Indian Rupee சரிவு: கச்சா எண்ணெய் விலை $100-ஐ தாண்டியது, அமெரிக்க-ஈரான் மோதல் எதிரொலி!

புவிசார் அரசியல் பதற்றம் ரூபாயை வீழ்த்தியது

மத்திய கிழக்கில் அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையே மீண்டும் மோதல் வெடித்துள்ளதால், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக கடுமையான சரிவைச் சந்தித்துள்ளது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலை பேரலுக்கு $100-ஐ தாண்டியதே இதற்கு முக்கிய காரணமாகும். இது இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தில் மறைமுக அழுத்தங்களை அதிகரிக்கிறது.

மோதலால் எண்ணெய் விலை உயர்வு

அமெரிக்காவுக்கும் ஈரானுக்கும் இடையேயான சண்டைகள் உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகளை பாதித்துள்ளது. இதன் காரணமாக, மே 8, 2026 அன்று பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை சுமார் $101.43 ஆக உயர்ந்தது. இது ஹார்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற முக்கிய கப்பல் பாதைகளுக்கு அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. எரிசக்தி தேவையில் சுமார் 85% இறக்குமதியை நம்பியிருக்கும் இந்தியாவுக்கு, இது இறக்குமதி பில்லை கணிசமாக அதிகரிக்கும். இது நாட்டின் நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறையை மோசமாக்கி, ரூபாயின் மதிப்பிற்கு அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது. உலகளாவிய சந்தையில் நிலவும் இந்த பதற்றமான சூழலில், அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (DXY) 98.2684 ஆக சற்று உயர்ந்துள்ளது.

எண்ணெய் விலைக்கு அப்பால்: ரூபாயின் பிற பிரச்சனைகள்

ரூபாய் எண்ணெய் விலை உயர்வால் மட்டும் பாதிக்கப்படவில்லை. இந்திய சந்தைகளில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் குறைந்துள்ளது. 2025ல் இந்திய பங்குகளில் இருந்து கணிசமான முதலீடுகள் வெளியேறியுள்ளன. நிறுவனங்களின் லாபம் (Earnings) எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாக இருப்பதும், உலகளவில் கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு வாய்ப்புகள் அதிகமாக இருப்பதும் இதற்கு காரணமாக கூறப்படுகிறது. வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் குறித்த கவலைகள் மற்றும் அமெரிக்க வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படக்கூடிய மாற்றங்கள் குறித்த அச்சங்களும், இந்திய வணிகங்களிடையே நாணயப் பாதுகாப்பிற்கான தேவையை அதிகரிக்கின்றன. ஏப்ரல் 24, 2026 நிலவரப்படி, இந்தியாவின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு (Forex reserves) பிப்ரவரியில் இருந்த $728.49 பில்லியன் என்ற உச்சத்தில் இருந்து $698.49 பில்லியன் ஆக குறைந்துள்ளது. இந்த சரிவு, ரூபாயை ஆதரிக்க இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) டாலர்களை விற்பனை செய்வதைக் காட்டுகிறது.

RBI ரூபாயை பாதுகாக்கிறது

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI), ரூபாயின் இந்த வேகமான வீழ்ச்சியை கட்டுப்படுத்த டாலர்களை விற்பனை செய்து வருகிறது. இந்த நடவடிக்கைகள் நாணயத்தின் சரிவை மெதுவாக்கும் நோக்கம் கொண்டவை என்றாலும், வலுவான உலகளாவிய அழுத்தங்களுக்கு எதிராக அவற்றின் நீண்டகால தாக்கம் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. கடந்த கால அனுபவங்களின்படி, RBI-யின் இந்த விற்பனைகள் ஏற்ற இறக்கங்களை சீராக்க உதவும், ஆனால் ரூபாயின் ஒட்டுமொத்த திசையை மாற்றாது. மத்திய வங்கி, ஒரு நிலையான மாற்று விகிதத்தை பாதுகாப்பதை விட, நிர்வகிக்கப்பட்ட சரிவுக்கு (Managed decline) அனுமதிக்கிறது. இந்தியாவின் முக்கிய வட்டி விகிதமான ரெப்போ ரேட் (Repo Rate), 5.25% ஆக தொடர்கிறது.

பிற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுக்கு மத்தியில் ரூபாயின் பின்தங்கிய நிலை

2026ல் அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படும் நிலையில், பிற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் நாணயங்கள் வலுவடையும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், இந்திய ரூபாய் கணிசமாக பின்தங்கியுள்ளது. 2025ல் சுமார் 5% சரிந்த இது, தனிப்பட்ட காரணங்களால் பாதிக்கப்பட்ட, பலவீனமான வளர்ந்து வரும் சந்தை நாணயங்களில் ஒன்றாக மாறியுள்ளது. கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் (Goldman Sachs) ஆய்வாளர்கள் இந்திய ரூபாயின் எதிர்காலம் குறித்து எதிர்மறையான பார்வையை வெளிப்படுத்தியுள்ளனர்.

பார்வை: ரூபாயின் பலவீனம் மற்றும் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்

2025ல் ரூபாயின் 5% சரிவு, 2022 க்குப் பிறகு அதன் மோசமான செயல்திறனாகும். அடுத்த நிதியாண்டில் ரூபாய் 92 என்ற அளவில் வர்த்தகம் ஆகக்கூடும் என சில ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். இந்த நாணய அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி வலுவாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. IMF, FY26 க்கு 6.5% GDP வளர்ச்சி கணித்துள்ளது. இருப்பினும், UBS அதிக எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் பருவமழை குறித்த கவலைகள் காரணமாக FY27க்கான வளர்ச்சி கணிப்பை 6.2% ஆகக் குறைத்துள்ளது. பணவீக்கம் RBI-யின் 4% இலக்கிற்கு அருகிலேயே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது ஓரளவு பொருளாதார சமநிலையை அளிக்கிறது.

ரூபாய்க்கான அபாயங்கள்

அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் உயர் எண்ணெய் விலைகள், இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் இந்தியாவின் பொருளாதாரத்திற்கு பெரும் அபாயத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. நடப்பு கணக்கு பற்றாக்குறை விரிவடைவதும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான வெளியேற்றமும் ரூபாயை மேலும் கீழ்நோக்கி தள்ளக்கூடும். RBI கணிசமான அந்நிய செலாவணி கையிருப்பை வைத்திருந்தாலும், உலகளாவிய பொருளாதார சவால்கள் மற்றும் நிலையற்ற மூலதன ஓட்டங்களுக்கு எதிராக அவற்றை திறம்பட பயன்படுத்துவது கடினமாக இருக்கும். 2025ல் பிற வளர்ந்து வரும் சந்தை நாணயங்களுடன் ஒப்பிடும்போது ரூபாயின் போராட்டங்கள், வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளால் எளிதில் வெளிப்படக்கூடிய உள் பலவீனங்களை சுட்டிக்காட்டுகின்றன. மேலும், மோசமான பருவமழை மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி சிக்கல்கள் பொருளாதார வளர்ச்சியை மெதுவாக்கக்கூடும், இது மேலும் ஆபத்தை சேர்க்கும்.