நிதி ஆண்டின் (FY) 2025-26க்கான இந்திய கார்ப்பரேட் வருவாய் குறைப்புகளில் (earnings downgrades) கணிசமான தளர்வு ஏற்பட்டுள்ளது, ஜேபி. மோர்கனின் இந்தியா ஈக்விட்டி ரிசர்ச் தலைவர் சஞ்சய் மூக்கிம் தெரிவித்துள்ளார். இருப்பினும், நாட்டின் பங்குச் சந்தை உலகளாவிய போட்டியாளர்களை விட குறைந்த செயல்திறனைக் கொண்டிருக்கக்கூடும். FY26க்கான மதிப்பீடுகள் (estimates) சீராக இருப்பதாக மூக்கிம் சுட்டிக்காட்டினார், ஆனால் FY27க்கான கணிப்புகளில் இன்னும் திருத்தங்கள் வரலாம். ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சி (consensus growth) 16% இலிருந்து சுமார் 12-13% ஆக குறையக்கூடும்.
முக்கிய அக்கறை ஒப்பீட்டு வளர்ச்சி விகிதங்கள் (relative growth rates) பற்றியது. மூக்கிம் குறிப்பிட்டார், பெரிய இந்திய நிறுவனங்கள் ரூபாய் மதிப்பில் குறைந்த இரட்டை இலக்க வருவாய் வளர்ச்சியை எட்டக்கூடும் என்றாலும், அமெரிக்கா மற்றும் சீனா போன்ற பொருளாதாரங்கள் நிதி ஆதரவால் அதிக வளர்ச்சியை அனுபவிக்கின்றன. இதன் விளைவாக, நாணய ஏற்றத்தாழ்வுகளை (currency fluctuations) சரிசெய்த பிறகு, அடுத்த ஆண்டில் இந்தியாவின் டாலர் வருவாய் வளர்ச்சி நடுத்தர முதல் உயர் ஒற்றை இலக்கங்களில் இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
ஜேபி. மோர்கனின் துறை உத்தி (sector strategy) மூலதனப் பொருட்கள் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு பெயர்களிலிருந்து விலகி, நுகர்வோர் விருப்பப் (consumer discretionary) பங்குகளை தொடர்ந்து ஆதரிக்கும். மூக்கிம், வரவிருக்கும் வரவு செலவுத் திட்டத்தில் (budget) பொது மூலதனச் செலவினத்தை (public capital expenditure) அதிகரிக்க புதிய வாய்ப்புகள் குறைவாக இருப்பதாகக் கூறினார். இதற்குக் காரணம் பலவீனமான அரசாங்க வருவாய், சாத்தியமான வரி குறைப்புகள் மற்றும் நிதிப் பற்றாக்குறை தடைகள். பொதுக் கொள்கை மூலதனச் செலவினப் (capex) பங்குகளுக்கு ஒரு பெரிய திருப்புமுனையைத் தராது என்று அவர் நம்புகிறார், அதே சமயம் விருப்பத் (discretionary) பிரிவுகளில் நுகர்வோர் தரவுகள் மற்றும் தேவைப் போக்குகள் மேம்பட்டு வருகின்றன.
முதலீட்டாளர்கள் 2026 இல் பங்கு விநியோகத்தில் (equity supply) அதிகரிப்புக்குத் தயாராக இருக்க வேண்டும். மூக்கிம் எச்சரித்தார், சந்தை நிலைமைகள் சீராக இருந்தால், தொகுதி ஒப்பந்தங்கள் (block deals), விளம்பரதாரர் விற்பனை (promoter sales) மற்றும் புதிய பட்டியல்கள் (new listings) கணிசமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது குறுகிய கால உயர்வை (upside) கட்டுப்படுத்தக்கூடும். உலக அளவில், புவிசார் அரசியல் பதட்டங்களையும் (geopolitical tensions) அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையையும் சந்தைகள் பெரும்பாலும் புறக்கணித்துள்ளன, வருவாய் வேகத்திற்கு (earnings momentum) முன்னுரிமை அளித்துள்ளன என்பதை மூக்கிம் கவனித்தார். உணர்வில் ஒரு பெரிய மாற்றம் ஏற்பட, வர்த்தகப் போர்கள் தீவிரமடைவது அல்லது AI-உந்துதல் சந்தை நம்பிக்கை தலைகீழாக மாறுவது போன்ற ஒரு பெரிய அதிர்ச்சி தேவைப்படும்.
ஜேபி. மோர்கன்: இந்தியாவின் வருவாய் நிலைப்பு, ஆனால் சந்தை உலகளாவிய போட்டியாளர்களை விட பின்தங்கக்கூடும்
ECONOMY
Overview
ஜேபி. மோர்கனின் சஞ்சய் மூக்கிம், FY26க்கான இந்திய வருவாய் குறைப்புகள் (downgrades) குறைந்துள்ளதாகவும், இது குறுகிய கால எதிர்பார்ப்புகளை உறுதிப்படுத்துவதாகவும் தெரிவித்துள்ளார். இருப்பினும், வலுவான வெளிநாட்டு வளர்ச்சி மற்றும் நிதி ஆதரவு காரணமாக, இந்தியா குறிப்பாக அமெரிக்கா மற்றும் சீனாவை விட உலகளாவிய சந்தைகளை விட பின்தங்கும் என்று அவர் கணித்துள்ளார். நிதி நெருக்கடிகள் பொது மூலதன செலவினங்களைக் (public capex) கட்டுப்படுத்துவதால், ஜேபி. மோர்கன் மூலதனப் பொருட்களை (capital goods) விட நுகர்வோர் விருப்பத் (consumer discretionary) பங்குகளை விரும்புகிறது. பங்கு வழங்கலும் (equity supply) ஒரு சாத்தியமான தடையாக உள்ளது.
Disclaimer:This content
is for educational and informational purposes only and does not constitute investment, financial, or
trading advice, nor a recommendation to buy or sell any securities. Readers should consult a
SEBI-registered advisor before making investment decisions, as markets involve risk and past performance
does not guarantee future results. The publisher and authors accept no liability for any losses. Some
content may be AI-generated and may contain errors; accuracy and completeness are not guaranteed. Views
expressed do not reflect the publication’s editorial stance.