ஈரான் போர்: உலகப் பொருளாதாரம் நிலைகுலைவு! பணவீக்கம் Vs மந்தநிலை அச்சம்!

உலகளாவிய வணிகச் செயல்பாடு சரியத் தொடங்கியது!

மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்து வரும் மோதல் காரணமாக, உலகப் பொருளாதாரம் திடீரென நிலைகுலைந்துள்ளது. S&P Global வெளியிட்ட மார்ச் மாத PMI அறிக்கைகள், முக்கிய பிராந்தியங்களில் வணிகச் செயல்பாடுகள் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளதைக் காட்டுகின்றன. இது பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பெரிதும் பாதித்துள்ளது.

ஐரோசோன் (Eurozone) நாட்டின் ஒருங்கிணைந்த PMI எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாகச் சரிந்துள்ளது. ஆஸ்திரேலியாவின் PMI சுருக்கத்திற்குள் (contraction) சென்றுவிட்டது. இந்திய தொழிற்சாலைகளின் செயல்பாடு 2021 ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு இல்லாத அளவுக்கு மெதுவாகியுள்ளது. அமெரிக்காவின் வணிகச் செயல்பாடு 11 மாதங்களில் இல்லாத அளவுக்குக் குறைந்துள்ளது, மேலும் ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக தனியார் துறை வேலைவாய்ப்பு முதல் முறையாகச் சரிந்துள்ளது.

இந்த பரவலான பலவீனத்திற்குக் காரணம், போரினால் எரிபொருள் விநியோகம் மற்றும் உற்பத்திச் செலவுகள் பாதிக்கப்பட்டதே. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude oil) விலை $120 பேரலுக்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இது 2008 ஆம் ஆண்டின் மத்தியில் இருந்ததற்கும், 2022 இல் உக்ரைன் போர் காரணமாக ஏற்பட்ட விலை உயர்வுக்கும் இணையாக உள்ளது. ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) மூடப்பட்டதால், உலகளாவிய எண்ணெய் விநியோகத்தில் சுமார் 20% மற்றும் கணிசமான LNG (Liquefied Natural Gas) அளவுகள் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன.

எண்ணெய் விலையேற்றம் பணவீக்கத்தைத் தூண்டுகிறது

ஈரான் மோதலின் நேரடி விளைவாக, எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு போன்ற முக்கியப் பொருட்களின் விலைகள் விண்ணை முட்டியுள்ளன. ஜெர்மனியில் கடந்த 3 ஆண்டுகளுக்கும் மேலாக இல்லாத அளவுக்கு உற்பத்திச் செலவு பணவீக்கம் அதிகரித்துள்ளது. இங்கிலாந்தில் உற்பத்திச் செலவு 1992 ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு மிக வேகமாக உயர்ந்துள்ளது. விநியோகச் சங்கிலி பாதிப்புகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களால் ஏற்பட்ட இந்த பணவீக்க உயர்வு, நுகர்வோர் விலைகளையும் பாதிக்கிறது. போர் தொடர்பான எரிபொருள் செலவுகளால், உலகளாவிய விலை வளர்ச்சி பல ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளதாக PMI ஆய்வுகள் தெரிவிக்கின்றன. சந்தையில் இது ஒரு நிலையற்ற தன்மையை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

மத்திய வங்கிகளுக்குக் கொள்கை நெருக்கடி

பணவீக்கம் அதிகரிக்கும் நிலையில், மத்திய வங்கிகள் ஒரு கடினமான கொள்கை சமநிலையை எதிர்கொள்கின்றன. ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (European Central Bank) மற்றும் பேங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்து (Bank of England) வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தத் தயாராகி வருகின்றன. ஜப்பானின் மத்திய வங்கியும் (Bank of Japan) மேலும் இறுக்கமான கொள்கைக்குச் செல்லத் தயாராகி வருகிறது. இதற்கிடையில், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (U.S. Federal Reserve), மார்ச் மாதம் வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்திருந்தாலும், ஆண்டு இறுதியில் கொள்கையைத் தளர்த்த வேண்டிய அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது. இதனால், முக்கியப் பொருளாதாரங்களுக்கு இடையே பணவியல் கொள்கையில் முரண்பாடுகள் ஏற்பட்டுள்ளன.

இந்தக் கொள்கை முரண்பாடுகள், குறிப்பாக ஐரோப்பா மற்றும் அமெரிக்காவில், அதிக பணவீக்கம் மற்றும் தேக்கமடைந்த பொருளாதார வளர்ச்சி என்ற ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன் அபாயத்தை கணிசமாக அதிகரிக்கின்றன. இது 1970 களில் ஏற்பட்ட பொருளாதாரச் சூழலை நினைவுபடுத்துகிறது. இந்தியா போன்ற இறக்குமதி எரிசக்தியை அதிகம் நம்பியிருக்கும் வளர்ந்து வரும் நாடுகள், இந்த ஒருங்கிணைந்த அழுத்தங்களுக்கு மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியவை.

பொருளாதார மந்தநிலைக்கான அபாயங்கள்

நீடித்த மத்திய கிழக்கு மோதல், உலகப் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு ஒரு பெரிய அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. எரிபொருள் விநியோகத்தில் தொடர்ச்சியான பாதிப்பு ஏற்பட்டால், எண்ணெய் விலைகள் $130 பேரலுக்கு மேல் செல்லக்கூடும். இது மேலும் விலை உயர்வுக்கு வழிவகுத்து, மத்திய வங்கிகளை மேலும் கடுமையான நடவடிக்கைகளை எடுக்கத் தூண்டும். இது ஜெர்மனி மற்றும் இங்கிலாந்து போன்ற அதிக எரிசக்தி சார்ந்த மற்றும் பலவீனமான நிதிநிலை கொண்ட நாடுகளைப் பொருளாதார மந்தநிலைக்குத் தள்ளக்கூடும். முந்தைய எண்ணெய் அதிர்ச்சிகளைப் போலல்லாமல், தற்போதைய உலகப் பொருளாதாரம் அதிர்ச்சிகளைத் தாங்கும் அளவுக்கு நெகிழ்வுத்தன்மை குறைவாக உள்ளது.

பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் நிச்சயமற்றதாக உள்ளது

சந்தை உணர்வுகள் மத்திய கிழக்கில் நடக்கும் முன்னேற்றங்களைக் கூர்ந்து கவனித்து வருகின்றன, மேலும் அதிக நிலையற்ற தன்மை எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் நீடித்த பணவீக்கம் காரணமாக, உலக மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) 2026 ஆம் ஆண்டிற்கு 3.3% ஆக வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், இந்த கணிப்பு குறிப்பிடத்தக்க கீழ்நோக்கிய அபாயங்களுக்கு உட்பட்டது. கொள்கை வகுப்பாளர்கள் இந்த சவால்களை எதிர்கொண்டு, பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பாதிக்காமல் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும், நிதி நிலைமையைச் சீரமைக்கவும் போராட வேண்டியுள்ளது.