இந்தியாவின் ₹400 லட்சம் கோடி தங்கம்: பொருளாதாரப் புரட்சியா? பெரும் சுமையா?

தங்கத்தின் பிரம்மாண்டம்

இந்திய குடும்பங்கள் தங்களிடம் வைத்திருக்கும் தங்கத்தின் மதிப்பு சுமார் $5 ட்ரில்லியன் என ASSOCHAM மதிப்பிட்டுள்ளது. இது உலகின் முதல் பத்து மத்திய வங்கிகளின் தங்க இருப்பை விட மிக அதிகம். இந்தியாவின் அதிகாரப்பூர்வ தங்க இருப்பு வெறும் 880 டன் மட்டுமே. இந்த பெரும் தனிநபர் செல்வம், முறைப்படுத்தப்பட்ட நிதி அமைப்புக்குள் கொண்டுவரப்பட்டால், நாட்டின் வளர்ச்சிக்கு பெரிதும் உதவும்.

பொருளாதார வளர்ச்சிக்கு அடித்தளமா?

இந்த உறங்கிக் கிடக்கும் செல்வத்தை முறைப்படுத்தப்பட்ட நிதி அமைப்புக்குள் கொண்டு வந்தால், பொருளாதாரத்தில் பெரும் தாக்கம் ஏற்படும். அனுமானங்களின்படி, ஆண்டுக்கு 2% குடும்பத் தங்கத்தை நிதிச் சொத்துக்களாக மாற்றினால், 2047க்குள் மொத்தத்தில் 40% தங்கம் முறைப்படுத்தப்பட்ட பொருளாதாரத்தில் வந்துவிடும். இது நாட்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியை (GDP) சுமார் $7.5 ட்ரில்லியன் அதிகரிக்கும். இதன் மூலம், இந்தியாவின் GDP $34 ட்ரில்லியன் லிருந்து $41.5 ட்ரில்லியன் ஆக வளரக்கூடும்.

பௌதீக தங்கத்தின் சவால்கள்

ஆனால், இந்த மாற்றத்தில் பெரிய சவால்கள் உள்ளன. தங்கம் பெரும்பாலும் பௌதீக வடிவில் (physical form) இருப்பதுதான் முக்கிய பிரச்சனை. சுமார் 34,600 டன் தங்கம் இப்படி பௌதீக வடிவில் மறைத்து வைக்கப்பட்டுள்ளது. இதை நிதிச் சொத்துக்களாகப் பயன்படுத்துவது கடினம். இதை வங்கியில் கடனாகப் பெறவோ, முதலீடு செய்யவோ முடியாது. மேலும், பௌதீக தங்கத்தைச் சேமிப்பது, திருட்டுப் போவது போன்ற ரிஸ்க்குகளும், விற்கச் செல்லும் போது ஏற்படும் சிக்கல்களும் அதிகம். இதனால், நாட்டின் பெரும் செல்வம் முறைப்படுத்தப்பட்ட நிதி அமைப்புக்கு வெளியே உள்ளது.

கடந்த கால முயற்சிகள்

இந்த தங்கத்தை முறைப்படுத்திய நிதி அமைப்புக்குள் கொண்டு வர இந்தியா பலமுறை முயற்சி செய்துள்ளது. 2015ல் தொடங்கப்பட்ட Gold Monetisation Scheme (GMS) பெரிய அளவில் வெற்றி பெறவில்லை. 1992ல் வந்த Gold Deposit Scheme (GDS) குறைந்த வட்டி விகிதங்களால் தோல்வியடைந்தது. சமீபத்திய புள்ளிவிவரப்படி, FY21ல் பல்வேறு தங்கத் திட்டங்கள் மூலம் சுமார் ₹20,227 கோடி திரட்டப்பட்டுள்ளது. இது ஒரு முன்னேற்றம்தான் என்றாலும், மொத்த சாத்தியக்கூறுகளுடன் ஒப்பிடுகையில் குறைவு. ஆனால், Sovereign Gold Bond (SGB) திட்டம் ஓரளவு வெற்றி பெற்றுள்ளது. டிஜிட்டல் தங்க முதலீடுகள் தற்போது பிரபலமாகி வருகின்றன. Gold ETFs பெரும் முதலீடுகளை ஈர்த்து வருகின்றன. ஜனவரி 2026ல் மட்டும், தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ETFs இணைந்து ₹33,503 கோடி முதலீட்டைப் பெற்றுள்ளன. இது பங்குச் சந்தை ஃபண்டுகளை விட அதிகம்.

உலகப் பொருளாதார தாக்கம்

உலகப் பொருளாதாரத்தின் தாக்கமும் இதில் உள்ளது. தங்கத்தின் விலை பிப்ரவரி 2026ல் ஒரு கிராமிற்கு சுமார் ₹7,000 ஆக உயர்ந்துள்ளது. பணவீக்கம், மத்திய வங்கிகளின் தங்கம் வாங்குதல் போன்ற காரணங்களால் விலை உயர்கிறது. அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தினாலும், உலகப் பதற்றங்கள் தங்கத்தின் விலையை ஆதரிக்கின்றன. இந்திய ரூபாயின் மதிப்புக்கும் தங்க விலைக்கும் தொடர்பு உண்டு. 2026ல் ரூபாயின் மதிப்பு ₹91.83 முதல் ₹100.09 வரை இருக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ரூபாயின் மதிப்பு குறைந்தால், வெளிநாட்டு தங்கத்தின் விலை இந்தியாவில் அதிகரிக்கும். தற்போது, தங்கக் கடன் வட்டி விகிதங்கள் ஆண்டுக்கு 8.05% முதல் 27% வரை உள்ளன. முக்கிய வங்கிகள் 8.50% அல்லது அதற்கு மேல் வட்டி வசூலிக்கின்றன.

எளிதான வளர்ச்சி சாத்தியமா?

தங்கத்தை பணமாக்குவது பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டும் என்ற கருத்து இருந்தாலும், அதைச் செயல்படுத்துவதில் பெரும் தடைகள் உள்ளன. பாரம்பரிய கலாச்சார பழக்கவழக்கங்கள், சிக்கலான செயல்முறைகள், மற்றும் போதிய ஊக்கமின்மை ஆகியவை முக்கிய காரணங்கள். தங்கக் கடன் சந்தையின் அதிக வட்டி விகிதங்களும் ஒரு பிரச்சனை. எதிர்காலத்தில், சிறந்த வட்டி விகிதங்கள், மேம்பட்ட பாதுகாப்பு, எளிமையான செயல்முறைகள் போன்ற புதிய அரசு கொள்கைகள் தேவை. Gold ETFs போன்ற டிஜிட்டல் முதலீடுகளின் வளர்ச்சி, தங்கத்தை நிதிமயமாக்குவதற்கான புதிய வழிகளைத் திறக்கும்.