்க்கிறது. ஆனால், Bernstein மத்திய கிழக்கு மோதல் காரணமாக, Nifty-க்கான இலக்கை 28,100-ல் இருந்து 26,000 ஆக குறைத்துள்ளது. Jefferies India, ஜூன் மாதத்திற்குப் பிறகும் எரிபொருள் தட்டுப்பாடு நீடித்தால், வருவாய் கணிப்புகளை மேலும் குறைக்க வேண்டியிருக்கும் என எச்சரித்துள்ளது. Ambit Capital, மோசமான நிலைமை முடிந்துவிட்டதாக இப்போதே கூறிவிட முடியாது என்கிறது.
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றம்
மார்ச் மாதத்தில் மட்டும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) சுமார் $12 பில்லியன் இந்திய சந்தையில் இருந்து வெளியேறியுள்ளனர். இது உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் ரிஸ்க்கை தவிர்ப்பதைக் காட்டுகிறது.
எதிர்காலக் கணிப்புகள்
எதிர்காலப் போக்கு, மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் எப்படி முடிவடைகின்றன மற்றும் உலக எரிசக்தி விலைகள் எப்படி பாதிக்கப்படுகின்றன என்பதைப் பொறுத்தே அமையும். முதலீட்டாளர்கள், கவர்ச்சிகரமான மதிப்புகள் இருந்தபோதிலும், நிலைமை தெளிவாகும் வரை 'Buy on Rise' என்ற அணுகுமுறையைக் கடைப்பிடிக்கலாம்.