Whalesbook
சந்தையில் நிலவும் முரண்பட்ட சமிக்ஞைகள்
சந்தையில் நிலவும் முரண்பட்ட சமிக்ஞைகள் முதலீட்டாளர்களை குழப்பத்தில் ஆழ்த்தின. மத்திய கிழக்கில் பதற்றம் தற்காலிகமாக குறைந்ததால் ஏற்பட்ட நிம்மதி ஒருபுறம் இருந்தாலும், நீடித்த பணவீக்கம் மற்றும் நிலையற்ற எரிசக்தி சந்தைகள் முதலீட்டாளர்களின் அச்சத்தைப் போக்கவில்லை.
தேக்கமடைந்த சந்தை, மறைந்திருக்கும் பணவீக்கக் கவலைகள்
ஏப்ரல் 10, 2026 அன்று S&P 500 குறியீடு சுமார் 6836 புள்ளிகளில், தினசரி பெரிய ஏற்றமின்றி வர்த்தகமானது. அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையே ஏப்ரல் 8 அன்று அறிவிக்கப்பட்ட இரண்டு வார கால போர் நிறுத்தம் ஆரம்பத்தில் ஒரு சிறிய ஏற்றத்தைக் கொடுத்தாலும், அதன் நீடித்த தாக்கம் குறித்த சந்தேகம் நீடித்தது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு $97 ஆகவும், WTI ஃபியூச்சர்ஸ் $99 ஆகவும் சற்று மீண்டன. போர் நிறுத்த நம்பிக்கையால் ஏற்பட்ட ஆரம்ப வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு இந்த விலை உயர்வு, புவிசார் அரசியல் செய்திகளுக்கு சந்தைகள் எவ்வளவு உணர்திறன் வாய்ந்தவை என்பதைக் காட்டுகிறது.
பணவீக்கத் தரவுகள், பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை முதலீட்டாளர்களைக் கலக்கத்தில் ஆழ்த்துகின்றன
அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் ஒரு முக்கிய கவலையாகவே உள்ளது. பொருளாதார வல்லுநர்களின் கணிப்பின்படி, மார்ச் 2026 நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI) வருடாந்திர அடிப்படையில் 3.3% ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது பிப்ரவரி மாதத்தின் 2.4% ஐ விட அதிகம். பெட்ரோல் விலையில் ஏற்பட்ட 20% உயர்வு இதற்கு முக்கிய காரணம். உணவு மற்றும் எரிபொருள் தவிர்த்த முக்கிய பணவீக்கம் (Core Inflation) 2.7% ஆக உயரக்கூடும். இது பெடரல் ரிசர்வ் நிர்ணயித்த 2% இலக்கை விட கணிசமாக அதிகம். இதனால், பணவியல் கொள்கை முடிவுகள் கடினமாகின்றன. மார்ச் மாதத்தில், பெடரல் ரிசர்வ் தனது வட்டி விகிதத்தை 3.50%-3.75% என்ற வரம்பில் வைத்திருந்தது. இருப்பினும், பணவீக்கம் அதிகமாக நீடித்தால் வட்டி விகித உயர்வை பரிசீலிக்க வேண்டும் என சில அதிகாரிகள் கூறியுள்ளனர். வரும் ஏப்ரல் 28-29 அன்று நடைபெற உள்ள அடுத்த கொள்கைக் கூட்டத்தில் பெடரல் ரிசர்வ் எச்சரிக்கையாக இருக்கும் என சந்தைகள் எதிர்பார்க்கின்றன. துறைவாரியான செயல்திறனில் பெரும் வேறுபாடு காணப்படுகிறது: உயரும் எண்ணெய் விலையால், எரிசக்தி துறை 2026 முதல் காலாண்டில் **34%**க்கும் மேல் உயர்ந்துள்ளது. ஆனால், தொழில்நுட்ப துறை (Technology Sector) மந்தமாக செயல்பட்டுள்ளது. இது, ஒட்டுமொத்த சந்தை தேக்க நிலையில் இருந்தாலும், விநியோகச் சங்கிலி பிரச்சனைகள் மற்றும் பணவீக்கம் போன்ற பொருளாதார காரணிகளால் குறிப்பிட்ட துறைகள் எவ்வாறு பாதிக்கப்படுகின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது.
