ஜப்பானிய யென் 40 ஆண்டுகளில் கண்டிராத சரிவு: சந்தையில் ஊடுருவல் அபாயம் அதிகரிப்பு!

Detailed Coverage

யென் வீழ்ச்சி: காரணங்களும், தொடரும் சிக்கல்களும்

ஜப்பானிய யென், அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 163 என்ற நிலையை தாண்டி, 40 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவிற்கு வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. இது ஜப்பானிய நிதி அதிகாரிகளுக்கு பெரும் சவாலாக அமைந்துள்ளது. அமெரிக்காவின் பெருகிவரும் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் ஆகியவை டாலரை வலுப்படுத்தி, யென்னை பலவீனப்படுத்தி வருகின்றன.

சந்தை ஸ்திரப்படுத்தலில் சவால்கள்

முந்தைய தலையீடுகளுக்குப் பிறகும், யென்னின் வீழ்ச்சியை கட்டுப்படுத்துவது கடினமாகவே உள்ளது. கடந்த ஏப்ரல் மாத இறுதியில் இருந்து மே மாதம் இறுதி வரை, ஜப்பானிய அதிகாரிகள் சுமார் 11.73 டிரில்லியன் யென் (சுமார் 71.9 பில்லியன் டாலர்) செலவழித்து சந்தையில் தலையிட்டனர். ஆனாலும், இந்த நடவடிக்கைகள் தற்காலிகமான தாக்கத்தையே ஏற்படுத்தின. தற்போதைய சந்தை நிலவரங்கள், குறிப்பாக உயர்ந்து வரும் எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் அமெரிக்கா-ஜப்பான் இடையேயான வட்டி விகிதங்களில் நீடித்திருக்கும் வேறுபாடு ஆகியவை யென்னின் சரிவுக்கு தொடர்ந்து அழுத்தம் கொடுத்து வருகின்றன.

'கேரி டிரேட்' மற்றும் தலையீட்டு அபாயங்கள்

இந்த தொடர்ச்சியான பலவீனத்திற்கு 'கேரி டிரேட்' (Carry Trade) ஒரு முக்கிய காரணம் என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். இதில், முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த வட்டி விகிதத்தில் யென்னில் கடன் வாங்கி, அதிக வட்டி வருமானம் தரும் அமெரிக்க டாலர் சொத்துக்களில் முதலீடு செய்கின்றனர். ஜப்பானின் மத்திய வங்கியான 'பேங்க் ஆஃப் ஜப்பான்' (Bank of Japan) தொடர்ந்து ஊக்கமளிக்கும் பணவியல் கொள்கைகளைப் பின்பற்றுவதால், இந்த வட்டி விகித வேறுபாடு அதிகமாகவே உள்ளது. சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், அதிகாரிகளின் தலையீடு குறித்த எச்சரிக்கைகளை, யென்னுக்கு எதிராக மேலும் நிலைநிறுத்த ஒரு வாய்ப்பாகக் கருதுகின்றனர். ஏனெனில், நாணயத்தின் வீழ்ச்சிக்கு காரணமான அடிப்படை பொருளாதார காரணிகள் மாறவில்லை என அவர்கள் நம்புகின்றனர்.

கொள்கை விருப்பங்களும், அவற்றின் வரம்புகளும்

ஜப்பானிய அதிகாரிகள் நாணயத்தை ஆதரிக்க பல்வேறு வழிகளை ஆராய்ந்து வருகின்றனர். ஆனால், அவர்களிடம் உள்ள பல கருவிகள் வரையறுக்கப்பட்டவையே. உதாரணமாக, அரசாங்க ஓய்வூதிய முதலீட்டு நிதியை (Government Pension Investment Fund) வெளிநாட்டு சொத்துக்களை திரும்பப் பெற்று யென்னை ஆதரிக்க பயன்படுத்தலாம் என்று சிலர் பரிந்துரைக்கின்றனர். ஆனால், அந்த நிதி ஓய்வூதியம் பெறுவோருக்கு அதிக வருமானத்தை ஈட்டுவதில் மட்டுமே கவனம் செலுத்த வேண்டும். மேலும், சமீபத்திய அரசாங்கத்தின் நிதித் திட்டங்கள், குறிப்பாக வரி இல்லாத NISA கணக்குகள் மூலம் உள்நாட்டு முதலீட்டை ஊக்குவிப்பது, நீண்ட கால நோக்கங்களுக்காகவே வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. இவை யென்னின் தற்போதைய சரிவை உடனடியாகத் தடுக்கத் தேவையான நிவாரணத்தை அளிக்காது.

நிதி அமைச்சர் சatsuki கட்யாமா, சாத்தியமான தலையீடுகள் குறித்து தொடர்ந்து எச்சரிக்கை விடுத்து வருகிறார். இருப்பினும், காலப்போக்கில் அவரது வாய்மொழி எச்சரிக்கைகளின் தாக்கம் குறைந்துள்ளது. இனிவரும் காலங்களில், அரசாங்கம் எளிய தலையீடுகளைத் தாண்டி, அடிப்படை பொருளாதார மாற்றங்களைச் செய்யுமா அல்லது நாணயப் போக்கை பாதிக்க உலகளாவிய கூட்டாளர்களுடன் நெருக்கமாக ஒருங்கிணைக்குமா என்பதை சந்தை வல்லுநர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். தற்போதைக்கு, ஜப்பானிய நிதி அதிகாரிகளின் மேலும் தீவிரமான நடவடிக்கைகள் மற்றும் அமெரிக்க வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் ஆகியவை முதலீட்டாளர்களின் முக்கிய கண்காணிப்பில் இருக்கும்.