Whalesbook
சந்தை நிலவரம் எப்படி மாறியது?
வெள்ளிக்கிழமை அன்று அமெரிக்க பங்குச்சந்தைகள் பெரும் வீழ்ச்சியை சந்தித்தன. குறிப்பாக, Nasdaq குறியீடு 3% சரிந்தது, முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையில் ஒரு பெரிய மாற்றத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. மே மாதத்தில் சுமார் 80,000 வேலைவாய்ப்புகள் உருவாகும் என எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிலையில், 172,000 புதிய வேலைவாய்ப்புகள் உருவானதுடன், மார்ச் மற்றும் ஏப்ரல் மாதங்களில் 93,000 வேலைவாய்ப்புகள் கூடுதலாக சேர்க்கப்பட்டுள்ளன. இந்த திடீர் உயர்வு, பொருளாதாரம் மெதுவாகும் என்ற 'Soft Landing' கருத்தை தகர்த்துள்ளது.
நிபுணர்களின் பார்வை
இந்த பொருளாதார வலுவான வளர்ச்சி, 10 ஆண்டு கால அமெரிக்க அரசு பத்திரங்களின் (Treasury Yields) வருவாயை 4.54% க்கு மேல் உயர்த்தியுள்ளது. இதனால், அதிக வளர்ச்சி கொண்ட டெக்னாலஜி நிறுவனங்களின் பங்குகள் மீதான அழுத்தம் அதிகரித்துள்ளது. இது, கடந்த சில மாதங்களாக சிறப்பாக செயல்பட்டு வந்த பல பங்குகளில் புதிய மதிப்பீடுகளுக்கு வழிவகுத்துள்ளது.
AI ஏற்றம் மற்றும் எதிர்கால அபாயங்கள்
தற்போதுள்ள AI சார்ந்த வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளுக்கு மத்தியில், மூலதன செலவு (Cost of Capital) அதிகரிக்கும் போது சந்தை எப்படி செயல்படும் என்பதில் முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தேகம் எழுந்துள்ளது. குறிப்பாக, அரபு நாடுகளில் நடக்கும் மோதல்கள் காரணமாக எரிசக்தி விநியோகத்தில் உள்ள தடங்கல்களால் பணவீக்கம் (Inflation) குறையாமல் நீடிக்கிறது. இதன் காரணமாக, 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் வட்டி விகிதங்கள் 25% வரை அதிகரிக்கப்படலாம் என்ற சந்தை கணிப்புகள் உள்ளன. இதனால், பங்குச்சந்தை, குறிப்பாக செமிகண்டக்டர் போன்ற துறைகளில் உள்ள டெக் பங்குகள், AI முதலீடுகள் குறைவது மற்றும் கடன் வாங்கும் செலவுகள் அதிகரிப்பது போன்ற இரட்டை சவால்களை எதிர்கொள்ள நேரிடும்.
வருங்கால நடவடிக்கைகள்
தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் நிர்வாகங்கள், AI வளர்ச்சியால் ஏற்படும் லாபத்தை இன்னும் முழுமையாக லாபப் பெருக்கமாக மாற்றவில்லை. மே மாதத்தில் ஏற்பட்ட வேலைவாய்ப்பு உயர்வு முக்கியமாக சுற்றுலா, விருந்தோம்பல் மற்றும் உள்ளூர் அரசு வேலைகளில் இருந்து வந்துள்ளது. இது பொருளாதார வளர்ச்சி பரவலாக இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவர் கெவின் வார்ஷ் தலைமையிலான புதிய நிர்வாகம், இறுக்கமான வேலைவாய்ப்பு சந்தை மற்றும் ஏற்ற இறக்கமான எரிசக்தி விலைகள் ஆகியவற்றுக்கு இடையே ஒரு சமநிலையை கண்டறிய போராடும். ஒருவேளை, சம்பள உயர்வு குறையாமலோ அல்லது எரிசக்தி விலைகள் குறையாமலோ போனால், ஃபெடரல் ரிசர்வ் நீண்ட காலத்திற்கு கடுமையான வட்டி விகித கொள்கையை கடைப்பிடிக்க வேண்டியிருக்கும். இது பங்கு விலைகளின் மதிப்பீட்டை மேலும் குறைக்கலாம்.
அடுத்து என்ன?
முதலீட்டாளர்கள் இப்போது ஜூன் மாதத்தின் மத்தியில் நடைபெறவுள்ள FOMC கூட்டத்திற்காக காத்திருக்கின்றனர். அங்கு ஃபெடரல் ஃபண்ட்ஸ் விகிதம் (Federal Funds Rate) குறித்த தெளிவான தகவல்கள் கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. சில பொருளாதார வல்லுநர்கள், மற்ற துறைகளில் வேலைவாய்ப்பு விகிதம் குறைவாக இருப்பதால், ஃபெடரல் ரிசர்வ் தற்போதைய வட்டி விகிதங்களை அப்படியே வைத்திருக்க போதுமான ஆதாரம் இருப்பதாகக் கூறுகின்றனர். ஆனால், மே மாத வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை பலமாக இருப்பதால், மத்திய வங்கி அதிகாரிகள் தற்போதைய கொள்கைகளை நியாயப்படுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளனர். அடுத்த வாரம், பணவீக்க எதிர்பார்ப்பு குறித்த ஆய்வுகள் வெளியிடப்படும், இது தற்போதைய பொருளாதார வலிமை தொடர்ந்தால், அது நீடித்த பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுக்குமா என்பதை காட்டும்.