இந்திய பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சி: ₹5 ட்ரில்லியன் மார்க்கெட் கேப் கீழ் சென்றது!

உலக சந்தையில் ஏற்பட்ட பாதிப்பு மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு காரணமாக இன்று இந்திய பங்குச் சந்தையின் மொத்த வர்த்தக மதிப்பு ₹5 ட்ரில்லியன் என்ற முக்கிய இலக்கிற்கு கீழே சரிந்தது.

திங்கட்கிழமை நடந்த தொடர் பங்கு விற்பனை (Sell-off) மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக வீழ்ச்சி கண்டதால், மொத்த மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹4.99 ட்ரில்லியன் ஆக குறைந்துள்ளது. இது மே 9 ஆம் தேதிக்கு பிறகு இல்லாத வீழ்ச்சியாகும். இந்த வீழ்ச்சியால், இந்தியாவின் பங்குச் சந்தையின் மொத்த மதிப்பு அதன் உச்சத்தில் இருந்து சுமார் 13% குறைந்துள்ளது. இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்து மட்டும் சுமார் 5.6% சரிவை சந்தித்துள்ளது. மற்ற உலக சந்தைகள் லாபம் ஈட்டிய இந்த நேரத்தில், இந்தியாவின் செயல்பாடு மிகவும் பின்தங்கியுள்ளது.

மதிப்பீட்டு கவலைகள் (Valuation Concerns)

இந்தியப் பங்குகள், சில போட்டி சந்தைகளை விட அதிக மதிப்பீட்டில் (Valuation) வர்த்தகமாவதாகக் கூறப்படுகிறது. உதாரணமாக, நிஃப்டி 50 (Nifty 50) இன் P/E விகிதம் சுமார் 21.8 ஆகவும், சென்செக்ஸ் (Sensex) இன் P/E விகிதம் சுமார் 22.3 ஆகவும் உள்ளது. ஆனால், ஷாங்காய் காம்போசிட் (Shanghai Composite) இன் P/E விகிதம் சுமார் 10.6 ஆகவும், தைவான் TWII இன் P/E விகிதம் சுமார் 20 ஆகவும் இருக்கிறது. தென் கொரியாவின் KOSPI மட்டுமே சுமார் 26 P/E உடன் சற்று அதிகமாக உள்ளது.

வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் (EM) மாற்றம்

உலக சந்தையில் இந்தியாவின் முக்கியத்துவம் குறைந்து வருகிறது. உலக மார்க்கெட் கேப்பில் இந்தியாவின் பங்கு தற்போது சுமார் 3.17% ஆக உள்ளது. மேலும், MSCI Emerging Markets இன்டெக்ஸில் இந்தியாவின் பங்கு நான்காவது இடத்திற்கு தள்ளப்பட்டுள்ளது. சீனா 26.44%, தைவான் 20.97%, தென் கொரியா 15.62% பங்குடன் முதல் மூன்று இடங்களில் உள்ளன. இந்தியா 13.39% உடன் நான்காவது இடத்தில் உள்ளது.

மேக்ரோ பொருளாதார தாக்கங்கள்

அமெரிக்காவின் வட்டி விகித உயர்வுகளால் டாலரின் மதிப்பு உயர்ந்து, ரூபாய் போன்ற வளர்ந்து வரும் நாடுகளின் நாணயங்கள் வலுவிழக்கின்றன. இது இந்தியாவில் இருந்து வெளிநாட்டு முதலீடுகள் (FPI) வெளியேறவும், இறக்குமதி செலவு அதிகரிக்கவும், பணவீக்கம் உயரும் அபாயத்தையும் ஏற்படுத்துகிறது.

வரலாற்று சூழலும் ஒப்பீடும்

2024 ஆம் ஆண்டில் இந்தியாவின் மார்க்கெட் கேப் $5.13 ட்ரில்லியன் என்ற உச்சத்தை தொட்டது. ஆனால் இப்போது இந்த வீழ்ச்சி, சந்தையின் பலவீனத்தை காட்டுகிறது. உதாரணமாக, இந்த ஆண்டில் தென் கொரியாவின் KOSPI சுமார் 47% உயர்ந்தபோது, தைவான் TWII சுமார் 0.46% மட்டுமே சரிந்துள்ளது.

எதிர்மறை பார்வை (Bear Case) மற்றும் எதிர்காலம்

அதிக P/E விகிதங்கள், ரூபாயின் நிலையற்ற தன்மை, மற்றும் உலக சந்தையில் இந்தியாவின் பங்கு குறைவது போன்றவை இந்திய பங்குச் சந்தைக்கு பின்னடைவை ஏற்படுத்தலாம். வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் (FPI) மனநிலை மாறும் போது சந்தையில் ஏற்படும் பாதிப்புகளும் ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது. இருப்பினும், நீண்ட கால வளர்ச்சி கதையில் சில நிபுணர்கள் நம்பிக்கை வைத்துள்ளனர், ஆனால் குறுகிய கால சவால்கள் உள்ளன.