புவிசார் அரசியல் அபாயங்களும், எண்ணெய் விலை நிலையற்ற தன்மையும் நீடிக்கின்றன
வரலாற்று ரீதியாக, புவிசார் அரசியல் பதற்றம் மற்றும் அதிகரிக்கும் எரிசக்தி செலவுகள் ஏற்பட்ட காலங்களில் சந்தை வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. மார்ச் 2026 இல், பரவலான ரிஸ்க்-ஆஃப் (risk-off) மனநிலை காரணமாக S&P 500 5.0%, டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி 5.2%, மற்றும் நாஸ்டாக் காம்போசிட் 4.7% சரிந்தன. தற்போதைய சந்தை ஸ்திரத்தன்மை ஒரு தற்காலிக இடைநிறுத்தமே தவிர, நிரந்தரமான ஏற்றத்தின் தொடக்கம் அல்ல என்பதையே இது காட்டுகிறது. தற்காலிக போர் நிறுத்தம் இருந்தபோதிலும், குறிப்பிடத்தக்க சந்தை அபாயங்கள் நீடிக்கின்றன. உலகளாவிய எண்ணெய் விநியோகத்தில் ஐந்தில் ஒரு பங்கு செல்லும் முக்கியப் பாதையான ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) இன்னும் கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளது, இயல்பு நிலையை விட **10%**க்கும் குறைவான திறனில் செயல்படுகிறது. ஈரான் கப்பல்களை அதன் கடல் எல்லைக்குள் இருக்குமாறு எச்சரித்துள்ளது, மேலும் அமெரிக்க-ஈரான் ஒப்பந்தத்தின் பலவீனம் ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது. இந்த தொடர்ச்சியான நிலையற்ற தன்மை, எரிசக்தி விலைகள் உயர்வுப் போக்கிலேயே நிலையற்றதாக இருக்கும் என்பதையும், உலக பணவீக்கத்தை அதிகமாக வைத்திருக்கும் என்பதையும் குறிக்கிறது.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: நிலையற்ற தன்மை தொடரும் என எதிர்பார்ப்பு
பெடரல் ரிசர்வ் ஒரு கடினமான சவாலை எதிர்கொள்கிறது. பணவீக்கம் வேகமாக உயரும் நிலையில், அதிக எரிசக்தி செலவுகள் மற்றும் பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் சாத்தியக்கூறுகள் பொருளாதார வளர்ச்சியை மெதுவாக்கக்கூடும். உடனடி இல்லாவிட்டாலும், அதிக வட்டி விகிதங்கள் சாத்தியம் என்பது எதிர்கால கடன் செலவுகள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரிக்கிறது. மேலும், S&P 500 இன் விலை-வருவாய் (P/E) விகிதம் சுமார் 25.94 ஆக உள்ளது. இந்த மதிப்பீடு, தற்போதைய அதிக பணவீக்கம் மற்றும் இறுக்கமான பணவியல் கொள்கைக்கான சாத்தியக்கூறுகளை முழுமையாக பிரதிபலிக்காமல் இருக்கலாம். பகுப்பாய்வாளர்கள் சந்தையில் நிலையற்ற தன்மை தொடரும் என எதிர்பார்க்கின்றனர். போர் நிறுத்தம் சந்தைக்கு தற்காலிக ஊக்கத்தை அளித்திருந்தாலும், எண்ணெய் விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்பட்டுள்ள இடையூறுகள் சரிசெய்ய அதிக நேரம் எடுக்கும். இது 2026 இரண்டாம் பாதியிலும் எண்ணெய் விலைகளை அதிகமாகவும், பணவீக்கத்தை நீடித்ததாகவும் வைத்திருக்கக்கூடும். ஏப்ரல் 28-29 அன்று நடைபெறவிருக்கும் பெடரல் ரிசர்வின் கொள்கைக் கூட்டம், அதிக பணவீக்க சூழ்நிலையில் வட்டி விகிதங்கள் குறித்து அதன் அணுகுமுறை பற்றிய எந்தவொரு குறிப்புகளுக்கும் உன்னிப்பாகக் கவனிக்கப்படும். மத்திய கிழக்கு நிகழ்வுகளுக்கு சந்தை மிகவும் உணர்திறன் வாய்ந்தது; மீண்டும் போர் அல்லது மேலும் விநியோக இடையூறுகள் ஏற்பட்டால் பங்கு விலைகளுக்கு குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்கள் ஏற்படக்கூடும். ஹார்முஸ் ஜலசந்தியை வர்த்தகர்கள் உன்னிப்பாகக் கண்காணித்து வருகின்றனர், ஏனெனில் எண்ணெய் விநியோகத்திற்கு ஏதேனும் அச்சுறுத்தல் ஏற்பட்டால் விலைகள் மீண்டும் வேகமாக உயரக்கூடும்.