இந்திய மாநிலங்கள் கடுமையான நிதி நெருக்கடியை சந்தித்து வருகின்றன. 2024-25 நிதியாண்டில், 28 மாநிலங்களில் 18 மாநிலங்கள், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 3% ஆக இருக்க வேண்டிய நிதிப் பற்றாக்குறை வரம்பை மீறி, **3.5%** ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதனால், உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கு நிதி ஒதுக்குவதில் மாநில அரசுகளின் திறன் குறைந்துள்ளது.
இந்திய மாநில அரசுகள் தற்போது கடுமையான நிதி நெருக்கடியை எதிர்கொண்டுள்ளன. 2024-25 நிதியாண்டிற்கான திருத்தப்பட்ட மதிப்பீடுகளின்படி, மாநிலங்களின் ஒட்டுமொத்த நிதிப் பற்றாக்குறை மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 3.5% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதில், 28 மாநிலங்களில் 18 மாநிலங்கள், மொத்த மாநில உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GSDP) 3% என்ற அரசியலமைப்பு பரிந்துரைத்த நிதிப் பற்றாக்குறை வரம்பை மீறியுள்ளன. இது, தனது நிதிப் பற்றாக்குறையை 4.3% ஆகக் குறைக்க இலக்கு வைத்துள்ள மத்திய அரசின் நிலைக்கு முற்றிலும் மாறானது.
நிதி அறிக்கை மற்றும் கடன் சவால்கள்
சந்தை ஆய்வாளர்கள் மற்றும் கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய கவலையாக இருப்பது, மாநில அளவிலான கடன்கள் எவ்வாறு அறிக்கையிடப்படுகின்றன என்பதில் உள்ள முரண்பாடுகள். பீகார், சத்தீஸ்கர், குஜராத், கர்நாடகா, கேரளா, மகாராஷ்டிரா மற்றும் மேற்கு வங்கம் உள்ளிட்ட பல மாநிலங்களில் மேற்கொள்ளப்பட்ட இந்திய தணிக்கை மற்றும் கணக்காய்வாளர் நாயகம் (CAG) தணிக்கைகள், வரவு செலவு கணக்கிற்கு அப்பாற்பட்ட கடன்கள் மற்றும் தவறாக வகைப்படுத்தப்பட்ட செலவினங்கள் பயன்படுத்தப்படுவதைச் சுட்டிக்காட்டியுள்ளன. இந்த கணக்கியல் நடைமுறைகளால், அதிகாரப்பூர்வ பட்ஜெட் ஆவணங்களில் காட்டப்படுவதை விட உண்மையான நிதிப் பற்றாக்குறை அதிகமாக உள்ளது. இதன் விளைவாக, 2025-26 நிதியாண்டிற்கான இந்தியாவின் மொத்த கடன்-ஜிடிபி விகிதம் 58.2% ஆக இருந்தது, இது 56.1% என்ற அரசின் இலக்கைத் தவறவிட்டது.
உள்கட்டமைப்பு மற்றும் மத்திய-மாநில உறவுகளில் தாக்கம்
வருவாய் பற்றாக்குறை (அதாவது, அன்றாட செலவினங்கள் வருவாயை மிஞ்சுவது) நீடிப்பதால், பல மாநிலங்கள் சாலைகள், பாலங்கள் மற்றும் மின் திட்டங்கள் போன்ற அத்தியாவசிய மூலதனச் செலவினங்களுக்கான நிதியைத் திசைதிருப்ப வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன. மாநிலங்கள் கடன் பிரச்சனைகளைச் சந்திக்கும்போது, அவை பெரும்பாலும் தேசிய உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சிக்கு பங்களிப்பைக் குறைக்கின்றன, இது உள்ளூர் பொருளாதார வளர்ச்சியைப் பாதிக்கலாம்.
மேலும், தற்போதைய சூழ்நிலை மத்திய அரசுக்கும் மாநில அதிகாரிகளுக்கும் இடையே உராய்வை அதிகரித்துள்ளது. பல துறைகளில் மாநிலங்கள் மத்திய அரசை விட அதிகமாக செலவிடுவதால், மத்திய அரசு கடுமையான நிதி ஒழுக்கத்தை வலியுறுத்துகிறது. கடன் வாங்கும் செலவினங்களை மாநிலத்தின் நிதி நிலவரத்துடன் நேரடியாக இணைப்பது போன்ற யோசனைகளும் இதில் அடங்கும். அதாவது, பலவீனமான நிதிநிலை கொண்ட மாநிலங்கள் தங்கள் கடன்களுக்கு அதிக வட்டி விகிதங்களை எதிர்கொள்ள நேரிடும்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
இந்திய பொருளாதாரத்தை கண்காணிக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு, மாநிலங்கள் வருவாய் சார்ந்த செலவினங்களில் இருந்து உற்பத்தி மூலதனச் செலவினங்களுக்கு மாற முடியுமா என்பதே முக்கிய காரணியாகும். 16வது நிதிக் குழு ஏற்கனவே புதிய மானிய கட்டமைப்புகளை மதிப்பீடு செய்து வருகிறது. நிதி முறைகேடுகளுக்கு மாநிலங்களுக்கு அபராதம் விதிக்கும் நிபந்தனைக்குட்பட்ட மத்திய பரிமாற்றங்களில் ஏதேனும் மாற்றம் ஏற்பட்டால் முதலீட்டாளர்கள் அதைக் கவனிக்க வேண்டும். மேலும், தமிழ்நாடு போன்ற மாநிலங்கள் சமீபத்திய மதிப்பீடுகளின்படி ₹10 லட்சத்திற்கும் அதிகமான கடன் சுமைகளை நிர்வகித்து வருவதால், இந்த அரசாங்கங்கள் அத்தியாவசிய பொதுச் சேவைகளை நிலையான கடன் வாங்குதலுடன் சமநிலைப்படுத்தும் திறன், இந்திய கூட்டாட்சி நிதி கட்டமைப்பின் ஒட்டுமொத்த ஸ்திரத்தன்மையில் ஒரு முக்கிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும்.