Whalesbook
பணவீக்க அழுத்தம் Vs. பொருளாதார சரிவு - BOJவின் தர்மசங்கடம்
உலக சந்தையில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மையால் இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் விலை அதிகரித்துக்கொண்டே சென்றாலும், ஜப்பானின் உள்நாட்டு பொருளாதாரம் வலுவிழந்து வருவதாகத் தெரிகிறது. இந்த சூழலில், Bank of Japan (BOJ) ஒரு கவனமான நிலையை எடுத்துள்ளது.
செவ்வாய்க்கிழமை, ஏப்ரல் 28, 2026 அன்று நடைபெற்ற கொள்கை கூட்டத்திற்குப் பிறகு, BOJ தனது குறுகிய கால முக்கிய வட்டி விகிதத்தை 0.75% ஆகவே வைத்திருக்கும் என அறிவித்தது. கடந்த 2024 இன் தொடக்கத்தில் இருந்து படிப்படியாக உயர்த்தப்பட்ட விகிதம் இது. இந்த முடிவுக்கு மூன்று உறுப்பினர்கள் 1.0% ஆக உயர்த்த வேண்டும் என வாக்களித்துள்ளனர். இது BOJ-வின் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் உத்திகள் குறித்து உள் கருத்து வேறுபாடுகள் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. அறிவிப்புக்குப் பிறகு, யென் (Yen) மதிப்பு டாலருக்கு எதிராக சற்று உயர்ந்து 159.50 என்ற அளவில் வர்த்தகமானது. சமீப மாதங்களில் யென் மதிப்பு கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்த நிலையில், இந்த சிறிய உயர்வு ஓரளவு நிம்மதியைத் தந்தாலும், இது BOJ-வின் தலையீட்டையும் குறிப்பதாக அமைந்துள்ளது.
பணவீக்க கணிப்பு உயர்வு, வளர்ச்சி கணிப்பு குறைவு
BOJ வெளியிட்ட காலாண்டு அறிக்கை, பொருளாதாரத்தின் கலவையான நிலையை வெளிப்படுத்தியது. 2026 நிதியாண்டுக்கான மைய பணவீக்கக் கணிப்பு (Core Inflation Forecast) கணிசமாக 1.9% இல் இருந்து 2.8% ஆக உயர்த்தப்பட்டுள்ளது. உலகளாவிய மோதல்களால் அதிகரிக்கும் எரிசக்தி விலைகளே இதற்கு முக்கிய காரணம். மறுபுறம், 2026 நிதியாண்டுக்கான பொருளாதார வளர்ச்சி கணிப்பு (Growth Projection) 1.0% இல் இருந்து 0.5% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. குறிப்பாக, மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் மோதல்கள், நிறுவனங்களின் லாபத்தையும், மக்களின் வருமானத்தையும் பாதிக்கும் என்றும், இது பொருளாதார நடவடிக்கைகளை மந்தமாக்கும் என்றும் BOJ குறிப்பிட்டுள்ளது. வெளிப்படையான விலை ஏற்றங்களால் பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் சூழலில், உள்நாட்டு வளர்ச்சி மந்தமடைவது BOJ-க்கு பெரும் சவாலாக உள்ளது.
உலகளாவிய சென்ட்ரல் பேங்குகள் நிலைத்தன்மை
Bank of Japan-ன் இந்த முடிவு, மற்ற உலகளாவிய முக்கிய சென்ட்ரல் பேங்குகளின் நிலைப்பாட்டுக்கு இணையாக உள்ளது. உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் காரணமாக, முன்னணி மத்திய வங்கிகள் தற்காலிகமாக தங்கள் கொள்கை நிலைகளை அப்படியே வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (U.S. Federal Reserve), ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (European Central Bank), மற்றும் இங்கிலாந்து வங்கி (Bank of England) போன்றவையும் தற்போதைக்கு வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், ஆண்டின் பிற்பகுதியில் BOJ மற்றும் ECB வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் எனவும், அதே நேரத்தில் Fed வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கக்கூடும் எனவும் சந்தை வட்டாரங்கள் தெரிவிக்கின்றன.
ஜப்பானின் எரிசக்தி பாதிப்பு
ஜப்பான் தனது கச்சா எண்ணெயில் சுமார் 96% ஐ மத்திய கிழக்கில் இருந்து இறக்குமதி செய்கிறது. இதனால், அப்பகுதியில் ஏற்படும் மோதல்கள் மற்றும் விநியோகத் தடைகள், எரிசக்தி விலைகளில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. இறக்குமதியால் ஏற்படும் பணவீக்கம் நுகர்வோரின் வாங்கும் சக்தியைக் குறைப்பதோடு, பரவலான விலை ஏற்றங்களுக்கும் வழிவகுக்கும். BOJ-வின் 6-3 வாக்குகள் வேறுபாடு, சில உறுப்பினர்கள் பணவீக்கம் இலக்கை விட்டு விலகிச் செல்வது குறித்து கவலை கொள்வதையும், மேலும் கடுமையான கொள்கைகளை ஆதரிப்பதையும் காட்டுகிறது. யென்-ன் தொடர்ச்சியான பலவீனம் இறக்குமதி செலவுகளை மேலும் அதிகரிக்கிறது, இதுவும் ஒரு பெரிய கவலையாகவே உள்ளது.