இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வரலாறு காணாத வீழ்ச்சி! RBI டாலர் விற்பனை, அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு குறைந்தது!

ரூபாயின் மதிப்பு ஏன் வீழ்ச்சி அடைகிறது?

இந்தியாவின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு குறைந்து வரும் நிலையில், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) டாலர் விற்பனையை தீவிரப்படுத்தியுள்ளது. இது நாட்டின் நாணய ஸ்திரத்தன்மைக்கு ஒரு முக்கியமான கட்டத்தை எட்டியுள்ளது. அதிகாரப்பூர்வ தகவல்கள் கூறுவது என்னவென்றால், கையிருப்பு இறக்குமதி தேவைகள் மற்றும் வெளிநாட்டுக் கடன்களுக்கு போதுமானதாக இருந்தாலும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு தொடர்ந்து அழுத்தத்தில் உள்ளது. உலகளாவிய சந்தையில் நிலவும் ஏற்றத்தாழ்வுகள் மற்றும் உள்நாட்டு பிரச்சனைகள் நாட்டின் நிதிநிலையை சோதித்து வருகின்றன.

இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்து, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு கிட்டத்தட்ட 4% சரிந்துள்ளது. மார்ச் 23 அன்று, அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாயின் மதிப்பு 93.98 என்ற வரலாற்று குறைந்தபட்சத்தை எட்டியது. இந்த கூர்மையான வீழ்ச்சியைக் கட்டுப்படுத்த, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி தனது அந்நிய செலாவணி கையிருப்பில் இருந்து டாலர்களை விற்பனை செய்ய வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு தள்ளப்பட்டுள்ளது. மார்ச் 13 நிலவரப்படி, இந்த கையிருப்பு $709.76 பில்லியன் ஆக குறைந்துள்ளது. RBI-யின் இந்த உத்தி, குறிப்பிட்ட மாற்று விகிதத்தை நிலைநிறுத்துவதை விட, நாணய மதிப்பின் கூர்மையான ஏற்ற இறக்கங்களை நிர்வகிப்பதாகும். இருப்பினும், தொடர்ச்சியான சரிவு, தலையீட்டுச் செலவுகள் அதிகரித்து வருவதைக் காட்டுகிறது.

கையிருப்பு Vs கடன்: ஒரு பார்வை

அதிகாரப்பூர்வ அறிக்கைகளின்படி, இந்தியாவின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு, 11.2 மாதங்களுக்கான இறக்குமதிக்கு போதுமானதாகவும், நாட்டின் வெளிநாட்டுக் கடனில் சுமார் 95% ஐ ஈடுசெய்யும் வகையிலும் உள்ளது. இது கணிசமானதாக இருந்தாலும், IMF பரிந்துரைப்பது போல், மூலதனப் பாய்ச்சல்களின் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் வெளிநாட்டுக் கடன் நிதி அபாயங்கள் போன்றவற்றை கணக்கில் கொள்ள வேண்டும். செப்டம்பர் 2025 இறுதி நிலவரப்படி, இந்தியாவின் வெளிநாட்டுக் கடன் சுமார் $746 பில்லியன் ஆக இருந்தது, இது மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் (GDP) 19.2% ஆகும். இந்த கடன்-GDP விகிதம் மிதமானதாகக் கருதப்பட்டாலும், கடனில் 53% க்கும் அதிகமானவை அமெரிக்க டாலரில் உள்ளன. இதனால், உலக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் டாலரின் வலிமையில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு இந்தியா பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது.

சவாலான எதிர்காலம்

RBI-யின் உத்தரவாதங்கள் மற்றும் ₹57,300 கோடி ($6.20 பில்லியன்) புதிய பொருளாதார நிலைப்படுத்தல் நிதி இருந்தபோதிலும், தற்போதைய நிலை இந்தியாவின் வெளிநாட்டு நிலை குறித்து சில கவலைகளை எழுப்புகிறது. அந்நிய செலாவணி கையிருப்புகளை செயல்படுத்துவது, அவசர காலத்திற்கான கையிருப்பைக் குறைக்கிறது. ஜனவரி பிற்பகுதியில் $723.8 பில்லியன் ஆக இருந்த கையிருப்பு, மார்ச் 13 நிலவரப்படி $709.76 பில்லியன் ஆக குறைந்துள்ளது. RBI, ஆஃப்ஷோர் மற்றும் ஆன்ஷோர் சந்தைகளில் டாலர்களை வாங்குவதற்கு கணிசமான நிகர பொறுப்பைக் கொண்டிருப்பதாக அறிக்கைகள் கூறுகின்றன, இது $100 பில்லியன் வரை செல்லக்கூடும். இது அதன் வெளிநாட்டு நாணய சொத்துக்களின் வலிமையை பாதிக்கலாம்.

மேலும், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றங்கள் இந்த அழுத்தங்களை அதிகரித்துள்ளன. இதனால், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் பீப்பாய்க்கு $110 ஐ நோக்கிச் செல்கின்றன. இந்தியா கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை பெரிதும் சார்ந்துள்ளதால், இது இறக்குமதி செலவுகளை கணிசமாக அதிகரிக்கிறது. இந்த இறக்குமதிக்கான டாலர்களுக்கான தேவை, ரூபாயின் மதிப்பில் மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

ரூபாயின் அடுத்தகட்டம் என்ன?

சில ஆய்வாளர்கள், உலகளாவிய மந்தநிலை மற்றும் டாலரின் பலவீனம் காரணமாக, 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் ரூபாயின் மதிப்பு ஒரு டாலருக்கு 86-87 ஆக வலுப்பெறும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். மற்றவர்கள், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் அதிகமாக இருந்தால் அல்லது உலகளாவிய முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை குறைந்தால், தொடர்ச்சியான நிலையற்ற வர்த்தகம் மற்றும் மேலும் சரிவு அபாயங்கள் இருப்பதாக எச்சரிக்கின்றனர். RBI நாணய மதிப்பின் ஏற்ற இறக்கங்களை நிர்வகிக்க உறுதியுடன் உள்ளது, ஆனால் தொடர்ச்சியான வெளிப்புற அழுத்தங்கள், கையிருப்புகளை மேலும் குறைப்பதன் மூலமோ அல்லது பணவியல் கொள்கையை மறுபரிசீலனை செய்வதன் மூலமோ நாணய ஸ்திரத்தன்மை தேவைப்படலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது.