Whalesbook
மேற்கு ஆசிய பதற்றமும் RBIயின் எச்சரிக்கை போக்கும்
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றம், இந்தியாவின் பொருளாதாரம், ஏற்றுமதி, கச்சா எண்ணெய் விலைகள், விநியோகச் சங்கிலிகள் (Supply Chains) மற்றும் உலகளாவிய தேவை ஆகியவற்றில் பாதிப்பை ஏற்படுத்தும் என இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா தெரிவித்துள்ளார். இந்த நிச்சயமற்ற சூழலைக் கருத்தில் கொண்டு, RBI தனது ரெப்போ விகிதத்தை 5.25% என்ற நிலையிலேயே தொடர முடிவு செய்துள்ளது. மேலும், கொள்கை முடிவுகளில் நெகிழ்வுத்தன்மையைக் காட்டும் வகையில் 'நடுநிலை' (Neutral) நிலையைத் தக்கவைத்துள்ளது.
சந்தை மீண்டது - ஆனால் RBI அறிவிப்பால் அல்ல!
நேற்று, ஏப்ரல் 8, 2026 அன்று, இந்தியாவின் பங்குச் சந்தைகளான NIFTY 50 மற்றும் BSE Sensex ஆகியவை சுமார் 4% வரை உயர்ந்தன. இந்த ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், அமெரிக்கா - ஈரான் இடையே ஏற்பட்ட போர் நிறுத்தம் பற்றிய செய்திகளும், அதன் விளைவாக கச்சா எண்ணெய் விலைகள் சரிந்ததும் தான். RBIயின் எச்சரிக்கையான நிலைப்பாட்டிற்கு சந்தை ஆதரவு அளித்ததாக இதைக் கருத முடியாது. அன்றைய தினம், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பும் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக ₹92.58 என்ற அளவில் வலுப்பெற்றது.
RBIயின் வளர்ச்சி மற்றும் பணவீக்கக் கணிப்புகள்
RBIயின் கூற்றுப்படி, 2026-27 நிதியாண்டிற்கான இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி 6.9% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பணவீக்கத்தைப் பொறுத்தவரை, CPI பணவீக்கம் 4.6% ஆக இருக்கும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. தற்போது, பிரென்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலை பேரலுக்கு சுமார் $103 ஆகவும், பருவநிலை மாற்றங்கள் (El Niño) உணவுப் பொருட்கள் விநியோகத்தில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும் என்ற அச்சமும் நிலவுகிறது.
உலக சந்தை நிலவரமும் இந்திய முடிவும்
உலகளவில், பல மத்திய வங்கிகளும் வட்டி விகிதங்களை நிலையாக வைத்துள்ளன. அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது வட்டி விகிதத்தை 3.50%-3.75% வரையிலும், ஐரோப்பிய மத்திய வங்கி (ECB) தனது வைப்பு விகிதத்தை 2.00% ஆகவும் வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது. IMF மற்றும் ADB போன்ற அமைப்புகள், இந்தியாவின் வளர்ச்சி 6.5% முதல் 6.9% வரை இருக்கும் என கணித்துள்ளன.
பணவீக்க அபாயங்களும் ரூபாயின் நிலையும்
மேற்கு ஆசிய மோதலால் ஏற்படும் விநியோகத் தடங்கல்கள், பணவீக்கத்தை மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும் என்ற கவலைகள் உள்ளன. இது போன்றதொரு நிலை தொடர்ந்தால், RBI எதிர்காலத்தில் வட்டி விகிதங்களை திடீரென உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம். ஏப்ரல் 23, 2026 நிலவரப்படி, இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக ₹93.79 என்ற அளவிற்கு சரிந்தது. இது, அமெரிக்கா அல்லது ஐரோப்பிய மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் பட்சத்தில், சர்வதேச முதலீடுகளின் நகர்வுகளால் மேலும் பாதிக்கப்படலாம்.
எதிர்கால நிலை: உலக ஸ்திரத்தன்மை முக்கியம்
தற்போது, இந்தியாவின் உண்மையான வட்டி விகிதங்கள் (Real Interest Rates) அதிகமாக இருப்பதால், எதிர்காலத்தில் வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு குறைவாகவே நீடிக்க வாய்ப்புள்ளது என RBI தெரிவித்துள்ளது. எனினும், மேற்கு ஆசியப் போர் நீடிக்கும் காலம், கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலிப் பிரச்சனைகள் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே RBIயின் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள் அமையும்.