தென் கொரியாவின் Kospi குறியீடு ஜூலை மாதத்தில் கடுமையான சரிவைச் சந்தித்துள்ளது. கடந்த **2008** நிதி நெருக்கடிக்குப் பிறகு இதுவே மிக மோசமான மாத சரிவாகும். இதில் **22%** சரிந்ததால், ஏற்கனவே சந்தையில் அதிக அளவில் முதலீடு செய்த சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் பெரும் இழப்பைச் சந்தித்து வருகின்றனர்.
ஜூலை மாதத்தில் சந்தையில் என்ன நடந்தது?
தென் கொரிய பங்குச் சந்தையான Kospi, ஜூலை மாதத்தில் வரலாறு காணாத ஏற்ற இறக்கங்களைச் சந்தித்தது. குறியீடு (Kospi index) மட்டும் 22% சரிந்துள்ளது. இது 2008ஆம் ஆண்டு உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்கு பிறகு ஏற்பட்ட மிக மோசமான மாதாந்திர சரிவாகும். குறிப்பாக, இந்த வீழ்ச்சி, ஆண்டின் தொடக்கத்தில் சந்தையில் அதிக ஆர்வம் காட்டி முதலீடு செய்த சில்லறை முதலீட்டாளர்களை (
Retail Investors) கடுமையாக பாதித்துள்ளது.
லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட தயாரிப்புகளின் தாக்கம்
முன்னதாக, அரசு ஊக்குவித்த சந்தை சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் சிங்கிள்-ஸ்டாக் லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட ETFகளின் (Leveraged ETFs) அறிமுகம் காரணமாக, மே மற்றும் ஜூன் மாதங்களில் சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் அதிகரித்தது. தரவுகளின்படி, இந்த இரண்டு மாத காலத்தில் மட்டும் சுமார் 78 டிரில்லியன் வோன் (சுமார் $54.2 பில்லியன்) Kospi சந்தையில் முதலீடு செய்யப்பட்டது. ஆனால், ஜூலை மாதத்தில் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் தீவிரமடைந்ததால், இந்த லாபங்கள் அனைத்தும் கரைந்தன.
லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட ETFகள் சந்தை நிபுணர்கள் மற்றும் பங்கேற்பாளர்கள் மத்தியில் அதிக விவாதத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இந்த நிதி தயாரிப்புகள், தனிப்பட்ட பங்குகளின் மீதான முதலீட்டு அளவை அதிகரிக்க அனுமதிக்கின்றன. இதனால், சந்தை வீழ்ச்சியடையும் போது பெரிய இழப்புகள் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. இந்த கருவிகளின் அதிகரித்த பயன்பாடு, ஜூலை மாதத்தில் சந்தையின் ஸ்திரமின்மைக்கு ஒரு காரணமாகக் கருதப்படுகிறது. இந்த மாதத்தில் மட்டும், சர்க்யூட் பிரேக்கர்கள் (circuit breakers) எனப்படும் வர்த்தக நிறுத்தங்கள் நான்கு முறை செய்யப்பட்டன.
அதிகரித்த ஆபத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் நோக்கில், நிதி அதிகாரிகள் ஜூலை மாதத்தின் மத்தியில் புதிய சிங்கிள்-ஸ்டாக் லீவரேஜ் செய்யப்பட்ட ETFகளின் அறிமுகத்தை நிறுத்தி வைத்துள்ளனர். மேலும், இது போன்ற அதிக ஆபத்துள்ள கருவிகளுக்கான சில்லறை முதலீட்டாளர் அணுகுமுறையை மறுபரிசீலனை செய்யவும் திட்டமிட்டுள்ளனர்.
AI துறை ஆதிக்கம் மற்றும் சந்தை பார்வை
Kospi குறியீடு பெரும்பாலும் தொழில்நுட்பம் மற்றும் குறைக்கடத்தி (Semiconductor) துறைகளில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது. இதில், Samsung Electronics மற்றும் SK Hynix ஆகிய இரண்டு நிறுவனங்கள் மட்டும் குறியீட்டின் 50% க்கும் அதிகமான எடையைக் கொண்டுள்ளன. ஜூலை மாதத்தில் இந்த இரண்டு நிறுவனங்களும் கடுமையான விற்பனை அழுத்தத்தைச் சந்தித்தன. Samsung Electronics 21% சரிந்த நிலையில், SK Hynix 35% வீழ்ச்சியடைந்தது.
இந்த இழப்புகள் இருந்தபோதிலும், இந்த இரண்டு பங்குகளும் 2025ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்த மதிப்பை விட தற்போது அதிகமாகவே வர்த்தகமாகி வருகின்றன. மேலும், Kospi குறியீடு ஒட்டுமொத்தமாக இந்த ஆண்டு (2026) உலகளவில் சிறப்பாக செயல்படும் சந்தைகளில் ஒன்றாகத் திகழ்கிறது.
சந்தை ஆய்வாளர்கள், பல முதலீட்டாளர்கள் கடன் வாங்கி ஒரே மாதிரியான நிலைகளில் முதலீடு செய்திருந்ததால், சந்தை திரும்பியபோது அது ஒரு பாதிப்பை ஏற்படுத்தியதாகக் கூறுகின்றனர். AI மற்றும் குறைக்கடத்தி துறைக்கான நீண்டகால சாத்தியக்கூறுகள் விவாதத்தில் இருந்தாலும், கடன் குறைப்பு (deleveraging) கட்டம் தொடர்வதால், தொழில்நுட்பப் பங்குகளின் விலைகளில் மேலும் ஏற்ற இறக்கங்கள் தொடரலாம்.
சமீபத்திய இழப்புகளால் அதிருப்தி அடைந்துள்ள சில்லறை முதலீட்டாளர்களிடையே நம்பிக்கையை மீண்டும் உருவாக்குவது, ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகளுக்கு ஒரு முக்கிய சவாலாக உள்ளது. முதலீட்டாளர்கள் இனி கவனிக்க வேண்டியது, சந்தை சீர்திருத்தம் மற்றும் இடர் மேலாண்மை ஆகியவற்றை அதிகாரிகள் எவ்வாறு சமன் செய்கிறார்கள் என்பதும், குறியீட்டின் திசையை நிர்ணயிக்கும் முக்கிய குறைக்கடத்தி நிறுவனங்களின் விலை ஸ்திரத்தன்மையும் ஆகும்.