மார்க் ஃபேபரின் 2026க்கான கடுமையான பார்வை: உலகச் சந்தைகள் மேலும் அதிர்ச்சிகளுக்குத் தயாரா? நிபுணர்கள் எச்சரிக்கை மணி!

உலகச் சந்தைகள் 2026ல் நிலையற்ற தன்மைக்குத் தயாராகின்றன

புகழ்பெற்ற சந்தை வர்ணனையாளர் மார்க் ஃபேபர், உலக நிதிச் சந்தைகளுக்கு 2026 ஆம் ஆண்டில் சவாலான காலமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறார். இது தொடர்ச்சியான ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களால் குறிக்கப்படும். சமீபத்திய நேர்காணலில், "The Gloom, Boom & Doom Report" இன் ஆசிரியர் மற்றும் வெளியீட்டாளரான ஃபேபர், பணவீக்கம், அதிக சொத்து மதிப்பீடுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை பற்றிய கவலைகளை முன்னிலைப்படுத்தி, தனது எச்சரிக்கையான பார்வையைப் பகிர்ந்து கொண்டார்.

அமெரிக்க வரிகள் மற்றும் பணவீக்க அழுத்தங்கள்

அமெரிக்க வரிகள் உலகப் பொருளாதாரத்தை, குறிப்பாக அமெரிக்காவை, பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கும் என்பதால் எதிர்மறையாக பாதிக்கும் என்று ஃபேபர் நம்புகிறார். ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தாலும், நீண்ட கால கருவூல வருவாய் (Treasury yields) எதிர்பார்த்தபடி குறையாது என்று அவர் கூறுகிறார். இந்தச் சூழ்நிலை, பாண்ட்கள் சந்தையில் ஃபெட் வட்டி விகிதக் குறைப்புகளை விரும்பாமல் போக வழிவகுக்கும், இது வருவாயை அதிகரிக்கக்கூடும், இது பங்குச் சந்தைகளுக்கு தீங்கு விளைவிக்கும்.

உயர்ந்த மதிப்பீடுகள் மற்றும் சந்தையின் உணர்திறன்

பங்குச் சந்தை, ஃபேபர் எச்சரிக்கிறார், பாண்ட்கள் சந்தையின் செயல்திறனுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. பாண்ட்களில் ஏற்படும் சரிவு, அதாவது விலைகள் வீழ்ச்சி மற்றும் நீண்ட கால வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிப்பது, பங்குச் சந்தைகளை கடுமையாகப் பாதிக்கக்கூடும். அமெரிக்காவிலும் பல உலகச் சந்தைகளிலும் முக்கிய அளவுகோல்களில் (metrics) மதிப்பீடுகள் மிக அதிகமாக உள்ளன, வட்டி விகிதங்கள் குறையாமல் அல்லது உயரத் தொடங்கினால் பங்குகளின் (equities) பாதிப்புக்குள்ளாகும்.

AI வர்த்தகம் மற்றும் பரந்த அபாயங்கள்

செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) ஒரு குறிப்பிடத்தக்க தொழில்நுட்ப வளர்ச்சியாக இருந்தாலும், AI பங்குகள் தற்போது மிகைப்படுத்தப்பட்ட விலையில் இருப்பதாக ஃபேபர் கருதுகிறார். அவர் இந்த நிலையை 2000 ஆம் ஆண்டின் டாட்-காம் குமிழியுடன் ஒப்பிடுகிறார், அங்கு பங்குகள் எதிர்கால திறனை முழுமையாகக் கழித்துவிட்டன, இது அடிப்படை தொழில்நுட்பத்தின் முக்கியத்துவத்தைப் பொருட்படுத்தாமல் பின்னர் வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்தது. சந்தை மதிப்பீடுகளுக்கு அப்பால், மேற்கத்திய நாடுகளில் சமூக ஸ்திரமின்மை, மத்திய கிழக்கு மற்றும் லத்தீன் அமெரிக்கா போன்ற பிராந்தியங்களில் புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் மற்றும் உக்ரைனில் நடந்து வரும் மோதல் ஆகியவற்றிலிருந்து கணிசமான அபாயங்களை ஃபேபர் அடையாளம் காண்கிறார். பொருளாதார ரீதியாக, அதிக உலகளாவிய அந்நியச் செலாவணி (leverage), குறிப்பாக அரசாங்கங்களிடையே, வலுவான வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்பைக் கட்டுப்படுத்துகிறது மற்றும் கடன் சேவையை ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சுமையாக ஆக்குகிறது.

வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் vs. வளர்ந்த சந்தைகள்

வரவிருக்கும் ஆண்டுகளில், வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் (EM) வளர்ந்த சந்தைகளை விட சிறப்பாக செயல்படும் என்று ஃபேபர் எதிர்பார்க்கிறார், இது கடந்த 15 ஆண்டுகளில் காணப்பட்ட போக்கின் தலைகீழாக இருக்கும். அவர் குறிப்பாக லத்தீன் அமெரிக்கா மற்றும் இந்தோ-சீனா/தென்கிழக்கு ஆசியாவை சாத்தியமான வலுவான செயல்திறன் கொண்டவையாக சுட்டிக்காட்டுகிறார். இந்தியா மீது அவருக்கு நீண்டகால நேர்மறையான பார்வை இருந்தாலும், குறுகிய கால வருமானத்தைப் பொறுத்தவரை எச்சரிக்கையாக இருக்க அறிவுறுத்துகிறார். இந்திய சந்தை ரூபாய் மதிப்பில் புதிய உச்சங்களைத் தொட்டாலும், கடந்த ஆண்டு அமெரிக்க டாலர் மதிப்பில் சரிந்துள்ளது என்பதைக் கவனிக்கிறார்.

முதலீட்டாளர் உத்தி

தாள் நாணயங்கள் தொடர்ந்து வாங்கும் சக்தியை இழக்கின்றன என்பதை வலியுறுத்தி, தங்கத்தையும் வெள்ளியையும் வைத்திருக்க இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு தனது நீண்டகால ஆலோசனையை ஃபேபர் மீண்டும் கூறுகிறார். அவர் பல்வகைப்படுத்தல் (diversification) மற்றும் எச்சரிக்கையான நிலைப்பாட்டைப் பராமரிப்பதன் முக்கியத்துவத்தை வலியுறுத்துகிறார், சாதாரண மக்களுக்கு உகந்ததாக இல்லாத பொருளாதார யதார்த்தத்துடன் ஒப்பிடுகையில், சந்தை மதிப்பீடுகள் மிக அதிகமாக உள்ளன.

தாக்கம்

இந்தச் செய்தி உலகளாவிய பங்குகளின், குறிப்பாக AI போன்ற அதிக மதிப்பீட்டுத் துறைகளின் மீது முதலீட்டாளர் எச்சரிக்கையை அதிகரிக்கக்கூடும். இது வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் மற்றும் தங்கம் போன்ற பாரம்பரிய பாதுகாப்பான முதலீடுகளை (safe-haven assets) நோக்கி போர்ட்ஃபோலியோ ஒதுக்கீடுகளில் மாற்றத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த கருத்து சமீபத்திய ரூபாய்-மதிப்பிலான லாபங்களுக்கு மத்தியிலும் ஒரு எச்சரிக்கையான குறுகிய கால பார்வையை வலுப்படுத்துகிறது மற்றும் டாலர் அல்லது விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களின் அடிப்படையில் வருமானத்தை மதிப்பிடுவதன் அவசியத்தை பரிந்துரைக்கிறது. வரிகள் மற்றும் பணவீக்கம் பற்றிய விவாதம் உலகப் பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு சாத்தியமான தடைகளை எடுத்துக்காட்டுகிறது.

