மத்திய கிழக்கு போர்: உலக சந்தை வீழ்ச்சி! இந்திய பங்குச்சந்தை **₹10 லட்சம் கோடி** சரிவு! காரணம் என்ன?

என்ன காரணம்? போர் பதற்றமும், முதலீடுகள் வெளியேற்றமும்!

மத்திய கிழக்கில் அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையே நடந்த தாக்குதல்கள் உலகளாவிய நிதி சந்தைகளில் பெரும் அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தி, முதலீட்டாளர்கள் பாதுகாப்பான முதலீடுகளை நாடத் தொடங்கினர். இதன் விளைவாக, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) ஃபியூச்சர்ஸ் விலை 13% வரை உயர்ந்து $80 டாலர்களை தாண்டியது. WTI கச்சா எண்ணெயிலும் இதேபோன்ற ஏற்றம் காணப்பட்டது. இது விநியோக சங்கிலி (Supply Chain) பாதிக்கப்படும் என்ற அச்சத்தை அதிகரித்தது. அமெரிக்க பங்குச் சந்தை ஃபியூச்சர்ஸ் 1% மேல் சரிந்தது. ஐரோப்பிய சந்தைகளான FTSE 100 மற்றும் CAC 40-ம் வீழ்ச்சியை சந்தித்தன. இருப்பினும், எரிசக்தி மற்றும் பாதுகாப்பு துறை பங்குகள் ஓரளவு தாங்குபிடித்தன. ஆசிய சந்தைகளில் ஹாங்காங் மற்றும் ஜப்பான் சரிந்தாலும், ஷாங்காயில் எண்ணெய் நிறுவனப் பங்குகள் உயர்ந்தன.

இந்திய சந்தையை பொறுத்தவரை, சென்செக்ஸ் (Sensex) 1,048 புள்ளிகளும், நிஃப்டி 50 (Nifty 50) 313 புள்ளிகளும் சரிந்து வர்த்தகத்தை தொடங்கின. கடந்த மூன்று வர்த்தக நாட்களில் மட்டும், சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹10 லட்சம் கோடி குறைந்துள்ளது. மேலும், 869க்கும் மேற்பட்ட பங்குகள் 52 வார குறைந்தபட்ச விலையை தொட்டன. உலகளவில் பாதுகாப்பு துறை நிறுவனங்களின் பங்குகள் (Lockheed Martin, RTX போன்றவை) உயர்வு கண்ட நிலையில், விமான போக்குவரத்து மற்றும் சுற்றுலா துறை நிறுவனங்கள் பெரும் சரிவை சந்தித்தன. InterGlobe Aviation போன்ற பங்குகள் 7% மேல் வீழ்ச்சியடைந்தன.

இந்த போரின் போது, அமெரிக்க ராணுவம் ஈரானை தாக்கும்போது, உளவுத்துறை மதிப்பீடுகளுக்கும், இலக்குகளை தேர்வு செய்வதற்கும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) தொழில்நுட்பமான Anthropic's Claude-ஐ பயன்படுத்தியதாக தகவல்கள் வெளியாகியுள்ளன. இது அதிர்ச்சியளிக்கும் அதே வேளையில், இந்த AI தொழில்நுட்பத்தை பயன்படுத்த வேண்டாம் என அதிபர் ட்ரம்ப் உத்தரவிட்டிருந்த நிலையிலும், நிறுவனத்துடன் சட்ட மற்றும் நெறிமுறை சிக்கல்கள் இருந்தபோதிலும் இது பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இது போர் முறைகளில் ஒரு புதிய பரிணாமத்தை குறிக்கிறது, இது தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகளிலும், தேசிய பாதுகாப்பு கொள்கைகளிலும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

உலகளாவிய தாக்கம் மற்றும் இந்தியாவின் நிலை

மத்திய கிழக்கு பிரச்சனைகளால் 'ஸ்ட்ரெயிட் ஆஃப் ஹார்முஸ்' வழியாக செல்லும் கப்பல் போக்குவரத்து பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. உலக கச்சா எண்ணெய் விநியோகத்தில் சுமார் 20% இந்த வழியாக செல்கிறது. இந்த விநியோக தடங்கல் தொடர்ந்தால், கச்சா எண்ணெய் விலை $100-$130 வரை உயரக்கூடும் என்றும், இது உலக பணவீக்கத்தையும் (Inflation) பொருளாதார வளர்ச்சியையும் கடுமையாக பாதிக்கும் என்றும் நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, கச்சா எண்ணெயை அதிகம் இறக்குமதி செய்யும் நாடு என்பதால், விலை உயர்வு நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறையை (Current Account Deficit) அதிகரிக்கும், ரூபாயின் மதிப்பையும் (இது 91 ரூபாயை தாண்டியது) குறைக்கும், பணவீக்கத்தை தூண்டும், மற்றும் மூலதன வெளியேற்றத்திற்கும் (Capital Outflows) வழிவகுக்கும். தற்போது, இந்தியாவிடம் சுமார் 3 வார காலத்திற்கான கச்சா எண்ணெய் கையிருப்பு உள்ளது, இது ஒரு குறுகிய கால நிவாரணம் அளிக்கிறது. இது போன்ற புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் சந்தையில் பெரும் ஏற்ற இறக்கங்களை (Volatility) ஏற்படுத்தும். இந்திய VIX (சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தின் அளவீடு) ஜூன் 2025க்கு பிறகு இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது.

