இந்தியாவின் முதல் 10 பெரிய லிஸ்ட் ஆன நிறுவனங்களின் சந்தை மதிப்பு கடந்த ஆண்டை விட குறைந்துள்ளது. AI (செயற்கை நுண்ணறிவு) துறையில் முன்னணி வகிக்கும் தைவான், தென் கொரியா போன்ற நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இந்தியாவில் AI-சார்ந்த வளர்ச்சி குறைவாகவே உள்ளது. இதனால், உலகளாவிய தொழில்நுட்பப் போட்டியில் இந்தியா பின்தங்குகிறதா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது.
என்ன நடக்கிறது?
கடந்த ஒரு வருடத்தில், இந்திய மற்றும் சீனப் பங்குச் சந்தைகளில் பெரிய நிறுவனங்களின் ஆதிக்கம் குறைந்துள்ளது. இந்தியாவின் முதல் 10 பெரிய நிறுவனங்களின் சந்தை மதிப்பு, கடந்த ஆண்டு 22% ஆக இருந்தது, தற்போது 19% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது தைவான் மற்றும் தென் கொரியா போன்ற ஆசிய சந்தைகளில் காணப்படும் நிலைக்கு முற்றிலும் நேர்மாறானது. அங்கு, செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) துறையில் ஆதிக்கம் செலுத்தும் குறிப்பிட்ட சில தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள், ஒட்டுமொத்த சந்தை குறியீடுகளின் (Index) லாபத்தை கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளன.
AI தான் முக்கிய வேறுபாடு
இந்த செயல்திறன் வேறுபாட்டிற்கு முக்கிய காரணம், நிறுவனங்களின் வணிக கவனம்.
- தைவான்: தைவான் சென்செக்ஸ் சந்தை, தைவான் செமிகண்டக்டர் உற்பத்தி நிறுவனமான (TSMC) போன்ற AI சப்ளை செயினில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும் செமிகண்டக்டர் மற்றும் மெமரி சிப் தயாரிப்பு நிறுவனங்களால் பெருமளவில் இயக்கப்படுகிறது.
- தென் கொரியா: இதேபோல், கொரியாவின் கொஸ்பி (Kospi) குறியீடு, எஸ்.கே. ஹினிக்ஸ் (SK Hynix) மற்றும் சாம்சங் எலக்ட்ரானிக்ஸ் (Samsung Electronics) போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களால் உயர்த்தப்பட்டுள்ளது.
ஆனால், இந்தியாவில் நிஃப்டி 50 (Nifty 50) குறியீடு, ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் (Reliance Industries), எச்.டி.எஃப்.சி வங்கி (HDFC Bank), டி.சி.எஸ் (TCS), இன்போசிஸ் (Infosys) போன்ற பாரம்பரிய நிறுவனங்களையே அதிகம் சார்ந்துள்ளது. இந்த நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி, AI ஹார்டுவேர் அல்லது சிப் உற்பத்தி போன்ற துறைகளில் ஏற்படும் வேகமான முன்னேற்றத்துடன் நேரடியாக இணைக்கப்படவில்லை. இவர்களின் முக்கிய கவனம், பாரம்பரிய மென்பொருள் சேவைகள், எரிசக்தி மற்றும் நிதித் துறைகளிலேயே உள்ளது. இந்தியாவில், ஒட்டுமொத்த குறியீட்டை உயர்த்தக்கூடிய ஒரு பிரதான 'AI வெற்றியாளர்' இல்லாததால், தொழில்நுட்பம் சார்ந்த அண்டை நாடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது இந்திய சந்தையின் செயல்பாடு அவ்வளவு சிறப்பாகத் தெரியவில்லை.
செறிவுக்கும் (Concentration) ஸ்திரத்தன்மைக்கும் (Resilience) உள்ள வித்தியாசம்
இந்த போக்குக்கு இரண்டு பக்கங்கள் உள்ளன:
- ஒருபுறம்: AI-சார்ந்த நிறுவனங்களின் பற்றாக்குறையால், தொழில்நுட்ப சந்தைகளில் காணப்படும் மிகப்பெரிய செல்வ உருவாக்க வாய்ப்புகளை இந்தியா இழக்கிறது.
- மறுபுறம்: சில ஆய்வாளர்கள், இந்தியாவின் இந்த 'பரவலாக்கப்பட்ட' (Diversified) கட்டமைப்பு ஒரு பாதுகாப்பு அரணாக செயல்படக்கூடும் என்கின்றனர்.
அதிக கவனம் செலுத்தும் (Concentrated) சந்தைகள் பெரும்பாலும் நிலையற்றவையாக இருக்கும். AI குறித்த ஆர்வம் குறைந்தாலோ அல்லது முதலீட்டாளர்கள் தொழில்நுட்பத் துறையிலிருந்து பணத்தை எடுத்தாலோ, அந்த குறியீடுகள் கடுமையாக வீழ்ச்சியடையக்கூடும். மாறாக, இந்தியாவின் பரந்த வருவாய் அடிப்படை - வங்கி, நுகர்வோர் பொருட்கள் மற்றும் பாரம்பரிய சேவைகள் எனப் பரவியுள்ளது - உலக சந்தைகளில் ஒரு திருத்தம் ஏற்பட்டால் அதிக ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கக்கூடும். அதாவது, AI வளர்ச்சியின் போது இந்தியா தைவான் போல வேகமாக உயரவில்லை என்றாலும், அதன் வீழ்ச்சி ஏற்பட்டால் குறைவான ஆபத்தையும் சந்திக்க நேரிடும்.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து என்ன கவனிக்க வேண்டும்?
இந்த போக்கைக் கவனிக்கும் முதலீட்டாளர்கள், இந்தியாவின் முக்கிய நிறுவனங்கள் தங்கள் வணிக மாதிரிகளை எவ்வாறு மாற்றியமைக்கின்றன என்பதில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். டி.சி.எஸ் மற்றும் இன்போசிஸ் போன்ற பாரம்பரிய ஐ.டி நிறுவனங்கள், AI பயன்பாட்டில் இருந்து மதிப்பை ஈட்ட தங்கள் வருவாய் வழிகளை மாற்றியமைக்கிறார்களா அல்லது ஹார்டுவேர் மற்றும் டேட்டா உள்கட்டமைப்புத் துறைகளில் புதிய நிறுவனங்கள் உருவாகின்றனவா என்பதைக் கண்காணிப்பது முக்கியம்.
கூடுதலாக, துறை சார்ந்த மாற்றங்களையும் (Sector Rotation) கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். உதாரணமாக, சீனாவில், பழைய இணைய நிறுவனங்களிடமிருந்து அதிக டிவிடெண்ட் (Dividend) பங்குகள் மற்றும் தொழில்துறை ஹார்டுவேர் உற்பத்தியாளர்களை நோக்கி மூலதனம் நகர்ந்துள்ளது. இதேபோன்ற மாற்றங்கள் இந்தியாவில், தேக்கமடைந்த பழைய துறைகளிலிருந்து வளர்ந்து வரும் புதிய துறைகளுக்கு நிதிகள் நகர்வது, அடுத்த காலாண்டுகளில் குறியீட்டின் செயல்திறனுக்கு முக்கியமாக இருக்கும்.