India FDI : இந்தியாவிற்கு டபுள் தமாக்கா! முதலீடு வருகை அதிகரிப்பு, ஆனால் பணப்புழக்கத்தில் சிக்கலா?

FDI வருகை அதிகரிப்பு: என்ன காரணம்?

2025-ம் ஆண்டில் மட்டும், இந்தியாவில் அந்நிய நேரடி முதலீடு (FDI) 44% அதிகரித்து, $91.2 பில்லியன் என்ற உச்சத்தை தொட்டுள்ளது. இது இந்தியாவின் வலுவான பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான ஆர்வத்தைக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக, தகவல் தொழில்நுட்பம் (IT) மற்றும் நிதிச் சேவைகள் துறைகளில் முதலீடுகள் குவிகின்றன. புதிய தொழிற்சாலைகளை அமைக்கும் 'கிரீன்ஃபீல்ட்' முதலீடுகள் அதிகரித்துள்ளது, வெளிநாட்டு நிறுவனங்கள் இந்தியாவில் தங்கள் செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்த விரும்புவதைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது.

வெளியேறும் பணம்: கவலையளிக்கும் புள்ளிவிவரங்கள்

இந்த பிரம்மாண்டமான மொத்த FDI புள்ளிவிவரங்களுக்குப் பின்னால், ஒரு கவலையளிக்கும் உண்மை மறைந்துள்ளது: நிகர FDI (Net FDI) விகிதம் எதிர்மறையாக மாறியுள்ளது. அதாவது, ஒரு டாலர் வெளிநாட்டு முதலீடு வந்தால், அதை விட ஒரு டாலருக்கும் அதிகமான பணம் இந்தியாவிலிருந்து வெளியேறுகிறது. இது இந்தியாவின் வெளிநாட்டு நிதி நிலைமைக்கும், அதன் நாணயமான ரூபாயின் நிலைத்தன்மைக்கும் பெரும் சவாலாக மாறியுள்ளது.

பண வெளியேற்றத்திற்கான காரணங்கள்

இந்த நிகர FDI குறைவுக்கு முக்கியமாக இரண்டு காரணங்கள் உள்ளன:

1. லாபப் பங்கு அனுப்புதல் (Profit Repatriation): இந்தியாவில் செயல்படும் பன்னாட்டு நிறுவனங்கள், தாங்கள் ஈட்டிய லாபம் மற்றும் டிவிடெண்ட் தொகையை தங்கள் தாய் நிறுவனங்களுக்கு வெளிநாடுகளுக்கு அனுப்புகின்றன. வலுவான லாபம் மற்றும் லாபப் பங்குகளை அனுப்ப அனுமதிக்கும் விதிமுறைகள் இதற்கு உதவுகின்றன.
2. இந்திய நிறுவனங்களின் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் (Outbound Investments): இந்திய நிறுவனங்களும் தீவிரமாக வெளிநாடுகளில் முதலீடு செய்கின்றன. புதிய சந்தைகள், தொழில்நுட்பம் மற்றும் தங்கள் வணிகத்தை விரிவுபடுத்தும் நோக்கத்துடன் இந்த வெளிநாட்டு முதலீடுகளை மேற்கொள்கின்றன.

ரூபாயின் மதிப்புக்கு அழுத்தம்

மொத்த FDI வருகை அதிகமாக இருந்து, நிகர FDI குறைவாக இருப்பது, இந்தியாவின் வர்த்தகப் பற்றாக்குறையை (Balance of Payments) பாதிக்கும். இது, சந்தை இறங்குமுகங்களில் எளிதில் வெளியேறக்கூடிய, அதிக ரிஸ்க் கொண்ட போர்ட்ஃபோலியோ முதலீடுகளை (Portfolio Investments) சார்ந்திருக்க வேண்டிய நிலையை உருவாக்கும். இதனால், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு திடீரென சரியும் அபாயம் உள்ளது, இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரிக்கும், பணவீக்கமும் உயரக்கூடும். தொடர்ந்து லாபப் பங்கு வெளியேறுவது, மறுமுதலீடு மூலம் ஈடுசெய்யப்படாவிட்டால், ரூபாயின் மதிப்புக்கு தொடர்ச்சியான அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.

RBI மற்றும் சந்தை நிபுணர்களின் பார்வை

ரிசர்வ் வங்கி (RBI) பொதுவாக குறிப்பிட்ட நிபந்தனைகளுக்கு உட்பட்டு லாபப் பங்கு அனுப்புவதை அனுமதிக்கிறது. சமீபத்திய ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் இதைத் தடுக்கவில்லை. எனவே, இந்த போக்கு நிறுவனங்களின் லாபம் மற்றும் முதலீட்டு உத்திகளால் இயக்கப்படுகிறது.

மோர்கன் ஸ்டான்லி (Morgan Stanley) போன்ற சந்தை நிபுணர்கள், இந்த பண வெளியேற்றம் தொடரும் என்றும், இது நிகர FDI-ஐ குறைவாக வைத்திருக்கும் என்றும் கணித்துள்ளனர். இது வெளிநாட்டு சந்தை நிலவரங்களுக்கு இந்தியாவை மேலும் உணர்திறன் கொண்டதாக மாற்றும். உலகப் பொருளாதார மந்தநிலை அல்லது புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள் இந்த அபாயங்களை மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும்.