இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (CAD) **1%** என்ற அளவில் கட்டுக்குள் இருந்தாலும், 2026-ல் இந்திய ரூபாய் மதிப்பு தொடர் அழுத்தத்தில் உள்ளது. அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களின் அதிரடி நடவடிக்கைகளால் சந்தையில் புதிய சூழல் உருவாகியுள்ளது.
பல ஆண்டுகளாக, இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) குறைவாக இருந்தால் ரூபாய் மதிப்பு பாதுகாப்பாக இருக்கும் என்பது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையாக இருந்தது. ஆனால், 2026-ல் இந்த நம்பிக்கை கேள்விக்குள்ளாகியுள்ளது. பற்றாக்குறை 0.5% முதல் 1% வரை மட்டுமே இருந்தாலும், இந்த ஆண்டு மட்டும் ரூபாய் மதிப்பு 5% முதல் 7% வரை சரிந்துள்ளது.
உலகளாவிய மூலதன மாற்றம்
அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு கால பத்திரங்கள் (10-year US Treasury Yields) வட்டி விகிதம் சுமார் 5% என்ற அளவில் இருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் இந்திய சந்தைகளை விட அமெரிக்க சந்தைகளையே பாதுகாப்பானதாக கருதுகின்றனர். இதனால், முதலீடுகள் இந்தியாவுக்கு வருவதில் சுணக்கம் ஏற்பட்டுள்ளது.
நிறுவனங்களின் டாலர் தேவை
இந்தியாவின் இறக்குமதி-ஜிடிபி விகிதம் தற்போது 25%-ஆக உயர்ந்துள்ளது. எரிசக்தி மற்றும் மூலதனப் பொருட்களுக்காக இந்தியா அதிக அளவில் டாலர்களை செலவிட வேண்டியுள்ளது. மேலும், ரூபாய் மதிப்பு மேலும் குறையும் என்ற பயத்தில், இறக்குமதியாளர்கள் முன்கூட்டியே டாலர்களை வாங்கிக் குவிப்பதும், ஏற்றுமதியாளர்கள் தங்களின் டாலர் வருமானத்தை மாற்றாமல் வைத்திருப்பதும் ரூபாய்க்கு கடும் அழுத்தத்தை தந்துள்ளன.
RBI-ன் புதிய அணுகுமுறை
இந்தியாவின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு $765.9 பில்லியன் என்ற வரலாற்று உச்சத்தில் இருந்தாலும், கச்சா எண்ணெய் விலை $100 என்ற அளவில் நீடிப்பது மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் (FPI) வெளியேற்றம் சிக்கலை அதிகரித்துள்ளது. இதனால், குறிப்பிட்ட விலையில் ரூபாயை நிலைநிறுத்தாமல், சந்தை நிலவரத்திற்கு ஏற்ப சுதந்திரமாக செயல்பட RBI அனுமதித்து வருகிறது. இது சந்தையில் 'டூ-வே ரிஸ்க்' (Two-way risk) முறையை உருவாக்கி, ஊக வணிகத்தை கட்டுப்படுத்த உதவும்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியது என்ன?
ரூபாய் மதிப்பு வீழ்ச்சி இறக்குமதி மூலம் வரும் பணவீக்கத்தை (Imported Inflation) அதிகரிக்கலாம். இது எரிபொருள் மற்றும் மின்னணு சாதன நிறுவனங்களின் லாபத்தை பாதிக்கும். எனவே, கச்சா எண்ணெய் விலை மற்றும் அந்நிய முதலீட்டாளர்களின் போக்கை தொடர்ந்து கண்காணிப்பது அவசியம்.