Whalesbook
பொருளாதார வலிமை Vs சந்தை அச்சம்!
இந்திய பொருளாதாரம் தற்போது இரட்டைப் பாதையில் பயணிக்கிறது. ஒருபுறம், அரசின் நிதிக் கட்டுப்பாடு மற்றும் நுகர்வோர் தேவையின் எழுச்சி என பொருளாதாரம் நம்பிக்கை அளிக்கிறது. மறுபுறம், ஜனவரி மாதத்தில் உலக சந்தைகளுடன் ஒப்பிடுகையில் இந்திய சந்தை பின்தங்கியதும், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறியதும் சற்று அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இந்த நேர்மறையான பொருளாதார குறியீடுகள், முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையிலும், நிறுவனங்களின் லாபத்திலும் எந்தளவுக்கு தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என்பதைப் பார்க்க வேண்டும்.
அரசின் நிதிக் கட்டுப்பாடு & நுகர்வோர் ஆதரவு
அரசு தனது நிதிக் கொள்கைகளில் உறுதியாக உள்ளது. அடுத்த நிதியாண்டு (FY27)க்கான நிதிப் பற்றாக்குறை இலக்கை 4.3% ஆகவும், கடன்-GDP விகிதத்தை 2031க்குள் 50% ஆகக் குறைக்கவும் திட்டமிட்டுள்ளது. FY27-க்கு 10% nominal GDP வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த இலக்குகளை அடைய ₹12.22 லட்சம் கோடி மூலதனச் செலவு செய்யப்பட உள்ளது. நுகர்வோரின் வாங்கும் திறனும் அதிகரித்துள்ளது. ஜனவரி மாதத்தில் இரு சக்கர வாகனப் பதிவு **20.6%**ம், டிராக்டர் விற்பனை **22.6%**ம் உயர்ந்துள்ளது. UPI, IMPS போன்ற டிஜிட்டல் பணப் பரிவர்த்தனைகளும் 18.7% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. உற்பத்தி மற்றும் சேவைத் துறைகளின் PMI குறியீடுகள் முறையே 55.4 மற்றும் 58.5 ஆக உயர்ந்து, வளர்ச்சிப் பாதையில் செல்வதைக் காட்டுகிறது.
சந்தையில் பெரும் சரிவு & FII வெளியேற்றம்
ஆனால், சந்தையில் நிலைமை சற்று மாறுபட்டுள்ளது. ஜனவரி மாதத்தில் நிஃப்டி 50 குறியீடு 3.1% சரிந்தது. குறிப்பாக, சிறிய பங்குகள் (small-cap) 4.7% வீழ்ச்சியடைந்தன. அதே சமயம், அமெரிக்காவின் S&P 500 **1.37%**ம், சீனாவின் சந்தை **4.66%**ம், கொரிய சந்தை **28.11%**ம் ஏற்றம் கண்டன. இது இந்திய சந்தையின் பலவீனத்தைக் காட்டுகிறது. இதற்கு முக்கிய காரணம், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FII) ஜனவரியில் மட்டும் சுமார் $3.2 பில்லியன் டாலர்களை வெளியேற்றியதுதான். இருப்பினும், உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DII) $7.6 பில்லியன் டாலர்களை முதலீடு செய்து சந்தைக்கு ஆதரவளித்துள்ளனர்.
வர்த்தக ஒப்பந்தம் & RBI நிலைப்பாடு
அமெரிக்கா-இந்தியா இடையே வரவிருக்கும் வர்த்தக ஒப்பந்தம், ஏற்றுமதியை 50% இலிருந்து 18% ஆக வரிகளைக் குறைத்து, GDP வளர்ச்சியை 0.2% உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது இந்திய ஏற்றுமதிக்கு பெரும் உந்துதலாக அமையும். ரிசர்வ் வங்கி (RBI) வட்டி விகிதங்களை 5.25% ஆக நிலையாக வைத்துள்ளது. பணவீக்கம் (CPI) டிசம்பரில் 1.33% ஆகக் குறைந்துள்ளதால், வளர்ச்சிக்கு ஆதரவாக கொள்கைகளைத் தொடர முடியும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்கால கணிப்புகள் & கவலைகள்
Goldman Sachs, 2026-ல் **6.9%**ம், 2027-ல் **6.8%**ம் GDP வளர்ச்சி இருக்கும் என கணித்துள்ளது. Deloitte நிறுவனம் 7.5%-7.8% வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கிறது. Morgan Stanley, அரசின் நிதிக் கொள்கைகள் யதார்த்தமானவை என்றும், FY27-ல் 10% nominal GDP வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது என்றும் தெரிவித்துள்ளது. ஆனாலும், இந்திய சந்தையின் பங்குகள் அதிக விலையில் வர்த்தகமாவது (valuation concerns) ஒருபுறம், உலகளாவிய வர்த்தகப் பதற்றங்கள் மறுபுறம் என வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்தியப் பங்குகள் மீது தயக்கம் காட்டுகின்றனர். இந்த சவால்களுக்கு மத்தியில், உள்நாட்டுப் பொருளாதார வலிமையை சந்தை ஏற்றமாக மாற்றுவது எப்படி என்பதே முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது.