NSE-யில் 26 கோடி கணக்குகள்: புதிய முதலீட்டாளர் கூட்டத்தின் மறைந்திருக்கும் ஆபத்துகள்!

சில்லறை வர்த்தகர்களின் அதிரடி வேகம்

இந்தியாவில் நிதிச் சந்தை ஜனநாயகமயமாக்கல் अभूतपूर्व வேகத்தில் முன்னேறி வருகிறது. தேசிய பங்குச்சந்தை (NSE) தனித்துவமான முதலீட்டாளர் கணக்குகளின் எண்ணிக்கையில் 26 கோடி என்ற மைல்கல்லை எட்டியுள்ளது. வெறும் நான்கு மாதங்களில் 1 கோடி புதிய பயனர்கள் இணைந்தது ஒரு சாதனை.

பங்குச்சந்தை இதை டிஜிட்டல் மயமாக்கல் மற்றும் எளிமையான KYC செயல்முறைகளின் வெற்றி என்று கூறினாலும், சந்தை வல்லுநர்கள் இந்த வேகத்தை சந்தையின் உச்சக்கட்ட உற்சாகத்தின் எச்சரிக்கையாகப் பார்க்கிறார்கள். பாரம்பரியமற்ற பகுதிகள் இந்த வளர்ச்சியில் முக்கியப் பங்கு வகிப்பது, பழைய செல்வ மேலாண்மையில் இருந்து ஊக வணிகத்தில் ஈடுபடும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் அதிகரிப்பதைக் காட்டுகிறது. இது சிறிய மற்றும் நடுத்தர நிறுவனப் பங்குகளில் (Small and Mid-cap stocks) அதிக ஏற்ற இறக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும்.

டிஜிட்டல் மயமாக்கலும் பணப்புழக்க மாயையும்

தற்போது, மொபைல் வழியாக நடக்கும் வர்த்தகம் சந்தை வி turn over-ல் **20%**க்கும் அதிகமாக உள்ளது. இது ஸ்மார்ட்போனை அதிவேக வர்த்தகத்திற்கான ஒரு கருவியாக மாற்றியுள்ளது. இந்த மாற்றம், பங்குச்சந்தையில் நுழைவதற்கான தடைகளை நீக்கியுள்ளது. ஆனால், இது சந்தையை மிகவும் உணர்ச்சிகரமான முதலீட்டாளர் கூட்டத்தையும் உருவாக்கியுள்ளது.

நிறுவன முதலீடுகளைப் போலல்லாமல், நீண்டகால மதிப்பீடுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை, இந்த மொபைல்-சார்ந்த சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் சமூக உணர்வுகள் மற்றும் குறுகிய கால விலை மாற்றங்களுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படுகின்றனர். கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் நிஃப்டி 50-ன் ஆண்டு வருமானம் 7.1% ஆக இருக்கும்போது, பல புதிய முதலீட்டாளர்கள் சந்தையின் உச்சமான விலைகளில் நுழைவது, அடுத்த காலகட்டத்தில் அதே அளவு வருமானத்தைப் பெறுவது கடினம் என்பதைக் காட்டுகிறது.

கட்டமைப்பு பலவீனங்கள் மற்றும் நடத்தை சார்ந்த ஆபத்துகள்

இந்த திடீர் எழுச்சியில் மிகவும் கவலை அளிக்கும் விஷயம், இந்த புதிய முதலீட்டாளர்களின் வர்த்தகத் தரம். முறையான முதலீட்டுத் திட்டங்கள் (SIP) கடந்த பத்து ஆண்டுகளில் எட்டு மடங்கு அதிகரித்திருந்தாலும், சமீபத்திய கணக்கு திறப்புகளின் வேகம், ஊக வணிகம் ('Day Trading') அதிகரிப்பதைக் குறிக்கிறது.

வரலாற்று ரீதியாக, பங்குச்சந்தையில் நீண்டகால ஏற்றத்தின் போது சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்கேற்பு, சந்தை பரந்த தன்மை குறையும் போது அல்லது ஏற்ற இறக்கம் அதிகரிக்கும் போது வேகமாக மறைந்துவிடும். மேலும், உத்தரபிரதேசம் மற்றும் வடகிழக்கு மாநிலங்களில் இந்த வளர்ச்சி, நிதி அறிவு குறைவாக உள்ள பிரிவுகளைச் சென்றடைவதைக் காட்டுகிறது. இது எதிர்கால சந்தை திருத்தங்களின் (Market Corrections) செலவை அதிகரிக்கக்கூடும்.

SEBI போன்ற ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள், இந்த புதிய முதலீட்டாளர்களால் margin-based trading அதிகமாகப் பயன்படுத்தப்பட்டால், சந்தையில் தற்போது இருக்கும் பணப்புழக்கம் (liquidity) ஒரு பணப்புழக்க நெருக்கடியின் போது (liquidity crunch) விரைவாக மறைந்துவிடும் அபாயம் உள்ளது.