Whalesbook
arbitrage வாய்ப்பும் ரூபாயின் சரிவும்
மார்ச் 30, 2026 அன்று, அந்நியச் செலாவணி NDF (Non-Deliverable Forward) சந்தையில் ஒரு குறிப்பிட்ட arbitrage வாய்ப்பு உருவானது. RBI, உள்நாட்டு வங்கிகளின் வெளிநாட்டு நாணய நிலுவைகளில் (Forex positions) கட்டுப்பாடுகளை விதித்ததால், வங்கிகள் தங்கள் நிலைகளைச் சரிசெய்ய offshore NDF சந்தையில் டாலர்களை வாங்கத் தொடங்கின. இதனால், உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு டாலர் விலைகளுக்கு இடையே பெரும் வித்தியாசம் (spread) ஏற்பட்டது. இந்திய நிறுவனங்கள் இந்த விலைப் வித்தியாசத்தைப் பயன்படுத்தி, உள்நாட்டில் டாலர்களை வாங்கி, NDF சந்தையில் விற்று லாபம் பார்த்தனர்.
புள்ளிவிவரங்களும் சந்தை நகர்வுகளும்
கிளியரிங் ஹவுஸ் தரவுகளின்படி, மார்ச் 30, 2026 அன்று NDF வாடிக்கையாளர் வர்த்தகத்தின் அளவு $7.54 பில்லியன் ஆக உயர்ந்தது. இதில், கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களின் டாலர் விற்பனை மட்டும் $7.51 பில்லியன் ஆக இருந்தது. அன்றைய தினம், USD/INR ஸ்பாட் விகிதம் 94.50 க்கு அருகில் வர்த்தகமானது, அதிகபட்சமாக 94.70 ஐ எட்டியது. பின்னர், வர்த்தக முடிவில் ரூபாய் 95.20 என்ற வரலாற்று குறைந்தபட்சத்தை சந்தித்தது.
RBI-யின் அதிரடி எதிர்வினை
இந்த arbitrage நடவடிக்கைகள் ரூபாயை மேலும் பலவீனப்படுத்தியதால், RBI உடனடியாகத் தலையிட்டது. RBI, உள்நாட்டு வங்கிகள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு NDF சேவைகளை வழங்குவதைத் தடை செய்தது. மேலும், ஏற்கனவே ரத்து செய்யப்பட்ட ஃபார்வர்டு கான்ட்ராக்ட்களை (forward contracts) மீண்டும் புக் செய்வதையும் நிறுவனங்களுக்கு அனுமதி மறுத்தது.
ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மையும் எதிர்காலமும்
RBI-யின் இந்த உறுதியான நடவடிக்கைகளின் விளைவாக, ஏப்ரல் 6, 2026 அன்று ரூபாய் சுமார் 93 என்ற நிலைக்குத் திரும்பியது. உலகளாவிய வட்டி விகித வேறுபாடுகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகள் போன்ற காரணிகளும் ரூபாயின் பலவீனத்திற்கு பங்களித்தன. RBI-யின் தலையீடு ஊக வணிகத்தைக் கட்டுப்படுத்த உதவியதாக ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். இருப்பினும், இறக்குமதி செலவுகள், வெளிநாட்டுக் கடன் திருப்பிச் செலுத்துதல் மற்றும் உள்நாட்டு பணவீக்க கவலைகள் போன்ற காரணங்களால் டாலருக்கான தேவை தொடர்கிறது. இதனால், தற்போதைய 93 USD/INR நிலைப்பாடு நிலையற்றதாக இருக்கலாம் என்றும், ரூபாயின் பெரிய முன்னேற்றங்கள் குறைவாகவே இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.