சந்தை கவனம்: பணவீக்கமும், AI முதலீடும் மந்தமடைவதால் முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கை!

Q1 வருவாய் வலுவாக இருந்தாலும், பணவீக்க பயம் நீடிக்கிறது

முதல் காலாண்டில் (Q1) நிறுவனங்களின் வருவாய் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. S&P 500 குறியீட்டில் உள்ள நிறுவனங்களின் வருவாய் ஆண்டுக்கு 27.1% அதிகரித்துள்ளது. ஆனால், இரண்டாம் காலாண்டிற்கான (Q2) நிறுவனங்களின் கணிப்புகள் கலவையாக உள்ளன. மேலும், அமெரிக்காவில் மார்ச் 2026 மாதத்திற்கான பணவீக்கம் 3.3% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதனால், ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB) தனது 2026 பணவீக்க கணிப்பை 2.6% ஆக உயர்த்தி, வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்துள்ளது. அதேபோல், இங்கிலாந்து வங்கி (Bank of England) வட்டி விகிதத்தை 3.75% இல் வைத்துள்ளது. ஆஸ்திரேலிய ரிசர்வ் வங்கியும் (RBA) பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துகிறது.

AI கேபெக்ஸ் (Capex) சரிவு: டெக் நிறுவன மதிப்பீடுகளுக்கு ஆபத்து

சந்தையின் முக்கிய உந்துசக்தியாக இருக்கும் AI துறை, மூலதனச் செலவினங்களின் (Capex) வளர்ச்சி கணிசமாகக் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. AI கேபெக்ஸ் 2026ல் $800-$900 பில்லியன் ஆகவும், 2027ல் $1 டிரில்லியனை தாண்டவும் கூடும். ஆனால், 2026க்கு பிறகு வளர்ச்சி விகிதங்கள் கடுமையாக குறையும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. குறிப்பாக 2027ல் வளர்ச்சி 15-30% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது 2026ல் இருந்த **100%**க்கும் அதிகமான வளர்ச்சியை விட மிகக் குறைவு. இதனால், AI சார்ந்த நிறுவனங்களின் தற்போதைய உயர் மதிப்பீடுகள் (Valuations) நிலைத்திருக்குமா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது. குறிப்பாக, OpenAI-ன் வருவாய் இலக்குகள் மற்றும் AI தேவைப் பணமாக்குவதில் உள்ள சவால்கள் குறித்த கவலைகள் உள்ளன. அதிக P/E விகிதம் கொண்ட Palantir Technologies (PLTR) போன்ற பங்குகள், 227 என்ற P/E விகிதத்துடன், மிகவும் ஆபத்தான நிலையில் உள்ளன. ஒப்பிடுகையில், Walt Disney (DIS) சுமார் 15 P/E விகிதத்திலும், McDonald's (MCD) சுமார் 24-25 P/E விகிதத்திலும், Super Micro Computer (SMCI) சுமார் 19-20 P/E விகிதத்திலும் வர்த்தகம் ஆகின்றன.

தொடரும் பணவீக்கம் மற்றும் கொள்கை இறுக்கம்: சந்தைக்கு சவால்கள்

தொடரும் பணவீக்கம் ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு குறைந்துள்ளது. 2 அடிப்படை புள்ளிகள் மட்டுமே என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. 2026க்குப் பிறகு AI கேபெக்ஸ் வளர்ச்சி குறைவது, தொழில்நுட்பப் பங்குகளின் மதிப்பீடுகளுக்கு ஒரு பெரிய ஆபத்தாகும். இது முதலீட்டு கட்டம் முடிந்து, தேவைக்கேற்ப பெருக்கங்கள் சுருங்கக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது. மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றம், எண்ணெய் விலைகளை சீர்குலைத்து, ஒட்டுமொத்த சந்தை உணர்வுகளையும் பாதிக்கக்கூடிய ஒரு நிலையற்ற காரணியாக உள்ளது. Palantir போன்ற நிறுவனங்களின் உயர் P/E விகிதங்கள், வளர்ச்சி குறைவது மற்றும் இறுக்கமான உலகளாவிய நிதி நிலைமைகளுக்கு மத்தியில் ஆபத்தானவை.

சந்தை சமநிலை: பணவீக்கமா அல்லது வளர்ச்சியா?

எனவே, சந்தையின் எதிர்காலம், பணவீக்கத்தை பொருளாதார மந்தநிலையை ஏற்படுத்தாமல் மத்திய வங்கிகள் எவ்வாறு கையாள்கின்றன என்பதையும், AI-ன் நீண்டகால பணமாக்குதல் திறனையும் பொறுத்தே அமையும். S&P 500-ன் வலுவான Q1 செயல்திறன், கலவையான Q2 கணிப்புகள் மற்றும் அதிகப்படியான மதிப்பீடுகளால் பாதிக்கப்படலாம். தொடரும் பணவீக்கம் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ், ECB, பேங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்து, RBA ஆகியவற்றின் இறுக்கமான பணவியல் கொள்கைகள், பங்கு மதிப்பீடுகளுக்கு தொடர்ந்து அழுத்தத்தை அளிக்கும். குறிப்பாக, 2026க்குப் பிறகு AI கேபெக்ஸ் வளர்ச்சியில் ஏற்படும் குறைவை கண்காணிப்பது முக்கியம், இது முதலீட்டாளர் மனநிலையையும், தொழில்நுட்பப் பங்குகளின் செயல்திறனையும் பாதிக்கக்கூடும்.