Impact Rating: 8/10

Difficult Terms Explained

• Choppy 2025/2026: பங்குச் சந்தையில் அடிக்கடி மற்றும் கணிக்க முடியாத விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்படும் ஒரு காலகட்டத்தைக் குறிக்கிறது, இது ஒரு தெளிவான போக்கை நிறுவுவதை கடினமாக்குகிறது.
• US Tariffs: அமெரிக்கா இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் மீது விதிக்கப்படும் வரிகள், உள்நாட்டுத் தொழில்களைப் பாதுகாப்பதற்கோ அல்லது வெளியுறவுக் கொள்கை அழுத்தத்தை செலுத்துவதற்கோ வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன.
• Federal Reserve (Fed): அமெரிக்காவின் மத்திய வங்கி அமைப்பு, இது பணவியல் கொள்கைக்கு பொறுப்பானது.
• Fed funds rate: வங்கிகளுக்கு இடையிலான ஓவர்நைட் கடன்களுக்கு ஃபெடரல் ரிசர்வ் நிர்ணயிக்கும் இலக்கு விகிதம்.
• Long-term Treasury yields: அமெரிக்க கருவூலத்தால் வெளியிடப்படும் அரசாங்கப் பத்திரங்களுக்கு வழங்கப்படும் வட்டி விகிதங்கள், 10 ஆண்டுகள் அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட முதிர்வு கொண்டவை. இவை பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் எதிர்கால ஃபெட் கொள்கைக்கு உணர்திறன் கொண்டவை.
• Bond market sell-off: பாண்ட்களின் விலைகள் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்து, அவற்றின் வருவாய் அதிகரிக்கும் ஒரு சூழ்நிலை.
• Valuations: ஒரு சொத்து அல்லது நிறுவனத்தின் மதிப்பின் மதிப்பீடு. அதிக மதிப்பீடுகள் என்றால், அதன் வருமானம் அல்லது சொத்துகளுடன் ஒப்பிடும்போது சொத்துக்கள் விலை உயர்ந்ததாகக் கருதப்படுகின்றன.
• Price-earnings (P/E) ratio: ஒரு பங்கின் விலை அதன் ஒரு பங்குக்கான வருமானத்தால் (earnings per share) வகுக்கப்படுகிறது, இது மதிப்பீட்டை அளவிடப் பயன்படுகிறது.
• Price-sales (P/S) ratio: ஒரு பங்கின் விலை அதன் ஒரு பங்குக்கான வருவாயால் (revenue per share) வகுக்கப்படுகிறது, இதுவும் ஒரு மதிப்பீட்டு அளவுகோல் ஆகும்.
• Price-book (P/B) ratio: ஒரு பங்கின் விலை அதன் ஒரு பங்குக்கான புத்தக மதிப்பால் (book value per share) வகுக்கப்படுகிறது, இது முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தின் நிகர சொத்துக்களுக்கு எவ்வளவு பணம் செலுத்துகிறார்கள் என்பதைக் குறிக்கிறது.
• AI trade: செயற்கை நுண்ணறிவு தொழில்நுட்பத்தில் ஈடுபட்டுள்ள நிறுவனங்களின் பங்குகளில் முதலீடு.
• Dot-com bubble: தோராயமாக 1997 முதல் 2001 வரை ஏற்பட்ட ஒரு ஊக குமிழி, அப்போது முதலீட்டாளர்கள் இணைய அடிப்படையிலான நிறுவனங்களில் பணத்தை கொட்டினார்கள், அவற்றில் பல பின்னர் தோல்வியடைந்தன.
• Geopolitical risks: புவியியல், அரசியல் மற்றும் சர்வதேச உறவுகளின் பரஸ்பர தாக்கத்தால் ஏற்படும் ஸ்திரத்தன்மைக்கான சாத்தியமான அச்சுறுத்தல்கள்.
• Leverage: முதலீட்டில் சாத்தியமான வருமானத்தை அதிகரிக்க கடன் வாங்கிய பணத்தைப் பயன்படுத்துதல், ஆனால் இது இழப்புகளின் சாத்தியத்தையும் அதிகரிக்கிறது.
• Emerging markets (EM): இன்னும் முழுமையாகத் தொழில்மயமாக்கப்படாத ஆனால் வேகமாக வளர்ந்து வரும் வளரும் பொருளாதாரங்களைக் கொண்ட நாடுகள்.
• Developed markets: மிகவும் தொழில்மயமாக்கப்பட்ட மற்றும் உயர் வாழ்க்கை தரங்களைக் கொண்ட மேம்பட்ட பொருளாதாரங்களைக் கொண்ட நாடுகள்.
• Currency: டாலர்கள், யூரோக்கள் அல்லது ரூபாய் போன்ற பரிமாற்றத்தின் ஒரு ஊடகம்.
• Gold/Silver/Platinum: பொருளாதார நிச்சயமற்ற காலங்களில் பெரும்பாலும் பாதுகாப்பான புகலிட சொத்துக்களாகக் கருதப்படும் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள்.
• Diversify: ஆபத்தைக் குறைக்க முதலீடுகளை வெவ்வேறு சொத்து வகுப்புகள், தொழில்கள் மற்றும் புவியியல்களில் பரப்புதல்.