Whalesbook
NCLAT-ன் புதிய தீர்ப்பு
இந்திய நிறுவனங்கள் சட்ட மேல்முறையீட்டு தீர்ப்பாயம் (NCLAT), Videocon Industries Ltd (VIL) மற்றும் Videocon Oil Ventures Ltd (VOVL) ஆகிய இரண்டு Videocon குழும நிறுவனங்களின் insolvency தீர்மான செயல்முறைகள் (insolvency resolution processes) இனி தனித்தனியாகவே நடைபெற வேண்டும் என்று தீர்ப்பளித்துள்ளது. மே 14, 2026 அன்று இந்த தீர்ப்பு வழங்கப்பட்டது. இதற்கு முன்னர், தேசிய நிறுவனங்கள் சட்ட தீர்ப்பாயம் (NCLT) இந்த இரண்டு நிறுவனங்களின் விசாரணைகளையும் ஒன்றாக இணைத்து நடத்த உத்தரவிட்டிருந்தது. ஆனால், VIL நுகர்வோர் எலெக்ட்ரானிக்ஸ் துறையிலும், VOVL எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு துறையிலும் செயல்படுவதால், அவற்றின் தனித்துவமான வணிகங்களுக்கு சிறப்பு நிபுணத்துவம் தேவை என்பதை உணர்ந்து NCLAT இந்த முடிவை எடுத்துள்ளது. ஒரே தீர்மான அணுகுமுறையால் (single resolution approach) இந்த வெவ்வேறு துறைகளின் சவால்களைச் சமாளிப்பது கடினம் என்றும், இதனால் கடன் மீட்பு (creditor recovery) வாய்ப்புகள் மேம்படும் என்றும் தீர்ப்பாயம் கருதுகிறது.
Legal Battle-ன் பின்னணி
இந்த வழக்கு, பிப்ரவரி 12, 2020 அன்று NCLT பிறப்பித்த உத்தரவில் இருந்து நீண்ட சட்டப் போராட்டமாக உருவெடுத்தது. அப்போதைய உத்தரவு, நிறுவனத்தின் நிறுவனர் வெனுகோபால் தூத் (Venugopal Dhoot)-ன் கோரிக்கையை ஏற்று, VOVL மற்றும் தொடர்புடைய நிறுவனங்களின் insolvency விசாரணைகளை VIL உடன் இணைக்க வழிவகுத்தது. ஆனால், இதற்கு உடனடி எதிர்ப்பு எழுந்த நிலையில், NCLAT உடனடியாக பிப்ரவரி 19, 2020 அன்று அதை நிறுத்தி வைத்தது. சமீபத்திய தீர்ப்பில், தூத்-ன் நிலைப்பாடுகள் காலப்போக்கில் எவ்வாறு மாறின என்பதையும், வெளிநாட்டு எண்ணெய் சொத்துக்களை VIL கடன்களில் இருந்து அவர் பிரித்தது குறித்தும் NCLAT குறிப்பிட்டுள்ளது. தூத்-ன் இந்த சீரற்ற அணுகுமுறை (inconsistent approach), insolvency தீர்மானத்தை சீர்குலைத்ததாக தீர்ப்பாயம் விமர்சித்துள்ளது.
தற்போதைய தீர்மான திட்டங்கள்
VIL-ன் insolvency தீர்மான செயல்முறையை, Insolvency & Bankruptcy Code (IBC) பிரிவின் கீழ் 1.86% கடன் ஒப்புதலுடன் திரும்பப் பெறும் முயற்சி தோல்வியில் முடிந்தது. Twin Star Technologies (Vedanta Group-ன் ஆதரவுடன்) சமர்ப்பித்த ஒரு தீர்மான திட்டம், ஏற்கனவே கடன் வழங்குவோர் குழு (CoC) மற்றும் NCLT-யால் அங்கீகரிக்கப்பட்டுள்ளது. இது VIL-ன் முக்கிய சொத்துக்களுக்கு வழி வகுத்துள்ளது. அதே சமயம், VOVL-ன் எண்ணெய் சொத்துக்களை BPRL Ventures Indonesia (Bharat Petroleum Corporation Limited - BPCL-ன் துணை நிறுவனம்) கையகப்படுத்துவதை NCLAT-ன் புதிய தீர்ப்பு உறுதி செய்கிறது. இந்த கையகப்படுத்துதலுக்கு ஜூன் 2024 இல் NCLT ஒப்புதல் அளித்தது. இதன் மூலம் VOVL-ன் எண்ணெய் சொத்துக்கள், VIL-ன் நுகர்வோர் எலெக்ட்ரானிக்ஸ் செயல்பாடுகளில் இருந்து தனித்தனியாக நிர்வகிக்கப்படும்.
சவால்களும் போட்டியும்
NCLAT-ன் இந்த முடிவு, VIL மற்றும் VOVL கடன் வழங்குவோருக்கு வெவ்வேறு விளைவுகளை ஏற்படுத்தலாம். கடன் வழங்குவோர் குழுவின் "வணிகப் புத்திசாலித்தனத்தை" (commercial wisdom) மதிக்கும் அதே வேளையில், இது ஒட்டுமொத்த Videocon குழுமத்தின் சொத்து மதிப்பை மேலும் பிரித்து, அதன் ஒருங்கிணைந்த நிதி கடன்களைக் கண்காணிப்பதை கடினமாக்கும். தூத்-ன் வெளிநாட்டு சொத்துக்களை மாற்றும் முயற்சிகள், கடன் மீட்பை மேலும் சிக்கலாக்குகின்றன.
VIL, நுகர்வோர் எலெக்ட்ரானிக்ஸ் துறையில் Dixon Technologies மற்றும் பிற உலகளாவிய பிராண்டுகளுடன் கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. VOVL-ன் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு துறை, உலகளாவிய விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் ஆற்றல் மாற்றம் (energy transition) போன்ற சவால்களை எதிர்கொள்கிறது, இது அதன் சொத்து மதிப்பை பாதிக்கலாம்.
தீர்மானங்கள் முன்னேறுகின்றன
தனித்தனி insolvency பாதைகள் சட்டப்பூர்வமாக உறுதி செய்யப்பட்டுள்ள நிலையில், அங்கீகரிக்கப்பட்ட தீர்மான திட்டங்களை செயல்படுத்துவதில் கவனம் திரும்பியுள்ளது. BPCL-ன் நிதி வலிமையுடன் BPRL-ன் VOVL கையகப்படுத்துதல், எண்ணெய் சொத்துக்களை நிர்வகிப்பதற்கான ஒரு திட்டமிடப்பட்ட அணுகுமுறையைக் காட்டுகிறது. VIL-க்கு, Twin Star Technologies-ன் தீர்மான திட்டம் அதன் நுகர்வோர் எலெக்ட்ரானிக்ஸ் வணிகத்திற்கு ஒரு கட்டமைப்பை வழங்குகிறது, இருப்பினும் சட்ட மற்றும் செயல்பாட்டு ஆய்வுகள் தொடர்கின்றன. NCLAT-ன் தீர்ப்பு இந்த இரண்டு நிறுவனங்கள் எவ்வாறு தீர்க்கப்படும் என்பதை தெளிவுபடுத்துகிறது, ஆனால் கடன் வழங்குபவர்களுக்கான இறுதி முடிவு சந்தை நிலைமைகள் மற்றும் இந்த தனித்துவமான உத்திகளின் வெற்றியைப் பொறுத்தது.