ஜப்பான் நாட்டின் யென் (Yen) நாணயத்தின் மதிப்பு பெருமளவில் சரிந்ததை அடுத்து, அதைச் சமாளிக்க அந்நாட்டு அரசு அதிரடியாக ஒரு நடவடிக்கையை எடுத்துள்ளது. அதன்படி, மே மாதத்தில் மட்டும் சுமார் **$7,711 கோடி** (அமெரிக்க டாலரில் $77.11 பில்லியன்) மதிப்பிலான வெளிநாட்டுப் பத்திரங்களை, குறிப்பாக அமெரிக்கப் பத்திரங்களை விற்பனை செய்துள்ளது. இது யென் மதிப்பை நிலைநிறுத்த அந்நாடு எடுக்கும் தீவிர முயற்சியைக் காட்டுகிறது.
என்ன நடந்தது?
ஜப்பான் நாட்டின் யென் நாணயத்தின் மதிப்பு, அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக பல பத்தாண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு சரிந்துள்ளது. இதைச் சமாளிக்க, ஜப்பான் அரசு யென் நாணயத்தை வாங்கும் நடவடிக்கையில் இறங்கியுள்ளது. அதன் ஒரு பகுதியாக, வெளிநாட்டுப் பத்திரங்களில், குறிப்பாக அமெரிக்க அரசுப் பத்திரங்களில் (US Government Bonds) செய்திருந்த முதலீடுகளை விற்பனை செய்துள்ளது. மே மாதத்தில் மட்டும் $7,711 கோடி அளவிற்கு இந்தப் பத்திரங்களை விற்றுள்ளனர். இதன் மூலம், ஜப்பானின் வெளிநாட்டுப் பத்திர இருப்பு $1.31 டிரில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது ஒரே மாதத்தில் ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய சரிவு ஆகும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?
ஜப்பான் போன்ற ஒரு பெரிய நாடு, அமெரிக்க அரசுப் பத்திரங்களை அதிகளவில் விற்கும் போது, அது உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகளில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். அமெரிக்கப் பத்திரங்கள் மிகவும் பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படுகின்றன. இப்படிப்பட்ட பத்திரங்கள் அதிகமாக விற்கப்படும்போது, அதன் மீதான வட்டி விகிதங்கள் (Yields) அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது.
இது இந்தியாவைப் போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் (Emerging Markets) உள்ள முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கியமானது. அமெரிக்கப் பத்திரங்களின் வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும்போது, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் அந்தப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய அதிகம் விரும்புவார்கள். இதனால், இந்தியப் பங்குச் சந்தை மற்றும் கடன் சந்தைகளில் இருந்து பணம் வெளியேறி, அமெரிக்காவிற்குச் செல்லக்கூடும். இது இந்திய ரூபாயின் மதிப்பையும் பாதிக்கலாம் மற்றும் உள்நாட்டுப் பங்குச் சந்தைகளில் ஸ்திரமற்ற தன்மையை ஏற்படுத்தலாம்.
நாணயப் போராட்டத்தின் பின்னணி
ஜப்பானிய அரசு தற்போது சந்திக்கும் அழுத்தங்களுக்கு இந்த நடவடிக்கை ஒரு சான்றாகும். சமீபத்திய நிலவரப்படி, யென் மதிப்பு டாலருக்கு நிகராக 161.65 என்ற அளவில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இது கிட்டத்தட்ட 40 வருடங்களில் இல்லாத சரிவு. ஜப்பானின் மத்திய வங்கி (Bank of Japan) பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும், யென் மதிப்பை ஆதரிக்கவும் வட்டி விகிதத்தை 1% ஆக உயர்த்தியிருந்தாலும், அது யென்னின் சரிவைத் தடுக்கப் போதுமானதாக இல்லை. அமெரிக்கப் பத்திரங்களை அதிகளவில் விற்பது, இந்த நாணய மதிப்பின் வீழ்ச்சிக்கு எதிரான நேரடி எதிர்வினையாகும்.
அமெரிக்காவின் பார்வை
இந்த தலையீட்டின் அளவு வாஷிங்டனின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. ஜப்பான் அமெரிக்காவின் முக்கிய நட்பு நாடு என்றாலும், அமெரிக்க நிதித் துறை (US Treasury Department) இதுபோன்ற நாணயச் சந்தை தலையீடுகளை உன்னிப்பாகக் கண்காணித்து வருகிறது. அமெரிக்காவின் வரவிருக்கும் காலாண்டு வெளிநாட்டுச் செலாவணி அறிக்கை (Foreign Exchange Report) முக்கியத்துவம் வாய்ந்ததாக இருக்கும். இதில், அமெரிக்கா ஜப்பானின் இந்த நடவடிக்கையை எப்படிப் பார்க்கிறது, இது அமெரிக்காவின் நிதி ஸ்திரத்தன்மைக்குப் பாதிப்பை ஏற்படுத்துமா என்பது போன்ற விவரங்கள் தெரியவரும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கவனிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்த சில வாரங்களுக்கு சில விஷயங்களைக் கண்காணிக்க வேண்டும். முதலாவதாக, அமெரிக்கப் பத்திரங்களின் வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் முக்கியம். திடீர் ஏற்றம் ஏற்பட்டால், அது உலகளாவிய வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் மீண்டும் அழுத்தத்தைக் குறிக்கலாம். இரண்டாவதாக, அமெரிக்க டாலர் - இந்திய ரூபாய் (USD/INR) மாற்று விகிதம் தொடர்ந்து கவனிக்கப்பட வேண்டும். உலகளாவிய நாணய ஸ்திரமற்ற தன்மை பெரும்பாலும் இந்திய ரூபாயைப் பாதிக்கிறது. இறுதியாக, அமெரிக்க நிதித் துறையின் அறிக்கைகள், ஜப்பானின் தலையீட்டு உத்தி குறித்து அவர்கள் என்ன நினைக்கிறார்கள் என்பதைப் பற்றிய தகவல்களை வழங்கும்.