இந்த உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு மத்தியில், இந்தியா மற்றும் கனடா இடையே இருதரப்பு வர்த்தகத்தை 2030க்குள் $50 பில்லியன் ஆக உயர்த்த இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. விரிவான பொருளாதார கூட்டாண்மை ஒப்பந்தம் (CEPA) மற்றும் $2.6 பில்லியன் மதிப்புள்ள யுரேனியம் கொள்முதல் ஒப்பந்தம் கையெழுத்தாகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது ஒரு நேர்மறையான செய்தியாக இருந்தாலும், தற்போதைய புவிசார் அரசியல் அபாயங்களால் இதன் தாக்கம் மறைக்கப்பட்டுள்ளது.

எதிர்மறை பார்வை (Bear Case): தொடரும் அபாயங்கள்

தற்போதுள்ள கச்சா எண்ணெய் விலையில், புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கான பிரீமியம் (Risk Premium) ஒரு பேரலுக்கு $4 முதல் $10 வரை இருப்பதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது சந்தை ஸ்திரத்தன்மைக்கு தொடர்ச்சியான அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. இந்த மோதல் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பதும் தெளிவாக தெரியவில்லை; அதிபர் ட்ரம்ப் இது 4 வாரங்கள் அல்லது அதற்கு மேலும் நீடிக்கலாம் என கூறியுள்ளது, நீண்ட கால விநியோக தடங்கல்கள் மற்றும் அதிக எரிசக்தி செலவுகள் குறித்த கவலைகளை எழுப்புகிறது. இந்த சூழ்நிலை உலகளாவிய பணவீக்கத்தை தூண்டி, மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை குறைக்கும் எதிர்பார்ப்புகளை தாமதப்படுத்தக்கூடும். மேலும், Anthropic's Claude போன்ற AI கருவிகளை இராணுவ நடவடிக்கைகளில் பயன்படுத்துவது, கொள்கைக்கும் செயல்பாட்டிற்கும் இடையே ஒரு இடைவெளியை குறிக்கிறது, இது ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வை மற்றும் போர் மண்டலங்களில் AI-யின் நெறிமுறை தாக்கங்கள் குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகிறது. சில ஆய்வாளர்கள் சந்தை ஒரு வரையறுக்கப்பட்ட மோதலை விலக்கி வைப்பதாகக் கருதினாலும், எதிர்பார்ப்புகளுக்கு மேல் இது தீவிரமடைந்தால், குறிப்பாக 'ஸ்ட்ரெயிட் ஆஃப் ஹார்முஸ்' விநியோகத்தில் தொடர்ச்சியான தடங்கல்கள் ஏற்பட்டால், உலகளாவிய GDP வளர்ச்சியை பாதிக்கக்கூடிய கடுமையான பொருளாதார சரிவு ஏற்படக்கூடும். விமான ரத்து, வான்வெளி மூடல்கள் மற்றும் கப்பல் காப்பீட்டு செலவுகள் அதிகரிப்பு போன்றவற்றால் சுற்றுலா மற்றும் போக்குவரத்து துறைகள் மேலும் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன.

எதிர்கால பார்வை

எண்ணெய் விலைகள் குறித்த நிபுணர்களின் கணிப்புகள் வேறுபடுகின்றன. சில ஆய்வாளர்கள் 2026ல் அடிப்படை விநியோக-தேவை காரணிகளின் அடிப்படையில் பேரலுக்கு $60-$63 வரை சராசரி விலையை கணித்துள்ளனர். மற்றவர்கள், தடங்கல்கள் தீவிரமாகவோ அல்லது நீண்ட காலத்திற்கோ இருந்தால், விலை $80 அல்லது $100+ வரை உயரக்கூடும் என்று கணிக்கின்றனர். OPEC+ நாடுகள் ஏப்ரல் மாதத்தில் தினசரி 206,000 பீப்பாய்கள் உற்பத்தியை அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது, இது விலையேற்றத்திற்கு ஓரளவு அழுத்தம் கொடுக்கலாம்.

இந்தியாவில், சந்தை கட்டுப்பாட்டாளரான செபி (SEBI) தலைவர் துஹின் காந்த பாண்டே, மேலும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Futures & Options) சீர்திருத்தங்கள் தொடர்பாக 'காத்திருந்து பார்க்கும்' அணுகுமுறையை பின்பற்றுவதாக தெரிவித்துள்ளார். ஊக வணிகத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும், சில்லறை முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்கவும் தற்போதுள்ள விதிகள் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதை முதலில் மதிப்பிட அவர் திட்டமிட்டுள்ளார். இந்த நிதானமான ஒழுங்குமுறை நிலைப்பாடு, தற்போதைய நிச்சயமற்ற சூழ்நிலையில் சந்தை ஸ்திரத்தன்மையை மையமாகக் கொண்டிருப்பதை உணர்த்துகிறது. அதாவது, எதிர்காலத்தில் (Futures and Options) பிரிவில் சுமார் 92% சில்லறை வர்த்தகர்கள் இழப்பை சந்திக்கின்றனர் என்பதையும் கருத்தில் கொண்டுள்ளது.