இந்திய ரூபாயின் வீழ்ச்சி! அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு சரிவு - 2013 நெருக்கடி வருமா?

RBIயின் உறுதிகள் vs சந்தையின் உண்மை நிலவரம்

ரிசர்வ் வங்கி ஆஃப் இந்தியா (RBI) பணவியல் கொள்கைக் குழு (MPC) உறுப்பினர் ராம் சிங், இந்தியா வெளிநாட்டு நெருக்கடியை எதிர்கொள்ளவில்லை என்று உறுதியளித்துள்ளார். இந்தியாவில் வலுவான அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு இருப்பதாகவும், 2013-ல் எடுக்கப்பட்ட வைப்புத்தொகை போன்ற திட்டங்கள் தேவையில்லை என்றும் அவர் கூறியுள்ளார். ஆனால், சந்தை நிலவரங்கள் வேறுவிதமாக உள்ளன.

கையிருப்பு மற்றும் ரூபாயின் நிலவரம்

இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பு பிப்ரவரி 2026-ல் $728.49 பில்லியன் என்ற உச்சத்தை எட்டியது. ஆனால், மே 1, 2026 நிலவரப்படி இது சுமார் $690.69 பில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளது. இந்த வீழ்ச்சி, ரூபாயை ஆதரிக்க ரிசர்வ் வங்கி நடத்திய தலையீடுகளைக் காட்டுகிறது. கடந்த 12 மாதங்களில் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு 10.36% சரிந்துள்ளது. தற்போது அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான ரூபாயின் மதிப்பு 94.43 என்ற அளவை நெருங்குகிறது. ஏப்ரல் 30, 2026 அன்று ரூ. 95.33 என்ற மிகக் குறைந்த அளவையும் எட்டியது. இது 2013-ல் 'Fragile Five' நெருக்கடியின் போது ஏற்பட்ட நிலைமையை நினைவூட்டுகிறது.

சவால்களுக்கு மத்தியிலும் பொருளாதார வளர்ச்சி

இந்தியப் பொருளாதாரம் வலுவாக வளர்ச்சியடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2026-27 நிதியாண்டில் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி 6.4% முதல் 7.5% வரை இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. உள்நாட்டுத் தேவை மற்றும் சேவைத் துறையின் வலுவான பங்களிப்பு இதற்கு முக்கியக் காரணம். சர்வதேச நாணய நிதியம் (IMF) 2026-ல் இந்தியா 6.5% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கிறது. பணவீக்கம் 2026-27 நிதியாண்டில் சராசரியாக 4.4% முதல் 4.7% வரை இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்திய IT துறை $176 பில்லியன் செலவினங்களுடன் வலுவான மீட்சியை சந்திக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

உலகளாவிய அபாயங்களும் எதிர்கால சவால்களும்

மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றமான சூழல் காரணமாக கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள், இறக்குமதிச் செலவுகளை அதிகரிக்கலாம். அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் வங்கியின் வட்டி விகிதக் கொள்கையும் ஒரு அபாய காரணியாகும். 2027-ன் இரண்டாம் பாதியில் தான் வட்டி விகிதக் குறைப்புகள் தாமதமாகலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பு, இந்தியா போன்ற வளர்ந்து வரும் நாடுகளுக்கு மூலதன வரத்தைக் குறைத்து, ரூபாயின் மீது மேலும் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். நிஃப்டி 50-ன் விலை-வருவாய் (P/E) விகிதம் சுமார் 21.0 ஆக உள்ளது. இது நியாயமான மதிப்பாகக் காட்டினாலும், அசாதாரணமாக மலிவாக இல்லை. சில ஆய்வாளர்கள், 2026-ல் பணவீக்கம் 4.7% முதல் 5.5% வரை எட்டக்கூடும் என கணித்துள்ளனர். நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) மற்றும் அதை நிர்வகிக்கும் தேவை, உலகப் பொருளாதார சூழலில் பெரும் சவால்களாக உள்ளன.