Whalesbook
உடனடி தாக்கம்
மார்ச் 9, 2026 அன்று, KOSPI குறியீடு **8%**க்கும் அதிகமாக சரிந்தது. இதனால், கொரிய பங்குச் சந்தையின் சர்க்யூட் பிரேக்கர் இயங்கி, வர்த்தகம் 20 நிமிடங்கள் தற்காலிகமாக நிறுத்தப்பட்டது. இது இந்த மாதம் (மார்ச் 2026) KOSPI-யில் இரண்டாவது முறையாக நடந்திருக்கிறது. இந்த அளவுக்கு அடிக்கடி சர்க்யூட் பிரேக்கர்கள் செயல்படுவது, ஆகஸ்ட் 2024-க்கு பிறகு இதுதான் முதல் முறை. முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் அச்சமும், சந்தையில் நிலையற்ற தன்மையும் அதிகரித்துள்ளதைக் காட்டுகிறது. இதற்கு முன்பு, மார்ச் 4, 2026 அன்று KOSPI வரலாறு காணாத வகையில் 12.64% சரிந்தது. இது 9/11 தாக்குதலின் போதும் ஏற்பட்ட வீழ்ச்சியை விட அதிகம். அப்போதும் சர்க்யூட் பிரேக்கர்கள் செயல்படுத்தப்பட்டன.
புவிசார் அரசியல் காரணம்
சமீபத்திய சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு முக்கிய காரணம், மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் (குறிப்பாக அமெரிக்கா, இஸ்ரேல், ஈரான் இடையே) போர் பதற்றம் தீவிரமடைந்ததுதான். இதனால், சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் (Brent Crude) பீப்பாய் $100 டாலர்களுக்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற முக்கிய கப்பல் பாதைகளில் ஏற்படும் தடங்கல்கள் குறித்த அச்சம், எரிசக்தி பாதுகாப்பைப் பற்றிய கவலைகளை அதிகரித்துள்ளது. இது எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயுவை இறக்குமதி செய்யும் நாடுகளை நேரடியாக பாதித்துள்ளது. இந்த புவிசார் அரசியல் அதிர்ச்சி, ஆசிய சந்தைகள் அனைத்தையும் ஒரே நேரத்தில் பலவீனப்படுத்தியது.
தென் கொரியாவின் பொருளாதார பாதிப்பு
தென் கொரியா, அதன் எரிசக்தி தேவைகளுக்கு இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்துள்ளது (சுமார் 70% எண்ணெய், 20% LNG). எனவே, கச்சா எண்ணெய் விலைகள் தொடர்ந்து உயர்ந்தால், இது தென் கொரியாவை கடுமையாக பாதிக்கும். நாட்டின் ஏற்றுமதி சார்ந்த பொருளாதாரத்தின் முதுகெலும்பாக இருக்கும் உற்பத்தித் துறை (40-45% GDP பங்களிப்பு) அதிக ஆற்றலை பயன்படுத்தும் துறை. மேலும், தென் கொரிய வோன் (Won) நாணய மதிப்பு சரிந்துள்ளது. அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக 1,500 வோன் என்ற எல்லையைத் தாண்டிவிட்டது. இது 2009 நிதி நெருக்கடிக்கு பிறகு இதுவே முதல் முறை. இது இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரிப்பதோடு, பணவீக்க அச்சத்தையும் தூண்டுகிறது. இதன் காரணமாக, பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதா அல்லது பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதா என்ற குழப்பத்தில் வங்கி ஆஃப் கொரியா (Bank of Korea) உள்ளது.
முதலீட்டு மதிப்பீடு
இந்த கடுமையான நிலையற்ற தன்மைக்கு முன்பு, KOSPI கடந்த ஒரு வருடத்தில் **75%**க்கு மேல் உயர்ந்து, பிப்ரவரி 2026ல் புதிய உச்சங்களை எட்டியது. செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மற்றும் மெமரி சிப் துறைகளின் வளர்ச்சி இதற்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்தது. Samsung Electronics, SK Hynix போன்ற நிறுவனங்கள் பெரிதும் பயனடைந்தன. இருப்பினும், சந்தை ஒப்பீட்டளவில் கவர்ச்சிகரமான விலையில் வர்த்தகமானது. 12 மாதங்களுக்கு முன்கூட்டியே கணக்கிடப்பட்ட P/E விகிதம் சுமார் 8.7x ஆக இருந்தது, இது உலகளாவிய தரவுகளின்படி குறைவாகும். ஆனால், தற்போது ஏற்பட்டுள்ள திடீர் வீழ்ச்சியால், இந்த மதிப்பீடுகள் தொடருமா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது.
எச்சரிக்கை சிக்னல்கள்
AI மற்றும் சிப் துறையின் வளர்ச்சி தென் கொரிய பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு வலுவான அடிப்படை காரணியாக இருந்தாலும், சந்தையின் கட்டமைப்பு சில ஆபத்துக்களைக் கொண்டுள்ளது. KOSPI குறியீட்டில், தொழில்நுட்பம் மற்றும் தொழில்துறை துறைகள் அதிக ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன. Samsung, SK Hynix போன்ற சிப் நிறுவனங்கள் குறியீட்டின் பெரும்பகுதியை ஆக்கிரமித்துள்ளன. எனவே, உலகளாவிய AI செலவினங்களில் ஏற்படும் பாதிப்பு அல்லது சிப் விலைகளில் ஏற்படும் மாற்றம், சந்தையை விகிதாசாரமின்றி பாதிக்கும். வெளிநாட்டு முதலீடுகளைச் சார்ந்துள்ளதால், ஆபத்தான சூழ்நிலைகளில் (risk-off events) சந்தை விரைவாக சரிந்து, முதலீடுகள் வெளியேற வாய்ப்புள்ளது. நாணய மதிப்பு வீழ்ச்சி இந்த கவலைகளை அதிகரிக்கிறது. இதனால் இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரித்து, IT/AI சப்ளை செயின்கள் மூலம் பாதிப்பு பரவும் அபாயம் உள்ளது. மத்திய கிழக்கில் போர் நீடித்தால், ஹார்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற முக்கிய வர்த்தகப் பாதைகளில் நிலைமை சீரடையும் வரை சந்தையில் அழுத்தம் தொடரும் என ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர்.
எதிர்கால பார்வை
KOSPI-யின் உடனடிப் போக்கு குறித்து ஆய்வாளர்களிடையே கருத்து வேறுபாடுகள் உள்ளன. சில ஆய்வாளர்கள், AI மற்றும் மெமரி சிப் சூப்பர் சைக்கிளின் தொடர்ச்சியான பலம் மற்றும் கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகளைக் கருத்தில் கொண்டு, தற்போதைய வீழ்ச்சியை 'வாங்க ஒரு வாய்ப்பு' (buy the dip) என்று கருதுகின்றனர். Macquarie, கொரிய நிறுவனங்களுக்கு 2026ல் குறிப்பிடத்தக்க EPS வளர்ச்சியை கணித்துள்ளது. இருப்பினும், மற்றவர்கள் சந்தையில் நிலையற்ற தன்மை தொடரும் என்று எச்சரிக்கின்றனர். புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தீர்க்கப்பட்டு, எரிசக்தி விலைகள் ஸ்திரமடைந்தால் மட்டுமே சந்தை மீள முடியும். முதலீட்டாளர்கள் ரிஸ்க் பிரீமியத்தை மறுமதிப்பீடு செய்கின்றனர். போர்ட்ஃபோலியோவை உருவாக்கும்போது சந்தையின் கட்டமைப்பு மற்றும் அமைப்பு சார்ந்த அபாயங்கள் முக்கியமாக கவனிக்கப்படுகின்றன.