RBI உஷார்! மேற்கு ஆசிய போர் காரணமாக இந்தியாவில் பணவீக்கம் உயரும் அபாயம் - ரிசர்வ் வங்கி எச்சரிக்கை!

RBIயின் பணவீக்கக் கண்காணிப்பு

மேற்கு ஆசியாவில் மோதல் தீவிரமடைவதால், அது பரவலான விலை உயர்வுக்கு வழிவகுக்குமா என்பதை இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருவதாக ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா தெரிவித்துள்ளார். இந்தப் போரினால் ஏற்படும் விநியோகத் தடங்கல்கள் (supply shocks) பொதுவான விலைவாசியில் கலந்துவிட்டால், அது பணவியல் கொள்கையில் (monetary policy) மாற்றங்களை அவசியமாக்கலாம் என அவர் கவலை தெரிவித்தார். RBI, ஜூன் 2025 முதல் ஒரு நடுநிலையான கொள்கை நிலைப்பாட்டை (neutral policy stance) கடைப்பிடித்து வருகிறது, இது பொருளாதார தரவுகளுக்கு ஏற்ப தனது அணுகுமுறையை மாற்றிக்கொள்ள நெகிழ்வுத்தன்மையை அளிக்கிறது.

போரின் தாக்கம்: இந்தியாவின் பொருளாதாரம்

இந்த மோதல் உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகளை (energy markets) கணிசமாக சீர்குலைத்துள்ளது. இதனால், கச்சா எண்ணெய் (crude oil) விலை பீப்பாய் $75ல் இருந்து $100க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இந்தியாவின் 80% கச்சா எண்ணெய் தேவையை இறக்குமதி செய்வதால், இந்த விலை உயர்வு ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளது. இது இந்தியாவின் இருப்புநிலைக் கணக்கு பற்றாக்குறையை (balance of payments deficit) அதிகரிப்பதோடு மட்டுமல்லாமல், போர் தொடங்கியதிலிருந்து இந்திய ரூபாயின் மதிப்பிலும் குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது. தற்காலிக விலை ஏற்றங்களைச் சமாளிக்க RBIயின் கொள்கை வடிவமைப்பு அனுமதிக்கிறது.

பணவீக்க இலக்கு: நெகிழ்வான அணுகுமுறை

இந்தியாவின் பணவீக்க இலக்கு (inflation targeting) முறை, சராசரியாக 4% பணவீக்கத்தை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது, மேலும் 2% முதல் 6% வரையிலான ஒரு வரம்பையும் (band) கொண்டுள்ளது. இந்த அணுகுமுறை, பொருளாதார மாற்றங்களைக் கையாள போதுமான அவகாசத்தை வழங்க வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. ஆளுநர் மல்ஹோத்ரா, கடந்த பத்து ஆண்டுகளில் இந்த அமைப்பு சராசரி பணவீக்கத்தை சுமார் 2 சதவீதப் புள்ளிகள் குறைக்க உதவியுள்ளது என்று சுட்டிக்காட்டினார். 2022ல் மட்டுமே பணவீக்கம் இலக்கு வரம்பிற்கு வெளியே மூன்று காலாண்டுகளுக்கு நீடித்ததாக அவர் குறிப்பிட்டார். ரிசர்வ் வங்கியின் அடுத்த பணவியல் கொள்கைக் குழு (Monetary Policy Committee - MPC) கூட்டம் ஜூன் 3-5, 2026 அன்று நடைபெறவுள்ளது.