இந்தியாவின் மானிய நெருக்கடி: செலவுகள் உயர்வால் நிதிப் பற்றாக்குறை ஆபத்தில்!

நிதிப் பெருக்கத்தின் விளைவுகள்

இந்தியா எதிர்கொள்ளும் பணவீக்கத்தின் சுமையால், நாட்டின் தற்போதைய நிதித் திட்டமிடல் கணக்கீடுகள் தகர்ந்து வருகின்றன. உரங்களுக்கான மானியம், ஆரம்பத்தில் ஒதுக்கப்பட்ட ₹1.7 லட்சம் கோடி என்பதிலிருந்து ₹3.8 லட்சம் கோடியை நோக்கிச் செல்கிறது. இது அரசின் திட்டமிடலில் ஒரு கட்டமைப்பு ரீதியான பற்றாக்குறையை உருவாக்குகிறது. ஏனெனில், உரம் மற்றும் எரிசக்தி மானியங்களுக்கான ஒட்டுமொத்த செலவு, ₹4.1 லட்சம் கோடி என்ற மானிய உச்சவரம்பை தாண்டக்கூடும். அரசின் செலவுகள் இந்த வேகத்தில் அதிகரிக்கும்போது, நிதிப் பற்றாக்குறை எண்ணைக் கட்டுக்குள் வைத்திருக்க, பொது மூலதனச் செலவினங்களைக் குறைக்கும் ஒரு பின்விளைவு ஏற்படலாம்.

இறக்குமதியை சார்ந்திருப்பதன் பின்னணி

இந்த பாதிப்பு, நாட்டின் கட்டமைப்பு ரீதியான வர்த்தக சமநிலையின்மையிலிருந்து உருவாகிறது. இந்தியா, டை-அம்மோனியம் பாஸ்பேட் (DAP) மற்றும் பொட்டாஷ் போன்ற முக்கிய உள்ளீடுகளுக்கு இறக்குமதியை சார்ந்திருப்பதால், டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி, உள்நாட்டு செலவுகளை அதிகரிக்கிறது. உலகளாவிய பொருட்களின் விலை உயர்வு ஆரம்ப அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியிருந்தாலும், ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சியால் ஏற்பட்ட 6% கூடுதல் சுமை, உலக விலைகள் சீரடைந்தாலும் கூட, அரசின் செலவு நிலை அதிகமாகவே இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது. முந்தைய காலங்களில் உள்நாட்டு உற்பத்தி ஒரு பாதுகாப்பாக இருந்த நிலையில், பிராந்திய மோதல்களால் தூண்டப்பட்ட தற்போதைய விநியோகச் சங்கிலி தடைகள், சர்வதேச சப்ளையர்களின் விலை நிர்ணய அதிகாரத்தை முழுமையாக்கியுள்ளன. இது, அதிக வட்டி விகித காலங்களில் அரசாங்கத்தின் பணப்புழக்கத்தை குறைக்கும் ஒரு நிரந்தர அதிர்ச்சி உறிஞ்சியாக செயல்பட அரசை கட்டாயப்படுத்துகிறது.

சில்லறை விற்பனையாளர்கள் மீதான மறைமுக அழுத்தம்

உரங்களைத் தவிர, எரிசக்தித் துறையானது, மீட்க முடியாத இழப்புகளின் (under-recoveries) வடிவத்தில் ஒரு ஆழமான நிறுவனச் சிக்கலை மறைத்து வைத்துள்ளது. ஒரு LPG சிலிண்டருக்கு ₹700 இழப்பு என்பது, பொதுத்துறை எண்ணெய் நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பெரிய ஆஃப்-பேலன்ஸ் ஷீட் பொறுப்பாகும். நுகர்வோரைப் பாதுகாக்க விலை அதிர்ச்சிகளை உள்வாங்கிக் கொள்ள சில்லறை விற்பனையாளர்கள் கட்டாயப்படுத்தப்படும்போது, எதிர்கால ஆய்வு அல்லது பசுமை ஆற்றல் மாற்றங்களுக்கு நிதியளிக்கும் அவர்களின் திறன் பாதிக்கப்படுகிறது. இது ஒரு மறைமுக நிதி அபாயத்தை உருவாக்குகிறது, ஏனெனில் அரசு இந்த நிறுவனங்களுக்கு மறுமூலதனம் செய்யவோ அல்லது அவசர கொடுப்பனவுகளை வழங்கவோ தவிர்க்க முடியாமல் தள்ளப்படுகிறது.

இறையாண்மை அபாய வரம்பு

சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் 4.3% நிதிப் பற்றாக்குறை இலக்கு இன்னும் நம்பகமானதா என்பதில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர். வலுவான ஜிஎஸ்டி வசூல்கள் ஒரு தற்காலிக மெத்தையை வழங்கியிருந்தாலும், வரி வருவாய் என்பது பொருளாதார ஆரோக்கியத்தின் ஒரு தாமதமான குறிகாட்டியாகும். மானிய கொடுப்பனவுகளுக்கு முன்னுரிமை அளித்து உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகளை அரசு கைவிட நேரிட்டால், செலவினங்களின் தரம் தவிர்க்க முடியாமல் குறையும். இது இறையாண்மை கடன் கண்ணோட்டத்தைப் பாதிக்கக்கூடும். மானியங்களை ஈடுகட்ட கூடுதல் நிதி தேவைப்பட்டால், அது உள்நாட்டு பணப்புழக்கத்தை இறுக்கமாக்கி, அரசாங்கப் பத்திர வருவாயில் மேல்நோக்கிய அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும், இதனால் தனியார் துறை கடன் பெறுவதைக் குறைக்கும். எனவே, பட்ஜெட் செய்யப்பட்ட மற்றும் உண்மையான கடன் வாங்குதலுக்கு இடையிலான இடைவெளியை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும்.