Whalesbook
FPI வெளியேற்றத்தைத் தடுக்க வரி விடுமுறைக்கான கோரிக்கை
இந்திய ரூபாய் பெரும் அழுத்தத்தில் இருக்கும் நிலையில், முன்னாள் Infosys CFO மொகன்தாஸ் பாய் ஒரு முக்கிய வரி தீர்வை முன்வைத்துள்ளார். பதிவுசெய்யப்பட்ட அனைத்து அந்நிய போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்களுக்கும் (FPIs) அவர்களின் புதிய முதலீடுகளுக்கு 5 ஆண்டுகளுக்கு மூலதன ஆதாய வரிகளில் (Capital Gains Tax) விலக்கு அளிக்க வேண்டும் என்று அவர் அரசாங்கத்திடம் கோரிக்கை விடுத்துள்ளார். இந்த நடவடிக்கை FPIகள் தங்கள் முதலீடுகளை விற்பதை நிறுத்துவதோடு மட்டுமல்லாமல், கணிசமான புதிய மூலதனத்தை ஈர்க்கும் என்றும், அதன் மூலம் வீழ்ச்சியடைந்து வரும் ரூபாயை ஸ்திரப்படுத்தும் என்றும் பாய் நம்புகிறார்.
$20 பில்லியன் புதிய முதலீட்டை ஈர்ப்பது
இந்த பல ஆண்டு வரி விடுப்பு இந்திய சந்தையில் குறைந்தபட்சம் $20 பில்லியன் புதிய உலகளாவிய மூலதனத்தைக் கொண்டு வரக்கூடும் என்று பாய் மதிப்பிடுகிறார். மேலும், இந்த விலக்கு அந்நிய முதலீட்டாளர்களுக்கான வரி தொடர்பான துன்புறுத்தல்களையும் நீக்கும் என்று அவர் வாதிடுகிறார். கடந்த மே 22, 2026 அன்று, ரூபாயில் ஒரு சிறிய தொழில்நுட்ப மீட்பு காணப்பட்டது, அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 96.18 என்ற அளவில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது. இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) தலையீடு மற்றும் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் $105.01 பீப்பாயாக குறைந்தது ஆகியவை இந்த உயர்வுக்கு ஆதரவாக இருந்தன.
பரந்த வரி சீர்திருத்தங்களுக்கான அழைப்புகள்
இந்த யோசனை, சந்தை முக்கிய நபர்களிடமிருந்து வரி சீர்திருத்தத்திற்கான முந்தைய அழைப்புகளுடன் ஒத்துப்போகிறது. Helios Capital நிறுவனர் சமீர் அரோரா, இந்திய ஈக்விட்டி முதலீட்டை அதிகரிக்க மூலதன ஆதாய வரியில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றங்களைச் செய்ய வேண்டும் என்று இதற்கு முன்பு வாதிட்டார். யூனியன் பட்ஜெட் 2026க்கு முன், அரோரா பூஜ்ய நீண்ட கால மூலதன ஆதாய (LTCG) வரி மற்றும் குறுகிய கால மூலதன ஆதாய (STCG) வரியை 10% ஆக மாற்றுவதை முன்மொழிந்தார், ஏனெனில் சிறிய மாற்றங்கள் சந்தை உணர்வை புதுப்பிக்க போதுமானதாக இருக்காது என்று கூறினார்.
சீர்திருத்த அழைப்புகள் இருந்தபோதிலும் தொடரும் வெளியேற்றங்கள்
இந்த முன்மொழிவுகள் இருந்தபோதிலும், FPIகள் 2026 இல் இந்திய ஈக்விட்டி சந்தைகளில் இருந்து தொடர்ந்து மூலதனத்தை திரும்பப் பெற்று வருகின்றன. மே மாதத்தில் நிகர வெளியேற்றங்கள் ₹27,048 கோடி ஆக இருந்தது, இது ஆண்டின் ஒட்டுமொத்த வெளியேற்றத்தை ₹2.2 லட்சம் கோடியை தாண்டியது, இது 2025 இல் முழுவதும் திரும்பப் பெறப்பட்ட ₹1.66 லட்சம் கோடியை விட அதிகமாகும். உலகப் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை, அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் ஆகியவற்றால் தூண்டப்பட்ட இந்த தொடர்ச்சியான விற்பனை, ரூபாயை கடுமையாக பலவீனப்படுத்தியுள்ளது. 2026 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் சுமார் 90 ஆக இருந்த நாணயம், அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 96 க்கும் அதிகமாக வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. RBI தலையிட்ட போதிலும், சுமார் $105 பீப்பாய் என்ற அளவில் உள்ள உயர்ந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகள் தொடர்ந்து அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்திய அரசாங்கம் தற்போது FPIகளுக்கான மூலதன ஆதாய வரியைக் குறைப்பதை பரிசீலிக்கவில்லை என்று தெரிவித்துள்ளது.
கொள்கை மாற்றங்களுக்கான கண்ணோட்டம்
மூலதன ஆதாய வரி விலக்கு கணிசமான மூலதனத்தை ஈர்க்குமா என்பது விவாதத்திற்குரியதாகவே உள்ளது. ஆதரவாளர்கள் இதை ஒரு சாத்தியமான வினையூக்கியாகக் காண்கிறார்கள், அதே நேரத்தில் விமர்சகர்கள் FPI ஓட்டங்களை பாதிக்கும் பரந்த உலகப் பொருளாதார காரணிகளைக் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். சந்தை ஆய்வாளர்கள், உலகப் பொருளாதார சவால்களுக்கு மத்தியில் தொடர்ச்சியான வெளியேற்றங்களைச் சமாளிக்கவும், ரூபாயை ஸ்திரப்படுத்தவும் உதவும் எந்தவொரு கொள்கை மாற்றங்களையும் உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர். இந்திய ஈக்விட்டிகளில் FPIகளின் உரிமை சமீபத்தில் சுமார் 15% ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது வெளிநாட்டு பங்கேற்பில் குறிப்பிடத்தக்க குறைவைக் குறிக்கிறது.